机械设备行业2024年半年报综述:行业整体利润承压,细分赛道存结构性投资机会

请认真阅读文后免责条款机械设备报告日期:2024 年 09 月 10 日行业整体利润承压,细分赛道存结构性投资机会——机械设备行业 2024 年半年报综述华龙证券研究所投资评级:推荐(维持)最近一年走势分析师:邢甜执业证书编号:S0230521040001邮箱:xingt@hlzqgs.com相关阅读《8 月挖机销量超预期,工程机械市场逐 步 回 暖 — 机 械 设 备 行 业 周 报 》2024.09.10《CME 预测 8 月挖掘机国内销量+17%,市场正加速回暖—机械设备行业周报》2024.09.02《关注工程机械、轨交设备等业绩确定较 高 的 板 块 —机 械 设 备 行业 周 报 》2024.08.25摘要:增收不增利,行业整体利润承压。机械设备行业 2024 年上半年实现营业收入 9244.59 亿元,同比+4.86%,实现归母净利润 627.46亿元,同比-4.75%。单二季度:营收增速为 3.22%,同比-3.29pct,环比-0.5pct,营业收入整体保持平稳增长趋势;归母净利润增速-9.54%,同比-15.34pct,环比-12.21pct,整体二季度呈边际减弱现象。通用设备:业绩筑底,关注复苏进程。2024 年上半年通用设备板块共实现营业收入 2509.54 亿元,同比+10.41%;实现归母净利润132.76 亿元,同比-22.4%。通用设备具有较强周期性,与宏观经济景气度密切相关。目前板块处于周期底部,机床工具、金属制品需求有所恢复。专用设备:内部分化,纺服设备&农机表现较好。专用设备 2024年上半年实现营业收入 2422.65 亿元,同比+3.74%;实现归母净利润 164.43 亿元,同比+2.22%。专用设备内部分化,农机受政策补贴,需求向好,收入及利润均有所恢复;纺织服装设备受海外补库影响,景气上行;楼宇设备受房地产影响较大,“更新改造+老楼加装电梯”政策促进,基本面预期边际改善。轨交设备:盈利能力提升,步入景气周期。2024 年上半年实现营业收入 1620.5 亿元,同比+0.09%;实现归母净利润 85.83 亿元,同比-0.97%。轨交设备经过多年发展,目前形成了较为稳定的竞争格局,龙头占据较大市场份额。工程机械:市场回暖,利润增速优于收入增速。工程机械行业实现营业收入 1820.34 亿元,同比+1.87%;实现归母净利润 165.32亿元,同比+6.28%。受益于主要企业经营质量提升,以及毛利较高的出口占比提高,行业利润提升高于收入增速。自动化设备:内部分化,工控&激光表现较好。自动化设备 2024年上半年实现营业收入 871.55 亿元,同比+8.71%;实现归母净利润 79.13 亿元,同比-6.42%。同样呈现“增收不增利”现象,子板块表现分化严重,工控设备、激光设备表现相对较好。机器人步入下行区间,龙头企业出现“首亏”。投资建议:行业整体利润承压,细分赛道仍存在结构性投资机会,维持行业“推荐”评级。通用设备:关注机床工具、制冷空调设备、仪器仪表。个股:海天精工(601882.SH)、纽威数控证券研究报告行业研究报告(688697.SH)、创世纪(300083.SZ)、欧科亿(688308.SH)、华锐精密(688059.SH)、普源精电(688337.SH)等。专用设备:关注农机、纺织服装设备。个股:一拖股份(601038.SH)、宏华数科(688789.SH)、杰克股份(603337.SH)等。轨交设备:关注龙头企业。个股关注:中国中车(601766,SH)、中铁工业(600528.SH)、中国通号(688009.SH)、时代电气(688187.SH)等。工程机械:关注主机龙头。个股:徐工机械(000425.SZ)、三一重工(600031.SH)、中联重科(000157.SZ)、柳工(000528.SZ)、中际联合(605305.SH)等。自动化设备:关注工控及激光设备板块。个股:汇川技术(300124.SZ)、快克智能(603203.SH)、中控技术(688777.SH)、禾川科技(688320.SH)、海目星(688559.SH)、锐科激光(300747.SZ)等。风险提示:1)宏观经济周期波动风险 2)行业发展不及预期风险3)原材料价格波动风险 4) 财报准确性风险 5)第三方数据错误及统计误差风险。表:建议关注个股估值及盈利预测证券代码证券简称股价EPSPE评级2024.9.5 2023A2024E2025E2026ETTM2024E2025E2026E601882.SH海天精工19.481.171.331.561.8217.314.512.410.6未评级688697.SH纽威数控13.770.971.111.321.5614.412.310.48.8未评级300083.SZ创世纪6.030.120.270.340.4168.122.517.814.7未评级688308.SH欧科亿15.711.051.171.562.0520.913.29.97.6买入688059.SH华锐精密42.582.563.204.245.4915.413.19.97.6增持002595.SZ豪迈科技41.602.032.382.713.0818.417.415.313.4买入688337.SH普源精电26.660.600.660.931.2672.539.828.320.8未评级601038.SH一拖股份15.640.891.041.201.3815.114.912.811.2未评级688789.SH宏华数科63.422.742.433.123.9230.126.120.316.1未评级603337.SH杰克股份26.941.131.592.052.5018.416.412.710.4未评级601766.SH中国中车6.890.410.470.530.5815.914.613.111.9未评级600528.SH中铁工业6.740.740.820.880.958.98.27.67.1未评级688187.SH时代电气44.302.192.603.073.5718.517.414.812.7未评级688009.SH中国通号5.080.320.340.380.4216.514.813.512.0未评级000425.SZ徐工机械6.290.450.550.700.8813.711.49.17.1增持600031.SH三一重工16.430.530.730.941.1929.522.517.513.7未评级000157.SZ中联重科6.020.430.510.650.8013.911.89.27.5买入000528.SZ柳工9.330.440.730.971.2615.012.89.67.4未评级605305.SH中际联合23.351.361.411.832.3718.516.412.79.8未评级300124.SZ汇川技术42.581.782.002.432.9123.821.317.514.6未评级603203.SH快克智能19.310.771.101.421.7524.818.214.111.4未评级688777.SH中控技术39.67

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综合
2024-09-11
华龙证券
邢甜
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