轮胎行业专题报告（2024年8月）：美国进口需求稳健，运费持续回落

轮胎行业专题报告（2024 年 8 月）： 美国进口需求稳健，运费持续回落 [Table_Industry] [Table_ReportTime] 2024 年 9 月 6 日 Research and Development Center 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题报告 [Table_StockAndRank] 轮胎行业 [Table_Author] 张燕生 化工行业首席分析师 执业编号：S1500517050001 联系电话：+86 010-83326847 邮 箱：zhangyansheng@cindasc.com 洪英东 化工行业分析师 执业编号：S1500520080002 联系电话：+86 010-83326848 邮 箱： hongyingdong@cindasc.com 尹 柳 化工行业研究助理 联系电话：+86 010-83326712 邮 箱： yinliu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 轮胎行业专题报告（2024 年 8 月）： 美国进口需求稳健，运费持续回落 [Table_ReportDate] 2024 年 9 月 6 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 美国市场：汽车零部件及轮胎店销售额依然处于历史同期较高水平，汽柴油消费量、汽车销量相对稳定，总体来看轮胎下游需求比较稳定。2024 年 7 月，美国汽车零部件及轮胎店零售额为 120.55 亿美元，环比上涨 2.10%，同比上涨 6.61%。2024 年 8 月，美国汽油消费量为912.80 万桶/天，环比下降 1.02%，同比上涨 1.05%；柴油消费量为360.40 万桶/天，环比下降 1.51%，同比下降 3.56%；美国汽车销量为142.16 万辆，环比上涨 11.30%，同比上涨 5.99%。 ➢ 美国进口市场：2024 年 7 月，美国进口 PCR 数量为 1755.01 万条，环比上涨 11.96%，同比上涨 5.60%；美国进口 TBR 数量 139.62 万条，环比上涨 5.84%，同比上涨 7.27%。我们认为，2024 年以来美国月度进口半钢胎、全钢胎数量均处于历史同期较高水平，7 月半钢胎、全钢胎进口数量环比增长，美国进口需求依然稳健。 ➢ 中国市场：出口需求较好，半钢胎开工率延续高位。7 月，中国小客车胎对外出口 30.40 万吨，环比减少 3.87%，同比增加 11.49%；中国卡客车胎对外出口 40.22 万吨，环比减少 6.28%，同比减少 3.61%。8月，重卡销量约为 5.80 万辆，环比下降 0.51%，同比下降 18.54%；物流业景气指数为 51.50%，环比增加 0.50pct，同比增加 1.20pct；全钢胎月均开工率 56.31%，同比减少 6.51pct，环比减少 0.72pct；半钢胎月均开工率 79.04%，同比增加 6.98pct，环比减少 0.17pct。 ➢ 原材料：8 月原材料价格指数环比下降。8 月轮胎原材料价格指数为168.63，环比下降 1.88%，同比上涨 7.36%。其中，天然橡胶均价14736 元/吨，环比上涨 1.65%，同比上涨 22.74%；丁苯橡胶均价15108 元/吨，环比下降 2.01%，同比上涨 26.50%；螺纹钢均价 3322元/吨，环比下降 7.13%，同比下降 12.40%；炭黑均价 8138元/吨，环比下降 2.30%，同比下降 4.80%。 ➢ 2024 年以来海运费受到红海危机等影响有所上涨，但总体对轮胎行业影响较小，8 月海运费继续回落。7 月中下旬以来多个航线的运价指数均出现回落：8 月 30 日 CCFI（美东航线）为 1628.61 点，较 2024 年最大值（7 月 19 日，1900.11 点）下滑 14.29%；8 月 30 日 CCFI（美西航线）为 1407.56 点，较 2024 年最大值（7 月 26 日，1694.26 点）下滑 16.92%。我们认为，海运费逐渐回落，对轮胎行业的影响有望减弱。 ➢ USTMA 更新对 2024 年美国轮胎出货量的预测，相比 2024 年 3 月的预测，本次预测上调 2024 年美国轮胎总出货量和替换市场出货量的预测。2024 年 8 月，美国轮胎制造商协会 USTMA 更新了对美国 2024年轮胎出货量的预测，上次预测为 2024 年 3 月做出。本次预测中，USTMA 预计 2024 年美国轮胎总出货量为 3.37 亿条，同比增长 1.7% 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 （上次预测值为 1.1%）。其中，半钢胎替换市场 2.57 亿条，同比增长1.4%（上次预测值为 0.7%）；全钢胎替换市场 2260 万条，同比增长8.7%（上次预测值为 5.8%）；半钢胎配套市场 5190 万条，同比增长0.6%（上次预测值为 1.4%）；全钢胎配套市场 590 万条，同比下降4.8%（上次预测值为-3.2%）。（来自 USTMA） ➢ 2024 年半年报披露：9 家轮胎上市公司 2024Q2 共实现收入 260.52 亿元，同比增长 13.27，增长 6.56%，实现归母净利润 30.11 亿元，同比增长 37.29%，环比增长 10.21%。其中，赛轮轮胎实现收入 78.58 亿元、归母净利润 11.18 亿元，收入和归母净利润均同环比增长，且都位列第一。 ➢ 8 月，TIRE BUSINESS 发布 2024 年全球轮胎 75 强排名，本次排名以 2023 年各企业轮胎业务收入为排序依据，共有 34 家中国大陆轮胎企业上榜，4 家中国台湾轮胎企业上榜。本次排名和上次排名对比，前 3 强依次是米其林、普利司通、固特异；前 9 强公司除了倍耐力和住友排名互换（本次排名倍耐力第 5、住友第 6）以外，其他公司排名无变化。中国大陆企业中，头部企业的排名有不同程度的提升或维持稳定：中策橡胶位列第 9，排名无变化，是中国轮胎企业取得的最高名次；赛轮轮胎位列第 10，排名提升 2 位，首次跻身全球轮胎前 10 强；玲珑轮胎位列第 17，排名无变化；三角轮胎位列第 21，排名提升 4位；双钱轮胎位列第 22，排名提升 1 位；浦林成山位列第 24，排名提升 4 位；贵州轮胎位列第 25，排名提升 5 位；森麒麟位列第 29，排名提升 4 位。（来自 TIRE BUSINESS） ➢ 风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 ➢ 重点标的：赛轮轮胎、通用股份 请阅读最后一