股市流动性月报：公司回购上升，基金发行回暖

1 证 券 研 究 报 告 Ta策略研究 策略定期研究 Table_First|Table_Summary 股市流动性月报 公司回购上升，基金发行回暖 投资要点： 综合来看，我们认为8月份股票市场流动性总体较为平稳。具体来看： （1）一级市场：8月一级市场股票市场募集资金总额100亿元（包括IPO、增发和配股），环比下降47.2%。从募集资金结构来看，IPO募资规模为53亿，环比上涨20.0%。但增发股票的募集资金规模为46亿，环比大幅度下降67.9%。 （2）产业资本：8月重要股东二级市场增持61.3亿元，减持89.5亿元，净减持28.3亿元，相比上月净减持环比增加20.2亿元。不过8月上市公司回购股票金额468亿元，环比大幅增长56%。 （3）二级市场：8月份两市日均成交额为5972亿元，相较于上月下降9.0%。8月底开放式基金的股票类投资比例为64.82%，相比7月底的65.38%有所下降。但值得注意的是偏股型基金新发规模为105亿元，环比上涨17亿元。 展望后市，我们认为A股流动性环境边际上有望继续改善。一是去年二季度以来国内基本面数据边际方向上有所改善，最新出炉的高频数据同样彰显经济总体向稳，A股市场在经历此前调整后，当前投资性价比凸显，有望吸引长期资金加码布局。二是最新政策仍在继续鼓励长期资金入市， 8月底召开的国常会提出要培育壮大保险资金等耐心资本，打通制度障碍，完善考核评估机制，为资本市场和科技创新提供稳定的长期投资。三是海外美联储9月份降息基本已经达成市场共识，根据市场预期9月份大概率降息25bp，全球流动性环境边际变化上或将趋于宽松。 ➢ 风险提示：一是地缘政治风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是海外市场大幅波动等。 Table_First|Table_ReportDate 策略定期研究 2024 年 09 月 06 日 团队成员 Table_First|Table_Author 分析师 燕翔 执业证书编号：S0210523050003 邮箱： yx30128@hfzq.com.cn 分析师 朱成成 许执业证书编号： S0210523060003 邮箱： zcc30168@hfzq.com.cn 朱 Table_First|Table_Contacter Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、基金发行月报：总体小幅回落，权益型发行回暖——2024.09.04 2、中报蕴含的投资机会——2024.09.04 3 、眼科市场潜力展望——产业经济周观 点 （2024.8.26—2024.8.30） ——2024.09.03 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 华福证券华福证券 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 策略定期研究 正文目录 1 一级市场：募资总规模环比有所下降 ........................................ 1 2 产业资本：上市公司回购大幅上升 .......................................... 2 3 二级市场：偏股型基金发行环比回暖 ........................................ 3 4 风险提示 ............................................................... 6 图表目录 图表 1：8 月份 IPO 募资规模环比上升（亿元） .............................................................. 1 图表 2：8 月份一级市场融资规模大幅度下降（亿元） ................................................... 1 图表 3：重要股东二级市场净增持（亿元） ..................................................................... 2 图表 4：各板块重要股东净增持金额（亿元） ................................................................. 2 图表 5：8 月份上市公司回购股票金额有较大幅度上涨 ................................................... 3 图表 6：8 月份 A 股市场成交热度持续小幅下降 ............................................................. 3 图表 7：8 月份日均换手率持续下降 ................................................................................ 4 图表 8：8 月份偏股型基金发行规模小幅上涨 ................................................................. 4 图表 9：8 月份基金股票仓位震荡下降 ............................................................................ 5 图表 10：8 月份两融余额小幅回落（亿元） .................................................................... 6 华福证券华福证券 诚信专业 发现价值 1 请务必阅读报告末页的重要声明 策略定期研究 1 一级市场：募资总规模环比有所下降 2024 年 8 月一级市场股票市场募集资金总额 100 亿元（包括 IPO、增发和配股），环比下降 47.2%。从结构上看，8 月 IPO 共募集资金 53 亿元，环比上涨 20.0%，占当月总募集资金的比重为53.6%；增发募集资金总额为46亿元，环比大幅度下降67.9%，占当月总募集资金的比重为 46.4%；当月配股募集资金总额为 0 亿元。总体来看，一级市场募资总额在 8 月份比上月有较大幅度下降，且下降主要是发生在增发募集资金部分。 图表 1：8 月份 IPO 募资规模环比上升（亿元） 来源：Wind，华福证券研究所 图表 2：8 月份一级市场融资规模大幅度下降（亿元） 来源：Wind，华福证券研究所 01002003004005006007008