LCD行业8月报：二季度TV面板平均尺寸同环比增长

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2024年08月25日LCD行业8月报二季度TV面板平均尺寸同环比增长行业研究 · 行业月报 电子投资评级：优于大市（维持评级）证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧证券分析师：叶子证券分析师：詹浏洋联系人：连欣然021-60893306021-608713210755-81982153010-88005307010-88005482hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnyezi3@guosen.com.cnzhanliuyang@guosen.com.cnlianxinran@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002S0980522100003S0980524060001证券研究报告 | 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容LCD行业月报：二季度TV面板平均尺寸同环比增长l 行情&业绩回顾：2024年7月至今面板(申万)指数下跌7.93%，6月主要LCD厂商大尺寸LCD业务营收同比增长行情回顾：2024年7月至今面板(申万)指数下跌7.93%，分别跑输上证指数、深证成指、沪深300指数5.45pct、2.37pct、4.91pct；其中京东方A、TCL科技、深天马A、彩虹股份、龙腾光电分别下跌6.85%、10.88%、4.81%、2.20%、8.52%。估值方面，截至8月19日A股面板行业总市值4387.63亿元，整体PB（LF）为1.20x，处于近五年的15.1%分位。业绩回顾：根据Omdia数据，6月全球大尺寸LCD面板月度营收71.32亿美元，环比增长2.78%，同比增长25.08%，其中京东方、TCL华星、惠科大尺寸LCD面板月度营收分别同比增长30.00%、29.55%、23.36%。1Q24中国主要LCD厂商（深天马A、TCL科技、京东方A、彩虹股份、龙腾光电、友达、群创光电、瀚宇彩晶）平均毛利率同比提升5.10pct、环比下滑2.16pct至13.08%，净利率同比提升2.91pct、环比下滑0.95pct至1.17%。l 价格：7月各尺寸LCD TV面板价格环比轻微下跌，预计8月各尺寸LCD TV面板价格延续下跌电视：2024年7月32、43、50、55、65英寸LCD TV面板价格为39、64、109、135、181美元/片，环比下跌2.5%、1.5%、0.9%、0.7%、0.5%；Omdia预计8月32、43、50、55、65英寸LCD TV面板价格为38、63、107、133、179美元/片，环比下跌2.6%、1.6%、1.8%、1.5%、1.1%。据群智咨询，8月TV面板需求端仍处于低迷的弱循环周期，终端市场需求不振导致品牌厂库存去化能力转弱，从而影响库存水位及采购容量，品牌当前采购策略相对保守。供给端整体采取控产稳价策略。笔记本：2024年7月10.1英寸（平板电脑）、14英寸（笔记本电脑）、23.8英寸（显示器）LCD IT面板价格16.7、26.3、44.7美元，环比持平；Omdia预计8月10.1英寸、14英寸LCD IT面板价格环比持平，23.8英寸LCD IT面板价格环比增长0.2%至44.8美元。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容LCD行业月报：二季度TV面板平均尺寸同环比增长l 供给&需求：6月全球大尺寸LCD面板出货面积同比增长0.62%，其中Monitor、Tablet出货面积同比增长，TV、NoteBook出货面积同比下滑l 供给方面，我们预计2024年全球大尺寸LCD产能面积较2023年增长2.31%，其中1Q24、2Q24、3Q24、4Q24产能分别环比变动+0.72%、+0.35%、+0.25%、-0.02%；预计2025年全球大尺寸LCD产能面积较2024年增长0.21%，其中1Q25、2Q25、3Q25、4Q25产能分别环比变动-0.02%、-0.02%、0.00%、+0.16%。需求方面，2024年6月全球大尺寸LCD面板出货面积同比增长0.62%，其中全球LCD电视面板出货面积同比下滑0.92%，全球LCD显示器面板出货面积同比增长6.61%，全球笔记本电脑面板出货面积同比下滑0.84%，全球平板电脑面板出货面积同比增长18.39%。我们认为，LCD行业产能逐步稳定，伴随海外厂商产线关停以及海外厂商产线出售，行业份额有望进一步集中，供给端在份额集中的优势下可以较好的调控LCD TV面板价格，行业周期属性逐步淡化，成长属性显现，LCD面板企业的盈利稳定性有望逐步强化。l 投资建议：LCD面板产业链重点推荐京东方A等我们看好京东方A等国内面板龙头把握我国消费升级国产化的时代红利，凭借高世代线所带来的规模效应、成本优势以及市场份额领先所带来的行业话语权、定价权逐步实现盈利能力的稳步提升。与此同时，LCD产业的崛起增强了国产电视品牌及ODM的出海竞争力，推荐兆驰股份、康冠科技等。l 风险提示显示器件需求不及预期的风险；显示器件价格波动的风险；生产设备及原材料供应风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行情回顾：2024年7月至今面板(申万)指数下跌7.93%01价格&成本：8月各尺寸TV面板价格环比轻微下跌02供给&需求：6月全球大尺寸LCD面板出货面积同比增长0.62%，其中Monitor、Tablet出货面积同比增长，TV、NoteBook出货面积同比下降03业绩回顾：6月全球大尺寸LCD面板营收71.32亿美元(YoY +25.08%)04目录投资建议：LCD面板产业链重点推荐京东方A等05请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行情回顾：2024年7月至今面板(申万)指数下跌7.93%l 2024年7月至今面板(申万)指数下跌7.93%，分别跑输上证指数、深证成指、沪深300指数5.45pct、2.37pct、4.91pct；其中京东方A、TCL科技、深天马A、彩虹股份、龙腾光电分别下跌6.85%、10.88%、4.81%、2.20%、8.52%。l 估值方面，截至8月19日A股面板行业总市值4387.63亿元，整体PB（LF）为1.20x，处于近五年的15.1%分位。图：近一年面板(申万)行情走势图：近一年面板行业主要个股行情走势图：近五年面板(申万)总市值图：近五年面板行业PB(LF)资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理70 80 90 100 110 120 Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24面板(申万)上证指数深证成指沪深30065 75 85 95 105 115 125 135 145 155 Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24深天马ATCL科技京东方A彩虹股份龙腾光电0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%01,0