公用环保行业202408第3期：配电网高质量发展推进，促进分布式新能源发展

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容优于大市公用环保 202408 第 3 期配电网高质量发展推进，促进分布式新能源发展核心观点行业研究·行业周报公用事业优于大市·维持证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林021-617610290755-81982169huangxiujie@guosen.com.cnzhenghanlin@guosen.com.cnS0980521060002S0980522090003联系人：崔佳诚021-60375416cuijiacheng@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《公用环保 202408 第 2 期-经济社会发展全面绿色转型加快推进，新型电力系统建设提速》 ——2024-08-13《公用环保 2024 年 8 月投资策略-碳排放双控制度体系加快建设，绿电绿证交易规模大幅增加》 ——2024-08-05《公用环保 202407第 4 期-1-6 月全国发电装机容量同比+14.1%，REITs 项目常态化发行推进》 ——2024-07-28《公用环保 202407 第 3 期-煤电低碳化改造建设推进，公用环保板块基金持仓环比增加》 ——2024-07-21《公用环保 202407 第 2 期-中国核电拟定增募资 140 亿元用于核电项目建设，电力、燃气板块 2024H1 业绩预告梳理》 ——2024-07-14市场回顾：本周沪深 300 指数上涨 0.42%，公用事业指数上涨 0.56%，环保指数上涨 0.66%，周相对收益率分别为 0.14%和 0.24%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 9 和第 8 名。分板块看，环保板块上涨 0.66%；电力板块子板块中，火电上涨 0.81%；水电上涨 0.81%，新能源发电上涨 1.18%；水务板块上涨 0.83%；燃气板块上涨 0.77%。重要事件：国家能源局发布的《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》指出，紧密围绕新型电力系统建设要求，加快推动一批配电网建设改造任务，补齐配电网安全可靠供电和应对极端灾害能力短板，提升配电网智能化水平，满足分布式新能源和电动汽车充电设施等大规模发展要求；制修订一批配电网规划设计、建设运营、设备接入标准，持续提升配电网运营效益；工作重点为围绕供电能力、抗灾能力和承载能力提升，结合各地实际，重点推进“四个一批”建设改造任务。专题研究：目前，我国部分省份已实施天然气发电上网电价与气源成本的联动机制。多个省份天然气发电上网电价采取了两部制电价，并按照机组类型分类实施不同电价。天然气发电成本主要为燃料成本、折旧、运维及人员成本费用等，且燃料成本占比较大，天然气发电盈利情况受天然气价格的影响较大。投资策略：公用事业：推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电和全国核电龙头中国广核；电力体制改革“源网荷储”相关标的广西能源、三峡水利、南网能源、芯能科技；推荐稳定性和成长性兼具的水电龙头长江电力；推荐天然气高股息标的新奥股份和天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐业绩及现金流趋于稳定的火电标的华电国际、浙能电力；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力及福建优质风电运营商中闽能源。环保：1、业绩改善，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2023A2024E2023A2024E601985.SH中国核电 优于大市11.0520870.550.6120.118.1003816.SZ中国广核 优于大市4.8324390.210.2423.020.1600310.SH广西能源 优于大市3.89570.000.193443.420.5600116.SH三峡水利 优于大市6.991340.270.3625.919.4003035.SZ南网能源 优于大市4.071540.080.1350.931.3603105.SH芯能科技 优于大市7.80390.440.5417.714.4600900.SH长江电力 优于大市29.6272471.111.3826.721.5600803.SH新奥股份 优于大市19.155932.302.148.38.9605090.SH九丰能源 优于大市27.041722.112.4512.811.0600995.SH南网储能 优于大市9.863150.320.3730.826.6600027.SH华电国际 优于大市5.675800.350.6516.28.7600023.SH浙能电力 优于大市6.588820.490.6013.411.0600905.SH三峡能源 优于大市4.7313540.250.3018.915.8001289.SZ龙源电力 优于大市16.9814190.730.9223.318.5600163.SH中闽能源 优于大市4.99950.360.3713.913.5资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、专题研究与核心观点 ........................................................ 5（一）异动点评 ........................................................................ 5（二）重要政策及事件 .................................................................. 5（三） 专题研究 ....................................................................... 6（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理 ........................... 8二、板块表现 .................................................................. 9（一）板块表现 ........................................................................ 9（二）本周个股表现 .................................................................... 9三、行业重点数据一览 ......................................................... 13（一）电力行业 .......................................................................13（二）碳