环保及公用事业行业周报：云南省上半年用电量增速全国领先，建议关注云南区域电力标的

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2024 年 08 月 18 日 环保及公用事业 行业周报 云南省上半年用电量增速全国领先，建议关注云南区域电力标的 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 5.0 0.4 -3.4 绝对收益 0.6 -7.7 -15.8 周喆 分析师 SAC 执业证书编号：S1450521060003 zhouzhe1@essence.com.cn 姜思琦 分析师 SAC 执业证书编号：S1450522080005 jiangsq@essence.com.cn 朱昕怡 联系人 SAC 执业证书编号：S1450122100043 zhuxy1@essence.com.cn 相关报告 安徽省能源需求充分释放，建议关注地方天然气长输管网及煤电一体化标的 2024-08-12 电解铝纳入绿色电力消费比例目标，建议关注云南可再生能源标的 2024-08-04 国家发展改革委、国家能源局印发《煤电低碳化改造建设行动方案（2024—2027年）》的通知 2024-07-21 稳健公用事业资产市场表现持续领先，继续推荐天然气2024-07-21 行业走势： 上周上证综指上涨 0.6%，创业板指数下跌 0.26%，公用事业指数上涨 0.56%，环保指数上涨 0.66%。 本周要点： 云南省上半年用电量高增，建议关注云南区域电力标的。2024 年 1-6 月，全国全社会用电量累计为 46575 亿千瓦时，同比增长 8.1%；根据各省发布的用电量数据，其中增速最快的 4 个省份为新疆、西藏、云南、安徽，上半年用电量分别为 2104 亿千瓦时、74 亿千瓦时、1304亿千瓦时、1674 亿千瓦时，同比增速分别为 15.92%、15.63%、14.19%、13.34%。从单 6 月的用电量增速来看，云南排名第一，同比增长21.65%。2017 年起为解决水电消纳问题，云南省政府发文支持引进电解铝等高耗能产业，同时给予电价补贴优惠，省内电解铝等高耗能产业产能显著提升，同时云南承担西电东送责任，因此“十四五”后省内电力供需紧张，过去三年频繁限电背景下云南高耗能行业面临严重限产，供给不足压制了省内电力需求的增长。今年 4 月以来，云南月度用电量增速显著提升，主要由于今年丰水季水电来水显著改善，云南作为水电大省电力供给增长，电解铝等高耗能产业产能利用率较过去两年显著提升。供需紧张背景下，云南可再生能源的市场化交易均价稳步提升，电价支撑强。建议关注云南省属绿电平台【云南能投】、云南省水电龙头【华能水电】。 继续推荐安徽省天然气长输管道标的。自然垄断属性和“管输费×输气量”的稳定业务模式决定了其为公用事业板块中稳定性居前的品种，资产价值稀缺性不容忽视。随着市场对于稳健资产重视度的不断提升，该细分板块也有望迎来价值重估。根据安徽日报，2024 年上半年全省天然气累计消费量 56.5 亿立方米，同比+24.7%，增速居长三角首位，高于全国平均水平 14pct，此外省内已完成天然气年度中长期合同签订气量 96.9 亿立方米，同比+18.9%，通过采购省外 LNG 及山西煤层气、新疆煤制气累计增加天然气供应 6.2 亿立方米，同比+19.2%。展望未来，随着安徽省工业经济提档升级，当地光伏设备及元器件制造业、新能源车整车制造业等新兴制造业持续高速增长，地区用气需求有望持续释放，建议关注省内稀缺天然气长输管网标的【皖天然气】。 市场信息跟踪： 1） 碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量 74.33 万吨，总成交额 0.68 亿元。本周挂牌协议交易成交量 18.08 万吨，成交额1659.6 万元；大宗协议交易成交量 56.26 万吨，成交额 0.52 亿元；最高成交均价 92.38 元/吨，最低成交均价 91.31 元/吨，收-27%-17%-7%3%13%23%33%2023-082023-122024-042024-08环保及公用事业沪深300本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。998345824 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/环保及公用事业 盘价较上周五上涨 0.79%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量 4.69 亿吨，累计成交额 273.57 亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为 103.35 元/吨，福建市场成交均价最低，为 26.45 元/吨。 2） 天然气价格跟踪：根据 Choice 数据，8 月 16 日中国 LNG 到岸价格为 14.01USD/mmbtu，环比上周上涨 3.07%;中国 LNG 出厂价格为 4943 元/吨，环比上周上涨 0.28%。根据 Wind 数据，截至 8 月10 日全国 LNG 市场价 4794.6 元/吨，环比上月增长 8.85%。 3） 锂电回收相关金属价格跟踪：根据 Wind 数据，截至 8 月 16 日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为 7.52 万元/吨，环比下降 6.33%；前驱体：硫酸钴价格为 2.90 万元/吨，环比上周下降 0.85%；前驱体：硫酸镍价格为 2.78 万元/吨，环比上周不变；前驱体：硫酸锰价格为 0.61 万元/吨，环比上周下降 3.20%。 关注标的组合： 【中国广核】+【中国核电】+【新集能源】+【陕西能源】+【蓝天燃气】+【佛燃能源】+【皖天然气】 风险提示： 政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险。补贴下降风险，产品价格下降不及预期。 长输管网运营商 国家天然气长输管网加快布局，建议关注省级天然气管网运营商 2024-07-14 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。行业周报/环保及公用事业 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1. 本周核心观点 ............................................................... 5 1.1. 云南省上半年用电量增速全国领先，建议关注云南区域电力标的 .............. 5 1.2. 关注标的组合 ......................................................... 5 2. 市场信息跟踪 ............................................................... 5 2.1. 碳市场情况跟踪 ......................