国防军工行业周报：本周国防军工指数回调

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2026 年 01 月 19 日 国防军工 行业周报 本周国防军工指数回调 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 17.8 30.0 38.7 绝对收益 21.4 34.9 62.9 杨雨南 分析师 SAC 执业证书编号：S1450525060003 yangyn6@sdicsc.com.cn 姜瀚成 分析师 SAC 执业证书编号：S1450525080001 jianghc@sdicsc.com.cn 冯鑫 分析师 SAC 执业证书编号：S1450525090001 fengxin2@sdicsc.com.cn 相关报告 大盘指数回暖，持续关注国防军工板块 2025-12-28 干将发硎，有作其芒：航发产业链 24&25H1 数据分析 2025-12-25 国防军工指数本周稳健增长 2025-12-22 军工板块展现韧性，跑赢大盘 2025-12-14 国防军工指数回暖 2025-11-30 本周国防军工行情回顾： 近一周（2026/01/09-2026/01/16）中证军工指数 15,339.15 点下跌3.58%；中证国防指数 2,064.11 点下跌 2.87%；申万国防军工指数2,139.89 点下跌 4.92%。同期上证综指 4,101.91 点下跌 0.45%；沪深 300 指数 4,731.87 点下跌 0.57%；创业板指 3,361.02 点上涨1.00%，申万国防军工指数跑输上证综指、跑输创业板指，跑输沪深300，跑输中证军工指数，跑输中证国防指数。从申万一级行业看，同期国防军工涨跌幅（-4.92%）处于 31/31 位。 军工个股行情回顾： 近一周（2026/01/09-2026/01/16）国防军工个股涨跌幅前十为：中科星图+21.74%、应流股份+13.18%、高德红外+10.72%、*ST 铖昌+10.25%、华如科技+9.41%、高凌信息+9.19%、智明达+8.89%、盛路通信+8.64%、通达股份+8.56%、臻镭科技+8.03%；涨跌幅后十为：雷科防务-26.01%、*ST 奥维-22.31%、航天长峰-21.02%、航天发展-19.53%、航天环宇-19.32%、航天晨光-18.31%、中国卫通-18.01%、北斗星通-17.91%、四创电子-17.46%、中天火箭-17.06%。 部分公司重点公告： 【航发控制】：披露《2025 年度业绩预告》：预计 2025 年营收 515,600–520,000 万元（同比-5.13%至-5.93%）；归母净利润 31,500–36,000 万元（同比-52.02%至-58.02%），扣非净利润 31,000–35,500 万元（同比-51.07%至-57.27%）。业绩下滑主要受产品价税改革政策、行业产品价格调整、税金及附加增加，以及加大通航/商航等新兴战略投入导致成本费用增长影响。 【海格通信】：发布《2025 年年度业绩预告的提示性公告》：公司财务部门初步测算，受行业客户调整及周期性波动、创新业务持续加大投入等影响，预计 2025 年归母净利润为负值、年度经营业绩将出现亏损；公司称将加快推进财务核算并尽快披露正式《2025 年年度业绩预告》。 【四维图新】：披露《2025 年度业绩预告》：预计 2025 年营收 406,000–434,420 万元（同比+15.42%至+23.50%）；归母净利润 9,009.25–11,712.03 万元（上年为亏损 109,450.54 万元），实现扭亏为盈；但扣非净利润仍预计亏损 145,935.77–150,935.77 万元。公司披露本期投资收益的重要来源为处置相关资产/股权形成差额约 15.66 亿元计入投资收益。 【钢研高纳】：披露《2025 年度业绩预告》：预计 2025 年归母净利润6,500–9,500 万元（同比-61.79%至-73.86%），扣非净利润 5,300–7,300 万元（同比-68.47%至-77.11%）。公司称利润下滑与产品价格调整、客户需求结构变化及竞争加剧导致毛利率承压等有关。 -10%0%10%20%30%40%50%60%70%2025-012025-052025-092026-01国防军工沪深300998948095 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/国防军工 行业新闻： 【环球网】：报道德国莱茵金属公司将向乌克兰供应“山猫”步兵战车：首批 5 辆预计于 2026 年初交付，订单金额达数千万欧元并由德国出资；战车配备“长矛”双人炮塔并将按乌军需求定制，后续还计划追加批次并推进在乌本土生产。 【环球网】：据彭博社报道，德国投入大量资源重振军事实力引发法国担忧；报道提到德国 2026 财年国防预算提升以及中长期扩军规划，或推动欧洲防务与产业格局变化。 【Reuters】：美国五角大楼拟向 L3Harris 火箭发动机（rocket motor）业务直接投资 10 亿美元，以强化导弹推进系统供应链；相关业务计划分拆并在 2026 年下半年推进 IPO，政府将持有可转换权益。【Reuters】：消息称巴基斯坦与印尼接近达成军贸协议，可能涉及 40余架 JF-17 战机以及无人机等装备；谈判据称处于较深入阶段，反映区域国家升级空中力量与军贸合作趋势。 板块投资建议：1、建议重点关注后续航空发动机与燃机市场：航发动力、航发科技、航材股份、航发控制、图南股份、航宇科技。2、航空航天领域：上海港湾、臻镭科技、上海复旦/复旦微电、陕西华达、航天电器、海格通信。3、舰载机产业链：中航沈飞、全信股份、江航装备。4、无人化装备领域：晶品特装。5、PEEK 材料：中研股份、沃特股份、中欣氟材等。 风险提示：军品订单不及预期风险；研发进度不及预期风险。 行业周报/国防军工 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1. 国防军工行情回顾（2026/01/09-2026/01/16） .................................. 4 2. 本周军工行业重点公告梳理 ................................................... 5 3. 本周重点行业新闻 ........................................................... 5 图表目录 图 1. 申万国防军工本周涨幅排在 31 位