汽车行业周报：享界S9正式发布上市，7月乘用车销量同比下滑5.1%

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2024 年 08 月 11 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：戴畅S0350523120004daic@ghzq.com.cn[Table_Title]享界 S9 正式发布上市，7 月乘用车销量同比下滑 5.1%——汽车行业周报最近一年走势行业相对表现2024/08/09表现1M3M12M汽车-5.1%-12.9%-13.4%沪深 300-3.1%-9.1%-16.0%相关报告《汽车行业周报：以旧换新商用车细则出台，积极看待汽车 8、9 月机会（推荐）*汽车*戴畅》——2024-08-05《汽车事件点评：客车以旧换新细则公布，新能源公交销量有望放量（推荐）*汽车*戴畅》——2024-08-04《汽车行业深度报告-汽车出海系列东南亚汽车市场展望：乘新能源之势，展中国车之翅（推荐）*汽车*王琭，戴畅》——2024-08-01《车联网行业深度研究：车路云产业化加速，优质供 应 商 有 望 受 益 （ 推 荐 ）* 汽 车 * 戴 畅 》 — —2024-07-31《汽车行业周报：“以旧换新”政策加码促汽车消费，深蓝 S07、比亚迪宋 L/宋 Plus 上市（推荐）*汽车*戴畅》——2024-07-28投资要点：周涨跌幅：2024.08.05-08.09A 股汽车板块跑输上证综指。一周涨跌幅：上证综指-1.5%，创业板指-2.6％，汽车板块指数-3.2％，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为-3.5％/-5.9％/-2.6％/-8.3％。汽车行业指数跑输 上证指数，汽车板块周度成交额环比下降。2024.08.05-08.09 期间，港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为+5.4%/-5.9%/-5.8%/+2.4%/-1.4%。周动态：7 月乘用车销量同比下滑 5.1%，享界 S9 上市发布。7 月乘用车产销同环比双降。根据中汽协公布的数据，2024 年 7 月，汽车产销分别完成 228.6 万辆和 226.2 万辆，环比分别下降 8.8%和11.4%，同比分别下降 4.8%和 5.2%。乘用车产销分别完成 203 万辆和 199.4 万辆，环比分别下降 6.8%和 10%，同比分别下降 4%和 5.1%。其中，新能源汽车产销分别完成 98.4 万辆和 99.1 万辆，同比分别增长22.3%和27%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的43.8%。汽车出口 46.9 万辆，环比下降 3.2%，同比增长 19.6%。分车型看，乘用车出口 39.9 万辆，环比下降 1%，同比增长 22.4%;商用车出口 7万辆，环比下降 13.9%，同比增长 5.8%。 2024 年 1-7 月，乘用车产销分别完成 1391.7 万辆和 1397.4 万辆，同比分别增长 3.9%和 4.5%；新能源汽车产销分别完成 591.4 万辆和 593.4 万辆，同比分别增长28.8%和 31.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的 36.4%。汽车出口 326.2 万辆，同比增长 28.8%。分车型看，乘用车出口 273.8万辆，同比增长 30.1%;商用车出口 52.4 万辆，同比增长 22.6%。享界 S9 正式发布上市，72 小时大定超过 4800 辆。2024 年 8 月 6 日，鸿蒙智行享界 S9 上市，定位为行政旗舰轿车，是一款 D 级纯电豪华轿车。价格方面，享界 S9 共分为 MAX 与 Ultra 两个版本，售价分别为 39.98 万、44.98 万元。在发布会上，华为常务董事、终端 BG 董事长、智能汽车解决方案 BU 董事长余承东表示，享界 S9 对标宝马 7 系 750Li、奥迪 A8L 和奔驰 S 级轿车，这三款车型为 BBA 旗下顶级豪华轿车，属于 D 级车。其中，奥迪 A8L 当前官方起售价 78.98万元，宝马 7 系和奔驰 S 级起售价均在 90 万元以上。从定价来看，享界 S9 的同价位竞争对手为 BBA 旗下宝马 5 系、奥迪 A6L 和奔驰E 级三款豪华 C 级轿车车型。根据品牌官网，当前宝马 5 系指导价43.99 万元起，奥迪 A6L 指导价 42.79 万元起，奔驰 E 级指导价 44.72万元起。性能配置方面，余承东表示，享界 S9 在空间效率、风阻系数、零百加速、续航、能耗、刹车等方面超越传统豪华车，汽车内部空间利用效率可达 67%，超低风阻 0.193Cd，采用 D 级轿车专属途灵平台，前后弹减一体+CDC+空悬。智能驾驶方面，享界 S9 配备首发的 HUAWEI ADS 3.0 高阶智能驾驶系统及路面自适应 AEB，可以实现贯穿全场景的车位到车位智驾。根据鸿蒙智行公布的订单情况，享界 S9 上市 24 小时大定突破 2500 台，48 小时大定超过 4800台。我们认为，越级的配置+华为品牌支撑，S9 有望销量超预期。周观点：政策加码+密集新车上市，积极看待 8/9 月汽车板块机会。政策加码+密集新车上市，积极看待 8/9 月汽车板块机会。基于：1）证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分28/9 月有望迎来密集的新车上市催化（享界 S9、小鹏 MONA、蔚来乐道、智界 R7 等）；2）以旧换新政策加码，优质新车型供给上市，汽车整体消费景气有望提升，建议积极看待 8/9 月汽车板块机会。乘用车建议重点关注华为系整车（后续新车上市催化多），包括江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯，其他推荐自主崛起，且有望受益乘用车景气度回升的比亚迪、长城汽车、长安汽车、零跑汽车、小鹏汽车、理想汽车；2）商用车重点推荐宇通客车（国内业务受益客车以旧换新，高股息率），关注潍柴动力、中国重汽；3）零部件重点推荐华为产业链星宇股份、瑞鹄模具，以及超跌的特斯拉产业链拓普集团、银轮股份、爱柯迪，智能驾驶产业链科博达，关注经纬恒润。中长期持续看好受益自主崛起、智能化、全球化趋势的优质汽车公司。汽车中长期的升级趋势将驱动汽车优质标的中长期成长，维持汽车行业“推荐”评级。我们认为自主崛起在加速，智能化有望在2024H2 进入放量周期，全球化方面国内整车厂进入海外扩张期，国内优质零部件的海外基地逐步拓展。中长期角度汽车优质公司有望在新一轮的产业变迁中持续成长向上。因此我们中长期看好：1）自主品牌崛起：推荐比亚迪、长城汽车、长安汽车、理想汽车、零跑汽车。2）华为系整车以及产业链：华为产业链推荐星宇股份、瑞鹄模具，华为系整车关注江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯；3）高阶智能化：整车推荐小鹏汽车，零部件推荐科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、均胜电子，关注经纬恒润。4）国际化：推荐国际化发展优质零部件福耀玻璃、拓普集团、银轮股份、中鼎股份、新泉股份、爱柯迪等。风险提示 1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3重点关注公司及盈利预测重点公司股票2024/08/09EPSPE投资代码名称股价20232024E2025E20232024E2025E评级00212