医药生物行业周报：大规模设备更新政策持续推进，首批支持资金预计于近日下达

医药生物 | 证券研究报告 — 行业周报 2024 年 8 月 10 日 强于大市 相关研究报告 《医药生物行业周报》20240805 《变数之中求定数，寻找价格平稳窗口期》20240723 《中药 OTC 行业专题报告》20240714 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 医药生物 证券分析师：刘恩阳 enyang.liu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523090004 证券分析师：梁端玉 duanyu.liang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523090003 联系人：薛源 yuan.xue_sh@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300122110008 医药生物行业周报 大规模设备更新政策持续推进，首批支持资金预计于近日下达 2024 年 8 月 2 日至 8 月 9 日期间医药生物板块收益为-0.41%，跑赢沪深 300指数，中药板块、医药商业板块、医疗器械板块和化学制药板块均实现正向收益。大规模设备更新政策持续推进，支持设备更新的首批约 500 亿元资金预期近日会下达。 板块行情  申万医药生物板块在 2024 年 8 月 2 日至 8 月 9 日期间收益为-0.41%，排名第十，相对沪深 300 收益为 1.15%。从医药生物子板块来看，2024 年 8月 2 日至 8 月 9 日期间，中药板块、医药商业板块、医疗器械板块和化学制药板块均实现正向收益。截至 2024 年 8 月 9 日，申万医药生物板块市盈率（TTM）为 23.78 倍，仍然位于近年估值低位水平。 支撑评级的要点  大规模设备更新政策持续推进，首批资金支持预计于近日下达。2024 年 7 月25 日，国家发展改革委、财政部发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，设备更新资金规模将近 1500 亿元，范围覆盖工业、环境基础设施、交通运输、物流、教育、文旅、医疗等领域等。根据专题新闻发布会信息，支持设备更新的首批约 500 亿元资金预期近日会下达，同时将组织新一批设备更新项目申报审核，计划在 8 月底前 3000 亿元左右资金全部下达。随着具体更新方案的实施，我们预期 2024 年上半年推迟的医疗设备采购需求有望在 2024 年下半年逐步释放。此外，2023 年下半年医疗设备行业受到医疗反腐的影响，收入和利润均为低基数，医疗设备行业有望实现亮眼的收入端及利润端增长。  医疗设备细分行业仍然存在国产替代空间，长期国内市场与海外均存在增长潜力。根据罗兰贝格数据，2015 年-2022 年期间中国医疗设备市场中，呼吸机和超声的国产品牌市场份额相对较高，已达到 35%和 30%。CT 设备的的国产品牌市场份额仅为 25%，放疗和 MR 设备的国产品牌市场份额仅为 10%，均存在提升空间。从长期看，伴随着国产医疗设备厂商技术的提高，国产医疗设备的市场份额有望提高。在医疗器械出海方面，创新医疗器械的研发非常依赖于医工结合，而中国具备工程师红利和医生红利。中国创新器械厂商在产品设计和创新方面有一定优势，有望在出海方面取得一定成绩。 投资建议  我们看好创新的投资机会，具体而言，创新器械领域，我们看好为满足临床需求而进入销售快速放量阶段的创新产品：如佰仁医疗、三友医疗、爱康医疗、春立医疗、大博医疗、安杰思、南微医学、开立医疗、微电生理、亚辉龙等。创新药领域，我们看好进入兑现或者放量阶段的公司，如恒瑞医药、信达生物、百利天恒、科伦博泰、康方生物、三生国健、迈威生物、康辰药业、奥赛康、京新药业等。  其他方面，我们看好中药：同仁堂、昆药集团、天士力、马应龙等；原料药：仙琚制药、司太立、普洛药业等；CXO：药明康德、阳光诺和等；医疗服务：爱尔眼科、通策医疗、海吉亚、三星医疗等；疫苗：百克生物、智飞生物、康熙诺等；零售药店：健之佳、益丰药房等。 评级面临的主要风险  集采政策实施力度超预期的风险、企业研发不及预期风险、企业研发产品退市风险、产品销售不及预期风险、与投资相关的风险。 2024 年 8 月 10 日 医药生物行业周报 2 目录 医药板块整体行情 ......................................................................................... 4 医药板块整体行情 ........................................................................................................................... 4 医药子板块整体行情 ....................................................................................................................... 4 医药板块估值表现 ......................................................................................... 6 医药板块估值表现 ........................................................................................................................... 6 医药板块个股表现情况 ................................................................................................................... 6 医疗设备更新政策持续推进，多个细分领域存在国产替代空间 ............... 7 风险提示 ......................................................................................................... 8 2024 年 8 月 10 日 医药生物行业周报 3 图表目录 图表 1. 申万一级行业指数及沪深 300 指数涨跌幅表现（2024.08.02-2024.08.09） 4 图表 2. 申万医药二级行业指数及沪深 300指数涨跌幅表现（2024.08.02-2024.08.09） ....................................................................................................................................... 5 图表 3. 申万医药生物近五年