环保行业周报-重申：焚烧出海或成为中国垃圾焚烧企业未来主要发力点

证券研究报告 | 行业周报 | 环保 http://www.stocke.com.cn 1/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 环保 报告日期：2024 年 08 月 04 日 重申：焚烧出海或成为中国垃圾焚烧企业未来主要发力点 ——环保行业周报 投资要点 ❑ 本周观点 焚烧出海有望成为中国垃圾焚烧企业下一阶段发展方向。 1）日前，康恒环境收购的泰国 SEE1 股权正式完成交割，SEE1 成为康恒全资子公司。收购完成后，SEE1 的泰国暖武里府生活垃圾焚烧项目（设计处理能力 1000吨/日）正式成为康恒环境在泰国落地的首个全资项目。 2）除康恒环境外，光大环境、中国天楹、瀚蓝环境、三峰环境等企业也已在东盟国家有所布局；天源环保、旺能环境、高能环境也在 2024 年成功打开东盟垃圾处置市场。 我们认为菲律宾、越南、印尼、泰国、马来西亚人口密度较大，适合垃圾焚烧项目的建设；当地垃圾焚烧处理率尚可提升，投资空间仍较为广阔。未来垃圾焚烧行业的增量项目或将主要集中在上述国家，国内企业投资出海将有望打开海外业务的大门，获得新的成长空间。 ❑ 行情回顾 2024/7/29-2024/8/2，沪深 300 指数下跌 0.73%，环保指数上涨 1.49%，涨跌幅在 31个申万一级行业中排名第 15。 环保子版块中，大气治理板块本周上涨 0.28%，水务及水治理板块本周上涨 0.96%，固废治理板块本周上涨 1.69%，环保设备板块本周上涨 1.36%，综合环境治理板块本周上涨 5.09%。 ❑ 投资建议 1）成长板块：推荐伟明环保（盈利能力最强的垃圾焚烧运营商，新材料业务打开新的成长空间） 2）高股息板块：建议关注三峰环境（稳健的区域型运营平台）、瀚蓝环境（纵横一体化发展的综合运营商）、光大环境（全球最大的垃圾发电投资运营商）、洪城环境（承诺分红比例不低于 50%的厂网一体化南昌综合运营平台）、兴蓉环境（多方布局的成都水务龙头） ❑ 风险提示 伟明环保新材料业务进展不及预期，高冰镍价格下跌；宏观经济大幅变动；水价及其他政策推行不及预期；投资出海，应收账款增长；行业竞争加剧。 行业评级: 看好(维持) 分析师：谢超波 执业证书号：S1230523120002 xiechaobo@stocke.com.cn 分析师：汪磊 执业证书号：S1230524050004 wanglei07@stocke.com.cn 相关报告 1 《三中全会强调降碳减污决心，继续看好固废水务行业》 2024.07.28 2 《垃圾焚烧行业未来发展趋势：存量项目提质增效、并购整合，投资出海开拓增量空间》 2024.07.22 3 《瀚蓝环境拟收购粤丰环保，垃圾焚烧发电补贴获批趋严》 2024.07.14 行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 本周观点 .................................................................................................................................................. 4 2 行情速览 .................................................................................................................................................. 5 2.1 板块表现 ..................................................................................................................................................................... 5 2.2 个股情况 ..................................................................................................................................................................... 5 3 行业动态 .................................................................................................................................................. 6 3.1 国务院办公厅关于印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》的通知 ........................................................... 6 3.2 盈峰、侨银、宇通、北控等大企业扎堆中标 ............................................................................................................ 6 3.3 《贵州省空气质量持续改善行动实施方案》发布 2025 年完成钢铁超低排放改造 ................................................. 6 3.4 中共北京市委 北京市人民政府关于全面建设美丽北京加快推进人与自然和谐共生的现代化的实施意见 ............ 6 3.5 康恒环境全资收购泰国垃圾发电项目特许经营！产业上下游成为“出海”发力点 ................................................ 7 3.6 《山西省黄河流域生态保护和高质量发展条例》发布 ............................................................................................. 7 3.7 徐海云：过剩与协同，分散还是集中处置，我国垃圾处理费应回归合理水平 ....................................................... 7 3.8 6 月大气政策汇总：超低排放热度高.......................................................................................................................... 8 3.9 生活垃圾焚烧厂超低排放改造 ............................................................................