电力设备新能源2024年8月投资策略：风电海内外需求共振，全球储能迎景气浪潮

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年08月05日优于大市电力设备新能源 2024 年 8 月投资策略风电海内外需求共振，全球储能迎景气浪潮核心观点行业研究·行业投资策略电力设备优于大市·维持证券分析师：王蔚祺证券分析师：李恒源010-88005313021-60875174wangweiqi2@guosen.com.cnlihengyuan@guosen.com.cnS0980520080003S0980520080009证券分析师：陈抒扬证券分析师：徐文辉0755-81982965021-60375426chenshuyang@guosen.com.cnxuwenhui@guosen.com.cnS0980523010001S0980524030001证券分析师：王晓声证券分析师：袁阳010-880052310755-22940078wangxiaosheng@guosen.com.cn yuanyang2@guosen.com.cnS0980523050002S0980524030002证券分析师：李全021-60375434liquan2@guosen.com.cnS0980524070002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《风电/电网产业链周评（7 月第 4 周）-国家电网全年电网投资超 6000 亿元，电网有望启动大规模设备更新》 ——2024-07-28《风电/电网产业链周评（7 月第 3 周）-南方电网启动电网设备大规模更新，广东海上风电核准快速推进》 ——2024-07-20《光储行业研究专题-新能源发展势不可挡，大储引领提速在即》——2024-07-07《电力设备新能源 2024 年 7 月暨中期投资策略-海内外电力设备需求景气共振，锂电三季度生产有望环比提升》——2024-07-06《风电/电网产业链周评（7 月第 1 周）-国网第三批输变电中标金额同比增 30%，西门子能源拟启动大规模扩员》 ——2024-07-06电力设备行业景气延续。国内方面，2024 年 7 月国网公司上修全年电网投资计划，国网电网投资将首次超过 6000 亿元；南方电网拟在 2024-2027年投资 1953 亿元用于大规模设备更新。2024 年特高压柔性直流项目有望启动招标，2025 年海风柔直招标有望迎来拐点，换流阀价值量有望大幅提升。新型电力系统发展背景下，配网与农网升级改造迫切度日益提高。海外方面，伴随新能源发展、用电量增长、老旧电网改造等多重需求，电网投资景气周期长，中国企业海外渗透率提升空间巨大。重点关注因海外电力设备需求增加，业绩有望充分受益的企业【伊戈尔】。风电海内外需求共振。国内方面，2024 年上半年受基数和下游开工节奏影响预计风电企业业绩普遍承压，三季度行业景气度有望转好。2024 年 5-7月全国海风前期工作稳步推进，江苏、广东重点项目获得突破性进展，上海、广西深远海项目前期工作稳步推进，下半年有望迎来招标放量。海外方面，2025-2026 年海外海风有望进入放量阶段，国内海缆、管桩头部企业在有望充分受益。国内陆风机组报价企稳复苏构筑盈利底部，新兴市场国家在能源转型背景下风电需求逐步起量，国内龙头企业凭借综合优势打开出海空间。重点关注受益于海外订单的风机企业和头部零部件企业【金风科技】、【运达股份】、【三一重能】、【日月股份】、【中际联合】等。锂电生产有望环比持续提升。电动车、消费电子、储能需求有望在 8-9 月环比提升，电池企业生产情况有望逐月走高。各大材料来看，正极、负极、隔膜、电解液三季度生产量均有望环比提升，头部材料企业产能利用率有望得到提高。盈利端来看，电池以及上游正极、电解液、负极等环节盈利能力有望企稳，隔膜等环节竞争压力影响持续，盈利能力或仍将面临一定考验。重点关注【宁德时代】、【亿纬锂能】、【科达利】、【宏发股份】等。全球储能装机迎来景气浪潮。今年以来海外市场储能装机开始呈现复苏态势，逆变器需求开始恢复增长，同时产品价格也开始止跌企稳，根据美国能源署（EIA）数据，美国 2024 年 1-6 月大储累计装机 4.23GW，同比+136%，EIA 估计美国 6 月装机旺季背景下，有望实现大储装机 3.09GW，同比+192%，环比+188%，预计 2024 全年将实现储能装机 14.8GW，同比+128%。国内方面，储能装机需求延续高增长，根据北极星储能网数据，2024 年 1-6 月国内储能系统项目招标容量为 41.1GWh。展望中长期，亚非拉等新兴市场还将持续提升储能装机需求。我们看好逆变器板块基本面见底之后的估值吸引力，海外长期资金成本下降有望带动光储装机需求进一步提升，尤其是大储和工商储市场，重点关注【盛弘股份】、【禾望电气】、【阳光电源】、【德业股份】等。风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；电动车产销不及预期。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2024E2025E2024E2025E002202.SZ 金风科技优于大市7.743270.390.5719.8313.57300772.SZ 运达股份优于大市11.27790.771.0614.5710.66002922.SZ 伊戈尔优于大市17.11671.071.3316.0512.85300693.SZ 盛弘股份优于大市20.76651.401.7614.8811.76603063.SH 禾望电气优于大市14.56651.401.7410.418.37资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录电网产业链观点与数据追踪 ...................................................... 5电网产业链观点 ........................................................................ 5电网产业链数据追踪 .................................................................... 6风电产业链观点与数据追踪 ...................................................... 7风电产业链观点 ........................................................................ 7风电产业链数据追踪 .................................................................... 7锂电产业链观点与数据追踪 ...................................................... 9锂电产业链观点 ........................................................................ 9锂电产业链数