固定收益点评：6月土地市场有哪些变化？

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Title] 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001 电话： Email：xiaoyu@zts.com.cn 分析师：周冰倩 执业证书编号：S0740524040003 电话： Email：zhoubq@zts.com.cn 投资要点 ◼ 1-6 月，土地出让金同比下滑 35%。2024 年 6 月，全国土地出让面积为 13,582.16 万平米，同比下降 21.19%，土地出让金为 2,241.30 亿元，同比下降 46.77%。2024 年1-6 月，土地出让金累计为 10,547.58 亿元，同比下降了 34.77%。 ◼ 综合用地和住宅用地下滑突出。2024 年 6 月，其他用地增速为正，同比增长 82.03%；其余性质的土地出让金增速均为负，住宅用地与综合用地（含住宅）下降幅度较为明显，其中综合用地的土地出让金降幅最大，达到了 56.74%。 ◼ 二、三四线土地出让金占比同比提升。6 月，一线、二线、三四线土地出让金占比分别为 14.09%、41.08%和 44.84%，其中一线城市占比同比下降 7.91pct，二、三四线城市则同比分别提升 3.99pct、3.92pct。 ◼ 土地成交均价同比下降 32.46%，溢价率下滑 2.58pct。6 月，全国成交土地均价为 1,650元/㎡，同比下降 32.46%；平均溢价率为 2.83%，同比下降 2.58pct。2024 年 1-6 月，全国成交土地均价为 1,518 元/㎡，较去年同期下降了 9.77%；平均溢价率为 3.50%，同比下降了 1.45pct。 ◼ 分省份看，6 月，北京土地出让金位居榜首，达到 273.43 亿元；浙江、山东、福建、湖北、安徽、河北和江苏土地出让金均破百亿。新疆、重庆、辽宁上升幅度超过 70%；青海、江苏、广东土地遭遇较大幅度下滑，跌幅超过 70%。分地市来看，厦门、武汉、成都的土地出让金位列前三甲。 ◼ 城投拿地占比同比上升。6 月城投拿地金额为 596.72 亿元，同比下降了 40.79%；城投拿地占比为 26.62%，同比上升 2.69pct。分省而言，重庆、湖南、江苏等 12 个省份城投拿地占比超过 20%，其中重庆城投拿地金额为 50.99 亿元，占比达 70.49%，同比去年增长了 32.61pct，整体表现显著。分地市而言，鹤岗、汉中市城投拿地占比达到 100%，玉溪、佛山、连云港等 17 个城市城投拿地占比超过 70%。 ◼ 国企拿地占比 57%，同比变化不大。2024 年 6 月，国企拿地金额达到 1277.60 亿元，相较于 2023 年 6 月的 2424.95 亿元，下降了 47.31%；国企拿地占比为 57.00%，同比下降了 0.59pct。分省份看，江西、湖北和福建国企拿地占比居前，新疆国企拿地占比同比下滑明显。 ◼ 典型省份的新变化：浙江：金华土地出让金居首。6 月全省土地出让金为 261.35 亿元，以金华出让为主，土地出让金为 56.89 亿元，占比达 21.77%。衢州土地出让金同比跌幅最大，为 92.92%。城投拿地占比为 39.94%，各地市分化明显。湖州城投拿地占比居前，占比为 83.66%；全省城投拿地占比为 39.94%，湖州、绍兴、台州、金华占比均高于全省平均水平，对比去年同期，省内各地市城投拿地占比表现分化明显，绍兴同比增长超 60pct，金华、温州同比下降超 30pct。 ◼ 重庆：土地出让金增长明显，涪陵区为主要增长点。6 月全市土地出让金为 72.33 亿元，其中涪陵区占比 46.11%。全市土地出让金同比增长 81.22%，但巴南区、沙坪坝区土地出让金出现超 90%的大幅下跌。国企拿地占比 87.30%，同比增加 32.84pct。涪陵区、九龙坡区、渝北区等 8 区县国企拿地金额占全市的 92.62%，相较于去年 6 月，九龙坡区、合川区、北碚区等地国企拿地占比呈现不同程度的增长，但沙坪坝区、云阳县等地国企拿地占比同比降低。 ◼ 风险提示：城投口径判断有误；土地明细数据来源于中指，可能存在数据更新不及时及提取失误等风险。 6 月土地市场有哪些变化？ 证券研究报告/固定收益点评 2024 年 7 月 26 日 [Table_Industry] 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 固定收益点评 内容目录 一、6 月土地出让金下滑 47% ............................................................................. - 4 - 1、综合用地显著下滑，二、三四线城市占比上升 ...................................... - 4 - 2、土地成交均价同比明显下降 ................................................................... - 5 - 3、北京土地出让金领跑，厦门市、武汉市、成都市位列前三甲 ................ - 6 - 4、城投拿地占比同比上升 3pct，省份之间分化 ......................................... - 7 - 5、6 月国企拿地占比 57%，同比变化不大 ................................................. - 8 - 二、典型省份的新变化 ...................................................................................... - 10 - 1、浙江：金华土地出让金居首 ................................................................. - 10 - 2、重庆：土地出让金增长明显，涪陵区为主要增长点 ............................. - 11 - 3、陕西：西安土地出让同比增长 39% ..................................................... - 12 - 4、湖南：土地出让整体情况不佳，城投拿地占比 60% ............................ - 13 - 5、安徽：出让金下滑 22%，城投拿地占比有所下降 ............................... - 15 - 三、小结 ............................................................................................................ - 16 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 固定收益点评 图表目录 图表 1：2024 年 1-6 月土地出让面积（万平米） ...