交通运输行业2019年8月行业动态报告：机场板块表现突出，快递等消费交通板块值得持续关注

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业研究报告●交通运输行业 2019 年 08 月 30 日 [table_main] 公司深度报告模板 机场板块表现突出，快递等消费交通板块值得持续关注 ——2019 年 8 月行业动态报告 交通运输行业 推荐 维持评级 核心观点  最新观点 1）交通运输行业景气度总体平稳，暑期旺季因素提升客运流量。2019年 7 月，中国运输生产指数（CTSI）为 176.6 点，同比增长 6.1%，增速较6 月加快 1.9 个百分点，交通运输仍保持增长态势。受暑期旅游旺盛带动，铁路、民航客运增速双双突破两位数，推动 7 月客运指数同比增长 6.0%；受矿建材料等物资运输需求拉动，货运指数增速继续回升，同比增长 6.1%。 2）交通运输子行业运行分析：2019 年 7 月航运价格指数显著提升。截至 8 月 20 日，波罗的海干散货指数 BDI 报收 2059 点，较 2018 年 8 月 20日（1727 点）上升约 19.2%；波罗的海原油运价指数（BDTI）报收 657 点，较去年同期（792 点）下降约 20.5%,成品油运输指数（BCTI）报收 461 点，较去年同期（484 点）下降约 5.0%。 3）交通运输行业营收平稳上升，归母净利润有所波动。2011 年以来，交通运输行业营业收入逐年上升。2018 年行业营业收入为 24734.12 亿元，是 2011 年的 2.58 倍，同比增长 14.48%，增速有所放缓。2018 年归母净利润为 1143.34 亿元，同比下降 11.73%。 4）关注宏观经济和外部环境变化带来的主题性、结构性投资机遇。8月初，经济下行压力和贸易摩擦超预期升级导致人民币兑美元汇率跌破 7，航空板块短期承压下跌超过 7%；8 月中旬，国务院发布关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见，叠加此前香港机场与国泰航空事件，粤港澳大湾区机场、港口板块应声上扬。未来可继续关注宏观环境变化，积极把握相关投资机遇。 5）2019 年下半年建议持续把握消费交通板块投资机会。目前我国交通规模位居全球领先地位，但交通运输服务品质仍有持续提升空间。受益于交通服务品质提升的需求，消费型交通需求有望稳步提升，物流（快递）、航空、机场、高速公路子行业利好。  投资建议 重点推荐组合为招商公路（001965.SZ）、深圳机场（000089.SZ）和南方航空（600029.SH）。  核心组合 证券代码 证券简称 加入组合时间 累计涨幅 001965.SZ 招商公路 2019/1/2 2.84% 000089.SZ 深圳机场 2019/1/2 42.69% 600029.SH 南方航空 2019/4/3 -22.93% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理（组合个股权重均等）  风险提示 交通运输需求下降的风险，交通运输政策法规的风险。 分析师 刘兰程 ：8610-83571383 ：liulancheng@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130517100001 联系人 王靖添 ：8610-66568837 ：wangjingtian_yj@chinastock.com.cn 宁修齐 ：8610-66568837 ：ningxiuqi_yj@chinastock.com.cn 行业数据 2019.08.23 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2019.08.23 [table_re ort] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河交通】《2019 年上半年快递民航业表现相对突出，建议持续把握消费交通板块投资机会 ——2019 年 7 月行业动态报告》 -10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%交通运输指数 沪深300 -10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%核心组合 交通运输指数 行业研究报告/交通运输行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、交通运输行业景气度总体平稳，暑期旺季因素提升客运流量 .................................................................................... 3 （一）交通运输发展成效显著，多项指标继续领跑全球 .................................................................................................... 3 1. 基础设施网络规模稳居世界前列 ................................................................................................................................... 3 2. 运输服务规模处于全球领先水平 ................................................................................................................................... 3 3. 交通运输行业治理体系逐步完善 ................................................................................................................................... 3 （二）中国运输生产指数平稳增长，7 月客货增速双双回升 ............................................................................................. 4 1. 交通运输与宏观经济发展具有高度相关性 ................................................................................................................... 4 2. 交通运输行业平稳增长，旅游拉动客运指数增速回升 ............................................................................................... 4 （三）重大事件及政策对交通运输行业的影响分析 .......................................................