汽车和汽车零部件行业周报：政策驱动中重卡复苏 新能源月销亮眼

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车和汽车零部件行业周报 20240804 政策驱动中重卡复苏 新能源月销亮眼 2024 年 08 月 04 日 ➢ 本周数据：7 月第四周乘用车上险 42.9 万辆，同比-7.7%，环比+10.0%；新能源乘用车销量 20.7 万辆，同比+31.5%，环比+6.5%；新能源渗透率 48.3%，环比-1.6pct。 ➢ 本周行情：表现强于市场。本周 A 股汽车板块上涨 0.26%，在申万子行业中排名第 23 位，表现强于沪深 300（下跌 0.53%）。细分板块中，汽车服务、商用载客车、摩托车及其他、汽车零部件、商用载货车分别上涨 6.99%、3.71%、2.40%、1.81%、1.08%；乘用车下跌 3.02%。 ➢ 本周观点：本月推荐核心组合【比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、赛轮轮胎、春风动力】。 ➢ 老旧营运货车更新细则发布 带动中重卡内需复苏。7 月 31 日，交通运输部、财政部发布《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》，1）仅提前报废：中型车补贴 1.0-2.5 万元，重型车 1.2-4.5 万元；2）提前报废并新购：中型车单车补贴 3.5-6.0 万元，重型车 5.2-14.0 万元。新购国六柴油中型车补贴 2.5 万元，国六柴油重型车 4.0-6.5 万元，4 轴及以上可获全额补贴；新能源车中型车补贴 3.5 万元，重型车补贴 7.0-9.5 万元，4 轴及以上可获全额补贴；3）仅新购：仅新购新能源城市冷链配送货车的补贴标准为 3.5 万元/辆。补贴金额与范围共振 共同刺激货车需求。从范围上看，补贴政策全面覆盖，不仅考虑车辆的置换需求，仅淘汰老旧车辆也有补贴政策覆盖；从金额上看，补贴金额最高可达14 万元，力度超市场预期。截至 2022 年我国国三重卡保有量约 36 万辆，我们假设以旧换新政策带来 20%的置换需求，有望直接拉动约 7.2 万辆的新增内需，驱动中重卡销量向上。 ➢ 新车催化密集 看好乘用车需求向上。7 月第 1/2/3/4 周，乘用车上险销量分别为 34.2/35.6/39.0/42.9 万辆，新能源渗透率分别为 50.2%/52.0%/49.9%/ 48.3%，虽然是淡季，但需求表现相对坚挺。分车企看，7 月比亚迪、吉利、长城、理想、问界、零跑、蔚来、极氪、小鹏销量 34.1/15.1/9.1/5.1/4.2/2.2/2.0/1.6/ 1.1 万辆，同比+30.5%/+9.2%/-16.3%/+49.4%/+881.7%/+54.1%/+0.2% /+30%/+1.2% ， 环 比 +0.2%/-9.2%/-6.9%/+6.8%/-2.9%/+9.8%/-3.4%/-22.1%/+4.5%，比亚迪、理想、零跑表现较好。后续 8-9 月将迎来新车密集催化期，重点新车包括华为享界 S9、长安深蓝 S05、阿维塔 07、比亚迪 Dmi5.0改款车型、腾势 Z9、方程豹 8、领克 Z10 等车型，政策刺激+优质供给驱动下，看好自主份额继续提升。 ➢ 投资建议：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、赛力斯】，关注【江淮汽车】。 零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量： 1、新势力产业链： 推荐 T 链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】；华为产业链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、星宇股份】。2、智能化核心主线：推荐智能驾驶-【伯特利、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】。 轮胎：推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】。 重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。 摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】。 ➢ 风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 崔琰 执业证书： S0100523110002 邮箱： cuiyan@mszq.com 相关研究 1.新势力系列点评九：理想、问界领跑 新能源持续向上-2024/08/02 2.汽车行业事件点评：老旧营运货车更新细则发布 带动中重卡内需复苏-2024/08/02 3.汽车和汽车零部件行业周报 20240728：以旧换新政策加码 板块需求有望向上-2024/07/28 4.汽车行业事件点评：以旧换新政策加码 板块需求向上 -2024/07/25 5.特斯拉系列点评五：2024Q2 盈利承压 AI智驾升级-2024/07/25 行业定期报告/汽车 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 周观点：政策驱动中重卡复苏 新能源月销亮眼 ........................................................................................................ 3 1.1 乘用车：智能化+出海共振 看好优质自主车企崛起 .................................................................................................................. 3 1.2 智能电动：长期成长加速 看好智能化增量 .................................................................................................................................. 4 1.3 重卡：需求与结构升级共振 优选龙头和低估值 ......................................................................................................................... 4 1.4 摩托车：消费升级新方向 优选中大排量龙头.............................................................................................................................. 4 1.5 轮胎：全球化持续加速 优选龙头和高成长 .................................................................................................................................. 5 2 本周行情：整体强于市场 .........................................................................................................................