纺织服装行业周报：奥运会火热进行，中国运动品牌亮相国际舞台

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 纺织服饰 2024 年 08 月 03 日 奥运会火热进行，中国运动品牌亮相国际舞台 看好 ——纺织服装行业周报 20240803 相关研究 - 证券分析师 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 求佳峰 A0230523060001 qiujf@swsresearch.com 刘佩 A0230523070002 liupei@swsresearch.com 李璇 A0230524070003 lixuan@swsresearch.com 联系人 王立平 (8621)23297818× wanglp@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 本周纺织服饰板块表现弱于市场。7 月 29 日-8 月 2 日，SW 纺织服饰指数上涨0.6%，跑输 SW 全 A 指数 0.2pct。其中，SW 服装家纺指数上涨 0.2%，跑输 SW 全A 指数 0.6pct；SW 纺织制造指数上涨 0.9%， 跑赢 SW 全 A 指数 0.2pct。 ⚫ 近期行业数据：1）社零：6 月限额以上服装鞋帽、针纺织品零售总额 1237 亿元，同比下滑 1.9%，1-6 月累计额达 7098 亿元，同比增长 1.3%。2）出口：6 月国内纺织业出口额 274 亿美元，同比增长 2.5%。其中，纺织纱线、织物及制品出口额同比增长6.7%至 122 亿美元；服装及衣着附件出口额同比下滑 0.6%至 151 亿美元。3）棉价：8 月 2 日，国家棉花价格 B 指数报于 15391 元/吨，郑棉主力合约 2409 报于 14160元/吨，较 7 月 26 日下跌 0.2%/上涨 0.04%；国际棉花价格 M 指数报于 76 美分/磅，ICE2 号棉花主力合约 2412 报于 68 美分/磅，较 7 月 26 日下跌 1.1%/上涨 0.4%。 【本周板块观点】 ⚫ 服装：巴黎奥运火热进行，国产品牌集体亮相国际舞台。安踏作为本届中国奥运代表团官方合作伙伴，为中国运动员打造领奖鞋服，并赞助中国体操队、中国举重队等多支国家队伍。李宁押注中国乒乓球队、跳水队以及射击队三大热门项目。特步携手中国霹雳舞国家队，361 度重点助力一带一路沿线国家。据海关总署数据，24H1 中国体育用品及设备出口额达 98.7 亿人民币、同比增长 15%，其中对法国的出口增速达到 24%。进入到 5-6 月后出口额有明显提速。看好奥运催化带来的运动需求提振，推荐：安踏体育、361 度，建议关注特步国际、波司登、李宁。休闲服饰推荐比音勒芬、报喜鸟。 ⚫ 纺织：Adidas 受益于复古休闲跑鞋流行趋势，24Q2 业绩表现优异，继续看好全球运动产业链成长性。本周 Adidas 发布 24Q2 业绩，营收同比增长 9%，剔除汇率因素影响营收增长 11%。分品类看，休闲类复古跑鞋及专业性足球鞋销售较好。分地区看，主要市场中除北美外均实现增长。公司预计 24 年收入增长高单位数（剔除汇率因素口径）。全球运动需求持续增长，但终端品牌竞争加剧，品牌业绩分化。近期出口型纺织制造板块受宏观层面不确定性、外需景气度回落担忧的影响股价回调，但不改板块今年基本面向好的趋势，看好运动制造链的成长性，上游纺织推荐：新澳股份、伟星股份、百隆东方；中游制造推荐：申洲国际、华利集团、开润股份，建议关注：裕元集团。 重要信息回顾： ⚫ Adidas 发布 24Q2 业绩，收入实现稳步增长。24Q2 营收 58 亿欧元、同比增长 9%，剔除汇率因素营收增长 11%、其中 Adidas 业务营收同比增长 16%。分品类看，鞋类、服装类收入同比增长 15%、3%，装备类收入同比下滑 9%。休闲类复古跑鞋及专业性足球鞋销售较好。分地区看，主要市场中除北美外均实现增长，欧洲市场收入增长20%、北美市场收入下滑 7%、大中华区收入增长 7%、拉美市场增长 13%。 ⚫ 行业观点及投资分析意见：纺织制造周期收敛、成长回归，看好景气延续；内需弱环境下，遴选仍处于品牌力上升期的国货品牌，长期成长空间广阔，梳理以下方向：1）户外运动具备中长期景气度和优质竞争格局，推荐：安踏体育、361 度、波司登、特步国际。2）国货品牌力提升，推荐：比音勒芬、报喜鸟。3）纺织制造优选成长方向，推荐：新澳股份、申洲国际、华利集团、伟星股份、百隆东方。4）跨境电商蓬勃发展，技术驱动型公司具备中长期竞争力，推荐：安克创新、赛维时代。 ⚫ 风险提示：消费环境低迷；行业竞争加剧；存货减值风险；原材料成本上涨。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共23页 简单金融 成就梦想 1．本周纺织服饰板块弱于市场 1.1 本周板块表现 本周纺织服饰板块表现弱于市场。7 月 29 日-8 月 2 日，SW 纺织服饰指数上涨 0.6%，跑输 SW 全 A 指数 0.2pct。其中，SW 服装家纺指数上涨 0.2%，跑输 SW 全 A 指数0.6pct；SW 纺织制造指数上涨 0.9%， 跑赢 SW 全 A 指数 0.2pct。 图 1：本周纺织服饰板块涨跌幅居申万全行业中下游 资料来源：Wind，申万宏源研究 本周涨幅前五的个股：美尔雅（18.21%），如意集团（14.07%），扬州金泉（9.42%），华升股份（7.90%），安正时尚（7.77%）。 图 2：本周纺织服装板块个股涨幅 Top15 资料来源：Wind，申万宏源研究 0.6%-4%-2%0%2%4%6%8%综合社会服务建筑装饰医药生物农林牧渔商贸零售国防军工轻工制造非银金融美容护理传媒交通运输计算机机械设备环保钢铁房地产有色金属申万A指数基础化工纺织服饰银行电子家用电器通信石油石化汽车建筑材料食品饮料煤炭公用事业电力设备0%5%10%15%20%美尔雅如意集团扬州金泉华升股份安正时尚欣龙控股华斯股份梦洁股份三房巷宏达高科中胤时尚ST奥康万里马恒辉安防华生科技 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共23页 简单金融 成就梦想 1.2 本周行业观点 【服装】 巴黎奥运火热进行，国产品牌集体亮相国际舞台。安踏作为本届中国奥运代表团官方合作伙伴，为中国运动员打造领奖鞋服，并赞助中国体操队、中国举重队等多支国家队伍。李宁押注中国乒乓球队、跳水队以及射击队三大热门项目。特步携手中国霹雳舞国家队，361 度重点助力一带一路沿线国家。据海关总署数据，24H1 中国体育用品及设备出口额达到 98.7 亿人民币，同比增长 15%，其中对法国的出口增速达到 24%。进入到 5、6 月份后，体育用品及设备出口额有明显提速，分别为同比增长 19%、22%，较 4 月份的个位数增长明显更快。看好奥运催化带来的运动需求提振，推荐：安踏体育、361 度，建议关注特步国际、波司登、李宁。休闲服饰推荐比音勒芬、报喜鸟、海澜之家。 当前在内需弱复