行业景气观察：北美半导体设备出货复苏，必选消费景气延续

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 定期报告 北美半导体设备出货复苏，必选消费景气延续 2019 年7 月31 日 ——行业景气观察（0731） —— 相关报告 《光伏海外需求不减，半导体行业边 际 改 善 — — 行 业 景 气 观 察（0724）》 《存储器价格普遍上涨，环保投资额 维 持 高 位 — — 行 业 景 气 观 察（0717）》 《消费品通胀压力可控，资源品价格 延 续 弱 势 — — 行 业 景 气 观 察（0710）》 《PMI 下行压力依旧，基建审批投资 规 模 扩 张 — — 行 业 景 气 观 察（0703）》 《北美半导体设备出货额回暖，钢材价格略有反弹——行业景气观察（0626）》 《通信基站维持翻倍增长，养殖板块 景 气 延 续 — — 行 业 景 气 观 察（0619）》 《基建投资持续加码，稀土价格集体上涨——行业景气观察（0612）》 《基建审批项目维持正增长，光伏产业链价格微涨——行业景气观察（0605）》 《资源品利润跌幅收窄，制造业盈利 回 归 常 态 — — 行 业 景 气 观 察（0529）》 《通信基建热度不减，船舶订单出现回暖——行业景气观察（0522）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦（研究助理） gengruitan@cmschina.com.cn TMT产业，存储器价格在经历前段时间小幅上涨后开始回落，北美半导体设备出货额连续两个月复苏，国内流量需求依然旺盛；中游制造业，工程机械销量表现一般，电池材料价格和光伏产业链价格相对平稳；消费服务，禽畜养殖依然保持高景气度，白酒指数和生鲜乳价格维持升势。上游大宗商品价格相对弱势。  【信息技术产业】1-6 月软件产业利润增速小幅度波动。6 月 4G 移动电话用户数增速持续回落。1-6 月移动互联网接入流量维持翻倍增长；电信业务收入趋于饱和，移动通信业务收入跌幅继续扩大，固定通信业务收入保持放缓态势。2019Q2 我国光纤光缆长度同比增速持续回落。6 月北美半导体设备制造商出货额复苏。7 月液晶电视面板价格继续下滑。DRAM 价格开始回落，部分 NAND flash 价格开始下跌。  【中游制造】6 月推土机销量、压路机销量进一步下滑，汽车起重机销量同比增速转正为负。6 月数控机床进口数量跌幅有所收窄，但进口金额跌幅扩大。电解液溶质六氟磷酸锂价格持续回落，正极材料价格下行，锂价格继续下滑，钴产品价格止跌。CCBFI 明显上行，BDI 回落。光伏行业价格指数持续下滑。硅料价格回落，硅片价格保持稳定，多晶硅电池片价格明显下行，晶硅组件价格下行。  【消费需求】自繁自养生猪养殖利润持续走强，外购仔猪生猪养殖利润有所回落。猪粮比价和仔猪价格持续上行。生猪销售价格与猪肉价格维持上涨趋势。养殖场补充鸡苗动能充足，肉鸡苗价格持续走强，鸡肉价格小幅上涨。蔬菜价格指数、棉花期货结算价格、玉米期货结算价格普遍下跌。白酒价格指数上行，生鲜乳价格稳定。电影票房收入明显回暖。  【资源品】钢材价格继续下行，唐山钢坯库存回调。电厂煤炭日耗量继续显著回调，动力煤价格微跌。本周浮法玻璃价格微涨，玻璃库存继续减少。全国水泥平均价格微跌。原油价格小幅震荡，美国商品油库存继续减少。化工品价格整体下跌，醋酸价格本周上涨较显著。各类维生素产品价格与上周持平。工业金属价格普遍上涨，库存分化，铅和铝库存增加较显著。贵金属方面，黄金价格小幅震荡，白银价格微涨。稀土指数微跌，稀土产品价格整体下跌，氧化钬等稀土产品价格下跌较显著。  【金融地产】货币市场回复净回笼，理财产品收益率延续下跌。SHIBOR 与银行同业拆借利率涨跌不一，货币市场上周再次回复净回笼，而理财产品收益率延续下跌。A 股成交总额和换手率回升，债市收益率和期限利差上升。A 股日成交金额和换手率双上升，两融余额微涨，国债收益率和期限利差较上周小幅上升，信用利差则较上周整体下跌。6 月保险公司保费收入和保单数延续升势。1-6 月保险公司累计保费收入同比上升，累计保单数环比继续提升。土地成交溢价率和成交数双下跌，商品房成交持续回升。100 大中城市土地成交溢价率下跌，土地成交总额和总数同比下滑；10 大城市和 30 大中城市商品房成交面积和成交套数同比延续上升。  【公用事业】1-6 月全国铁路固定资产投资完成额增速有所回落。基建审批项目数同比增速转正为负、目投资额同比增速明显回落。天然气出厂价跌势延续，期货价格震荡。全国天然气出厂价继续下跌，跌势自 2 月延续至今，期货价周内冲高回落。  风险提示：产业扶持力度不及预期，宏观经济波动 策略研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 ................................................... 6 1、 行业景气度核心变化总览 ............................................................................................... 6 二、 信息技术产业 ............................................................................ 7 1、 软件产业利润增速小幅波动 ........................................................................................... 7 2、 流量维持翻倍增长，电信业务收入趋于饱和 .................................................................. 7 3、 北美半导体设备出货额边际改善 .................................................................................... 9 4、 液晶电视面板价格持续下跌 ........................................................................................... 9 5、 DRAM 价格开始回落、部分 NAND flash 价格开始下跌 ............................................... 10 三、 中游制造业 .............................................................................. 12 1、 工程机械销量普遍下滑、数控机床进口金额跌幅加深 .................................................. 12 2、 新能源汽车：正极材料价格下行，钴价止跌 .....