化工行业周报：原油维持博弈态势，维生素延续偏强走势

请认真阅读文后免责条款化工报告日期：2024 年 07 月 29 日原油维持博弈态势，维生素延续偏强走势——化工行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzqgs.com联系人：彭越执业证书编号：S0230124010004邮箱：pengy@hlzqgs.com相关阅读《供需格局改善及新技术驱动化工行业景气复苏—--化工行业 2024 年中期投资策略》2024.07.25《氟化工、磷化工、轮胎、食品添加剂板块中报业绩突出，景气有望延续—化工行业周报》2024.07.15《原油价格高位整理，维生素延续景气向上—化工行业周报》2024.07.01摘要：原油：截至 2024 年 7 月 26 日，WTI 原油期货价格为 77.16 美元/桶，周环比下降 3.71%；布伦特原油期货价格为 81.13 美元/桶，周环比下降 1.82%。美国二季度 GDP 年化增长 2.8%，较一季度 1.4%翻倍，但较 2023 年下半年增速仍然有所放缓，经济增长强于预期，抵消了部分对石油需求担忧的影响，美联储有望实现经济软着陆，可能最早于 9 月份首次降息，OPEC+减产立场仍然坚定，预计未来出现深跌概率有限，原油市场博弈态势延续。聚氨酯：聚合 MDI 方面，烟台 110 万吨/年装置已于 7 月 16 日开始检修，为期 45 天左右；东曹瑞安 8 万吨/年 MDI 装置 7 月 26日开始检修，预计 35 天左右；韩国锦湖 41 万吨/年 MDI 装置 7月 23 日晚临时故障停车。7 月 25 日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，明确对个人消费者购买 2 级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调等 8 类家电产品给予以旧换新补贴，其中冰箱行业是聚合 MDI 最大消费市场，随着政策的进一步推动提振需求，叠加装置检修货源紧张，市场有望上行。聚酯化纤：我国 PA66 一直以来处于进口量多于出口量，虽然近几年对外进口依存度不断降低，但仍处于比较高的位置。2024 年以来国内 PA66 产能供应稳定增长， 6 月国内 PA66 首次实现出口量稍多于进口量，进口量约 1.11 万吨，出口量约 1.44 万吨，净进口量为-0.33 万吨。随着新产能陆续投放市场，行业现货供应相对稳定充裕，国内 PA66 市场价格低位震荡，吸引海外市场对国内PA66 的进口量。氟化工：萤石市场涨跌受限，湿粉价格周内持平，一方面在天气、政策、环保等多方因素制衡下，矿企、选厂供应仍于低位运转，虽相对于前期需求回落明显，库存也有所增量，但厂商心态较稳，让步空间有限；另一方面，传统淡季下，主流下游氢氟酸行业因利润倒挂，采购积极性持续降低，终端空调库存积压，反向利空需求跟进。制冷剂方面，R32 厂家仍持续按照配额进度进行生产，产能利用率偏高运行，虽然市场淡季刚需有限，但供应端整体库存累积不多，偏紧情况持续，厂家仍维持高位报价。证券研究报告行业研究报告化肥：截至 2024 年 7 月 25 日，磷酸一铵原料硫磺、 硫酸价格持续上扬，成本继续提升，支撑价格高位坚挺；下游秋季肥进展缓慢，提货积极性一般，尿素持续下滑影响磷肥新单跟进。7 月 23日，第 26 次全国复合肥协作网会议在贵阳市召开，参加会议的有20 多家龙头磷复肥企业，达成一致将加大原料多渠道保障力度，尽最大努力消化成本压力，全力保证磷肥供应，力促价格稳定。会议基本为秋季肥料市场定调，磷铵价格预计将维持平稳运行。重点数据：截至 2024 年 7 月 26 日，周内跟踪的 128 种化工产品价格中，上涨 23 种，持平 55 种，下跌 50 种。周涨幅前十的化工品为：维生素 D3（24.32%）、维生素 A（5.75%）、丙烯酸（2.79%）、甘氨酸、苯酚、维生素 B6、石脑油、LNG、二氯甲烷、黄磷。受益于国内经济活动持续恢复以及海外市场需求提升，维持化工行业“推荐”评级。投资建议：面对国际油价的持续走高的影响, 煤制烯烃龙头成本效益凸显，建议关注：宝丰能源（600989.SH）；在业绩稳增长预期下，石油石化等低估值、高分红企业，有望维持较好表现，建议关注：中国石化（600028.SH）、中国石油（601857.SH）、中国海油（600938.SH）；轮胎公司积极海外市场扩张，业绩表现较好，建议关注：赛轮轮胎（601058.SH）；养殖端盈利好转，维生素提价下游接受度提升，建议关注：新和成（002001.SZ）、浙江医药(600216.SH)、振华股份(603067.SH)；磷化工行业头部企业资源优势显著，建议关注：川发龙蟒(002312.SZ)、云天化(600096.SH)、兴发集团(600141.SH)。超长期特别国债专项用于国家重大战略实施，利好国内基建拉动民爆景气，建议关注：易普力(002096.SZ)、广东宏大(002683.SZ)、国泰集团(603977.SH)。风险提示：原油价格大幅波动；汇率波动；贸易摩擦持续恶化；地缘政治局势紧张升级；业绩不及预期；所引用数据资料的误差风险。表：重点关注公司及盈利预测重点公司股票2024/7/26EPS（元）PE投资代码名称股价(元)2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E评级600989.SH宝丰能源15.260.771.141.842.0119.1713.398.317.60未评级600028.SH中国石化6.580.510.580.620.6711.4211.3310.549.85未评级601857.SH中国石油9.100.880.950.991.038.029.569.158.83未评级600938.SH中国海油28.932.603.063.273.458.059.458.838.38未评级601058.SH赛轮轮胎12.581.011.291.511.7411.869.748.367.25未评级002001.SZ新和成20.120.871.301.561.8119.3915.4512.8911.14未评级600216.SH浙江医药12.740.450.490.660.7824.1025.7619.2316.42未评级603067.SH振华股份11.470.740.921.061.2413.9912.4110.819.27未评级002312.SZ川发龙蟒6.690.220.320.400.5032.6520.8116.7913.35未评级600096.SH云天化19.252.472.592.702.816.337.457.136.84未评级600141.SH兴发集团17.901.251.662.042.3514.7110.778.777.62未评级行业研究报告002096.SZ易普力10.210.560.610.720.8320.2716.6414.1412.24未评级002683.SZ广东宏大18.750.961.101.291.5021.3116.9814.5212.52未评级603977.SH国泰集团9.340.490.620.700.9021