机械设备行业深度报告：国产叉车出海空间广阔，锂电池+智能化有望重塑世界新格局

行业研究 行业深度 机械设备 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2024年07月29日 [table_invest] [Table_NewTitle] 国产叉车出海空间广阔，锂电池+智能化有望重塑世界新格局 ——机械设备行业深度报告 [Table_Authors] 证券分析师 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 联系人 商俭 shangjian@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] [table_main] 投资要点： ➢ 叉车下游应用广泛，周期性特征较弱。叉车设备主要用于堆垛货物，搬运能力高效，可显著降低工作量。作为工程机械装备的一个分支，叉车下游应用广泛，主要涵盖物流仓储、食品饮料、电气机械、汽车制造、批发零售等众多领域，其中制造业需求占比约40%，物流转运类需求占比约14%；因此，相较于传统工程机械，叉车国内基础设施投资影响较小，周期波动性特征相对较弱。 ➢ 叉车全球市场广阔，海外巨头份额较大。叉车全球销量保持稳定增长态势，2013-2023年叉车的销售量从98.88万台上升至210.15万台，年复合增长率达7.83%。2022年丰田工业、凯傲集团、永恒力集团占据行业前三，共占主要市场份额达50%以上。国外企业起步较早，以经营高端产品为主，市场占有率较高。全球所有叉车公司收入共计4139.06亿元，国内安徽合力和杭叉集团市场合计占比仅为7.79%，海外市场拓展空间巨大。 ➢ 国产叉车正处于全球化加速期。参照日本丰田工业发展，丰田更早实现全球化，品牌认可度和客户粘性高，2023年收入达1306.6亿元，海外比重高达82%。同期，国内公司收入与丰田差距较大，出口以小型三类产品为主，价值量低。随着国产叉车在品牌知名度、技术创新、产品质量和性价比方面，实现综合竞争力提升，并且交货周期和响应速度具有优势。2023年我国叉车出口40.54万台，同比增长12.13%，出口比重升至34.5%。国内企业运营能力出色，成本费用低，净利率优于丰田工业，且销量差距正缩小，出海进程正在加速。 ➢ 锂电池助力叉车电动化趋势。电动叉车以其清洁、低噪音和经济性等特性，正逐步取代传统的内燃叉车。2022年全球电动叉车销量占比达70.6%，电动叉车正逐渐挤占内燃叉车市场。电动叉车动力分为铅酸电池和锂电池两种。近年来锂电池技术高速发展，以其轻巧、体积小、能量密度高、充电速度快、寿命长和维护成本低等优势，逐渐取代铅酸电池地位。2023年我国I+II类锂电池叉车销量增至11.57万台，占比从2019年14.55%提升至59.41%。我国锂电池产业全球领先，开发锂电叉车拥有得天独厚的产业链优势。 ➢ 叉车正迈入智能化无人阶段。通过融合物联网、云计算、无人驾驶等尖端技术，叉式移动机器人具备无人驾驶、远程监控、仓储管理等功能，广泛应用于重复性搬运、搬运强度大、工作环境恶劣等搬运场景，成为行业未来发展趋势。光伏、锂电和汽车等行业是无人叉车应用的主要细分行业，使用场景逐渐拓宽落地，经济高效性得到证实。2023年国内叉式移动机器人销量达19,500台，同比增长46.60%，处于高速增长期。 ➢ 建议关注：国内叉车领域龙头公司，安徽合力和杭叉集团。 安徽合力：国企叉车领军者，积极推进海外战略。公司深耕叉车领域，产品综合性能国内外先进，全球叉车行业中稳居前十。安徽国资委为实际控制人。公司在海外建成7个营销服务中心，拥有250多家海外代理机构；2023年海外收入61.13亿元，同比增长32%。 杭叉集团：民企龙头运营高效，重视研发引领电动化趋势。公司叉车销量国内领先，产品种类丰富，布局电动叉车关键零部件技术，推出新能源叉车设备，引领电动化浪潮。公司打造数字化智慧工厂，在海外陆续成立10家销售子公司及配件服务中心，实现全球重要市场覆盖。2023年海外销售收入65.35亿元，同比增长29.72%，毛利率达25.96%。 ➢ 风险提示：国际贸易风险；行业竞争加剧风险；成本波动风险。 -37%-29%-21%-13%-5%3%11%23-0723-1024-0124-04申万行业指数:机械设备(0764)沪深300证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/25 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业深度 正文目录 1. 叉车出海空间广阔，锂电池+智能化有望重塑格局 ....................... 5 1.1. 叉车有高效的搬运能力，可显著降低人工劳动强度 ..................................... 5 1.2. 下游制造业和仓储物流景气度与叉车需求息息相关 ..................................... 6 1.3. 叉车全球市场广阔，海外巨头份额较大 ....................................................... 9 1.4. 回顾丰田工业发展，国产叉车处全球化加速期 ...........................................11 1.5. 锂电池成叉车电动化为主要动力选项 ........................................................ 14 1.6. 叉车正迈入智能化无人阶段 ....................................................................... 17 2. 建议关注： ................................................................................ 18 2.1. 安徽合力：国企叉车领军者，积极推进海外战略 ...................................... 18 2.2. 杭叉集团：民企龙头运营高效，重视研发引领电动化趋势 ........................ 21 3. 风险提示 ................................................................................... 24 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/25 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业深度 图表目录 图 1 叉车的类别 ............................................................................................................................ 5 图 2 我国 15-64 岁人口劳动力参与率下降 ...................................