轻工行业：6月家具零售额同比%2b1.1%25，VuseAlto获营销许可

请阅读最后一页的重要声明！ 6 月家具零售额同比+1.1%，Vuse Alto 获营销许可 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 吕明璋 SAC 证书编号：S0160523030001 lvmz@ctsec.com 联系人 何栋 hedong@ctsec.com 相关报告 1. 《6 月家具社零同比+1.1%，增速下降3.7pct》 2024-07-15 2. 《前 6 月家具出口额同比+14.8%，降息预期升温》 2024-07-14 3. 《降息预期升温，关注轻工出口链》 2024-07-14 轻工行业周报 核心观点  本周行情回顾：本周（2024.7.15-2024.7.19）申万轻工指数收报 1641.60 点，周涨跌幅为-3.36%，跑输沪深 300 指数 5.28pct，在 31 个申万一级行业中排名第 31。本周轻工制造细分板块跌多涨少，文娱用品/包装印刷/造纸/家居用品分别-0.07%/-2.83%/-3.56%/-4.46%。  6 月家具零售额同比+1.1%，增速环比下降 3.7pct。据国家统计局数据，家具方面，2024 年 6 月家具零售额同比+1.1%（前值+4.8%），增速环比下降3.7pct；日用品方面，2024 年 6 月日用品零售额同比+0.3%（前值+7.7%），增速环比下降 7.4pct；纺织服饰方面，2024 年 6 月服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比-1.9%（前值+4.4%），增速转负；文化办公用品方面，2024 年 6 月零售额同比-8.5（前值+4.3%），增速转负。同期高基数下，2024 年 6 月家具、日用品、纺服、文化办公用品社零增速均有所下降。商务部印发的《推动消费品以旧换新行动方案》中提及推动家装厨卫“焕新”，以扩大存量房装修改造为切入点，推动家装厨卫消费品换新，促进智能家居消费，家居存量消费需求有望释放。  Vuse Alto 烟草味获营销许可，关注雾化代工龙头思摩尔国际。近日，FDA 官网宣布批准 7 款电子烟产品在美国市场销售，获批的 7 款产品均来 BAT旗下 Vuse Alto 品牌，包括 6 款烟草口味产品和 1 款电子烟设备。FDA 认为有足够的证据表明授权的几款烟草味电子烟具备减害性，从传统香烟完全转向危害较小的产品所带来的益处或将超过对青少年可能带来的风险。据思摩尔国际公告，此次通过审批的 7 款产品均为由其代工，截止 2024 年 7 月，BAT已有多款雾化产品获批 PMTA，伴随海外监管机构审批进度加快，对非合规产品的监管趋严，龙头品牌市场份额有望持续提升，核心代工企业思摩尔国际有望充分受益。  投资建议：推荐供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富，渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）、外销业务稳健增长的雾化代工龙头思摩尔国际（6969.HK）。  风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。 -28%-22%-15%-8%-1%5%轻工制造沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 本周行情概览 ........................................................................................................................................... 4 2 行业重点数据跟踪 ................................................................................................................................... 5 3 重点公司公告及行业要闻 ..................................................................................................................... 10 3.1 重点公司公告 ..................................................................................................................................... 10 3.2 行业要闻 ............................................................................................................................................. 10 4 风险提示 ................................................................................................................................................. 12 图 1. 本周（2024.7.15-2024.7.19）申万轻工指数跌 3.36%，排名第 31 ................................................... 4 图 2. 本周申万轻工指数跑输沪深 300 指数 5.28pct ................................................................................... 4 图 3. 本周轻工子版块跌多涨少 ..................................................................................................................... 4 图 4. 本周滨海能源、京华激光、珠海中富涨幅居前 ................................................................................. 5 图 5. 本周松霖科技、东风股份、珠江钢琴跌幅居前 ................................................................................. 5 图 6. 住宅销售、竣工、新开工面积累计同比 ........................