事件点评：加仓电子、通信，减仓食品饮料、计算机

http://www.huajinsc.cn/1 / 11请务必阅读正文之后的免责条款部分2024 年 07 月 22 日策略类●证券研究报告加仓电子、通信，减仓食品饮料、计算机事件点评投资要点 二季度整体仓位下降，主板持仓占比明显上升，创业板和科创板仓位回落。首先，2024Q2 主动偏股型基金整体仓位为 84.1%，较一季度有所下降。其次，主板持仓占比明显上升，创业板和科创板仓位回落：主板仓位较 2024Q1 的 72.2%上升了0.5pcts，创业板仓位较 2024Q1 的 17.8%下降了 0.3pcts，科创板仓位较 2024Q1的 9.9%下降了 0.1pcts，北证仓位相较 2024Q1 小幅下降了 0.01pcts。 二季度加仓电子、通信、国防军工、家用电器，减仓食品饮料、计算机、电力设备。（1）从持仓占比来看，截至 2024Q2 主动偏股型基金仓位 TOP5 的行业分别为电子、医药生物、电力设备、食品饮料和有色金属； TOP5 持仓行业未变。（2）仓位变化来看，持仓增加的 TOP5 行业分别为电子、通信、国防军工、家用电器和公用事业；持仓下降的 TOP5 行业分别为食品饮料、计算机、电力设备、医药生物、传媒。（3）从超配比来看，2024Q2 超配比 TOP5 的行业分别为电子、电力设备、医药生物、食品饮料和家用电器。 电子、医药、电新、高股息板块持仓相对偏高。（1）TMT 中的电子持仓相对偏高，其余偏低。一是电子 2024Q2 仓位为 15.7%，已处历史较高水平；通信当前仓位为5.0%，处历史较高水平。二是电子仓位自 2024Q1 大幅回升，加仓幅度为 3.8%，为全行业第一高；计算机自 2023Q1 开始连续 5 个季度减仓，减仓幅度为 5.7%。三是电子当前超配比为 7.8%，为全行业第一高；计算机当前超配比为-0.9%，下降较为明显。（2）医药、电新仓位均有所下降。一是医药和电新二季度持仓占比分别为 11.2%和 10.1%，分别排名全行业第二和第三。二是医药仓位下降 0.5%，减仓幅度 TOP4；电新仓位小幅回落 0.8%。三是医药二季度超配比为 4.62%，为全行业第三高；电新二季度超配比为 4.63%，为全行业第二高。（3）高股息（3%以上的股息率）个股仓位为 16.9%，已达历史较高水平；近 4 个季度持续加仓，从2023Q1 至 2024Q2 已累计加仓 5.8pcts；2024Q2 单季度加仓 0.5pcts，加仓幅度有所放缓。 二季度基金重仓股持股集中度有所下降，持仓前 20 的个股以通信、电子和家电等行业居多。（1）2024Q2 相比 2024Q1 来看，TOP 5 从 13.8%下降至 12.4%，TOP10 从 20.8%下降至 19.6%，TOP 50 从 42.2%上升至 44.3%。（2）贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、紫金矿业维持 TOP 5 不变，TOP20 新增新易盛（通信）、工业富联（电子）、比亚迪（汽车）、长江电力（公用事业）。 我们预计计算机、传媒、部分消费以及金融等三季度基金持仓可能有所回升。（1）预计科技成长、部分周期和消费等的三季度基金持仓可能维持高位：一是三中全会强调发展新质生产力和科技创新、国内外人工智能技术不断迭代等催化下，科技成长依然是行业主线方向之一。二是美联储降息、上游供给收缩、稀缺战略资源等使得有色金属、石化等上游周期行业基金持仓可能维持高位。三是三中全会强调扩内需，在三季度消费旺季来临、国内刺激消费政策可能出台等刺激下，服务消费等相关行业景气可能回升。（2）综合考虑持仓和景气，预计 TMT 中的计算机、传媒，消费中的社服、纺服、商贸零售以及金融中的非银等三季度基金持仓可能回升。 风险提示：数据统计口径有所误差，历史经验未来不一定适用，政策超预期变化分析师邓利军SAC 执业证书编号：S0910523080001denglijun@huajinsc.cn相关报告风险偏好急剧冲击下新股承压，平稳后新股相对活跃或依旧可期-华金证券新股周报2024.1.21新能源到底了吗？ 2024.1.20不悲观，逢低布局 2024.1.18供给收缩成新常态，择时依旧是提升新股二级市场收益的关键- 2023 年新股盘点-供给收缩成新常态，择时依旧是提升新股二级市场收益的关键 - 2023 年新股盘点 2024.1.17数量策略分析框架 2024.1.17事件点评http://www.huajinsc.cn/2 / 11请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、二季度基金权益仓位下降.............................................................................................................................3二、行业分析：加仓电子、通信，减仓食品饮料、计算机................................................................................. 4（一）基金加仓电子、通信，减仓食品饮料、计算机..................................................................................4（二）电子、医药、电新、高股息板块持仓相对偏高..................................................................................6三、2024Q2 基金持股集中度有所下降............................................................................................................... 8四、关注计算机、传媒、部分消费以及金融板块................................................................................................9五、风险提示.................................................................................................................................................... 10图表目录图 1：2024Q2 权益类基金仓位有所下降............................................................................................................ 3图 2：2024Q2 普通股票型与偏股混合型基金仓位有所上升.................................................................