高频数据跟踪：物价走势分化，暑期消费升温

证券研究报告：固定收益报告 2024 年 7 月 13 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《物价温和回升趋势未变——6 月物价解读 20240710》 - 2024.07.10 固收周报 物价走势分化，暑期消费升温 ——高频数据跟踪 20240713  核心观点 经济高频关注点：一是生产端行业热度分化，钢铁、轮胎开工率下降，沥青、化工开工率上升。二是房地产市场季节性回落，商品房成交面积下降，存销比微升；土地供应面积减少，溢价率下降。三是物价走势分化，原油、焦煤、金属下跌，农产品价格持续上行，7 月CPI 走势或好于 PPI。四是暑期消费升温，电影票房、国内国际执行航班量持续增长，今年暑期出行热度或超去年。短期重点关注重要会议政策方向、房地产恢复及暑期消费情况。  生产：钢铁、轮胎开工率下降，沥青、化工开工率升高 7 月 12 日当周，焦炉产能利用率较前一周下降 0.01 pct，高炉开工率下降 0.31 pct，螺纹钢产量减少 9.53 万吨、库存减少 6.77 万吨，沥青开工率升高 0.6 pct，PX、PTA 开工率分别+2.43 pct、+2.94 pct，汽车全钢胎、半钢胎开工率分别-3.23 pct、-0.15 pct。  需求：地产市场回落，电影票房增长，SCFI 高位回落 7 月 7 日当周，30 城商品房成交面积减少 206.32 万平方米，10城商品房存销比较前一周升高 0.27，百城供应土地面积减少 431.16万平方米，百城住宅类用地成交溢价率下降3.54；电影票房增加17600万元；汽车厂家日均零售、批发量分别减少 56214 辆、109360 辆。7月 12 日当周，航运指数 SCFI 指数结束上行高位回落 58.94 点，BDI指数下降 3.66%。  物价：原油、煤炭、金属下跌，农产品上行 7 月 12 日，布伦特原油价格下跌 1.74%至 85.03 美元/桶；焦煤价格下跌 0.98%，收于 1566 元/吨；LME 铜、铝、锌期货结算价周变动分别为-0.93%、-1.97%、-1.7%；国内螺纹钢期货价格下跌 1.87%；农产品价格持续回升并进入上行通道，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格分别上涨 1.23%、5.61%、3.23%、1.4%。  物流：暑期出行增加，航班量持续增长 7 月 11 日当周，地铁客运量北京回升、上海微降，国内国际执行航班量持续增长，整车货运流量指数回升。  风险提示： 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 生产：钢铁、轮胎开工率下降，沥青、化工开工率升高 .......................................... 4 2 需求：房地产季节性回落，电影票房增长，SCFI 高位回落 ....................................... 5 3 物价：原油、煤炭、金属下跌，农产品上行 ................................................... 8 4 物流：暑期出行增加，航班量持续增长 ....................................................... 9 5 总结：物价走势分化，暑期消费升温 ........................................................ 11 6 风险提示 ................................................................................ 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 焦炉、高炉开工率下降，沥青开工率升高 ........................................... 4 图表 2： PX 开工率升至近年高位 .......................................................... 4 图表 3： 螺纹钢产量低位下降 ............................................................. 5 图表 4： 半钢胎开工率微降，高位保持稳定 ................................................. 5 图表 5： 7.7 当周商品房成交面积季节性回落 ................................................ 6 图表 6： 7.7 当周百城供地面积季节性下降 .................................................. 6 图表 7： 7.7 当周存销比微升，土地成交溢价率下降 .......................................... 6 图表 8： 7.7 当周电影票房增加 17600 万元 .................................................. 6 图表 9： 7.7 当周乘用车日均零售量减少约 5.6 万辆 ........................................... 7 图表 10： 7.7 当周乘用车日均批发量减少约 10.9 万辆 ......................................... 7 图表 11： SCFI 指数高位回落 ............................................................. 7 图表 12： BDI 指数持续下行 .............................................................. 7 图表 13： 铜、铝、锌价格均下降 .......................................................... 8 图表 14： 原油、焦煤、螺纹钢价格均下跌 .................................................. 8 图表 15： 猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格上涨 ................................................ 9 图表 16： 农产品价格进入上行通道 .......................