煤炭行业报告：六大发电集团日均耗煤需求量增大，全样本独立焦企的产能利用率提升

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 煤炭行业：六大发电集团日均耗煤需求量增大，全样本独立焦企的产能利用率提升 2024 年 7 月 19 日 看好/维持 煤炭 行业报告 国内外动力煤价格下行。截至 7 月 1 日，秦皇岛动力煤山西优混 5500 平仓价格 847 元/吨，环比上月降 3.42%；内蒙古乌海 Q5500 大卡动力煤车板含税价714 元/吨，环比上月降幅 3.51%；大同南郊 Q5500 大卡动力煤车板含税价 753元/吨，环比降 2.84%。截至 7 月 1 日，澳大利亚纽卡斯尔港 NEWC 动力煤离岸价格 131.00 美元/吨，环比上月下跌 5.07%。 煤及褐煤月度进口量环比上月下跌。5 月，煤及褐煤月度进口量达到 4382 万吨，环比上月上跌 143 万吨，跌幅为 3.16%。 六大发电集团煤炭库存量月环比上涨，其日均耗煤量月环比同比均上涨。截至6 月 28 日，六大发电集团煤炭库存共 1510.10 万吨，涨幅 6.70%；六大发电集团日均耗煤量共 81.43 万吨，环比上月涨 1.38%，同比上涨 1.61 万吨，涨幅 2.02%。 国内海运费环比上月有所下降。截至 7 月 1 日，从秦皇岛到上海航线上 4-5 万DWT 的 CBCFI 报收 20.50 元/吨，环比上月跌幅为 9.29%；从秦皇岛到宁波航线上 1.5-2 万 DWT 的 CBCFI 报收 35.90 元/吨，环比上月跌幅为 4.52%。 国内外炼焦煤价格下行。截至 7 月 1 日，综合的中国炼焦煤价格指数报收1893.02 元/吨，环比上月跌 40.95 元/吨，跌幅为 2.12%；京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收 2080 元/吨，环比上月跌 100 元/吨，跌幅为4.59%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数 249.25 美元/吨，环比下跌 8.30 美元/吨，跌幅为 3.22%。 钢厂和独立焦化厂炼焦煤库存量月环比下降，全样本独立焦企的产能利用率环比上月上涨。截至 6 月 28 日，247 家钢厂炼焦煤库存量达 748.94 万吨，环比上月降 0.24%；230 家独立焦化厂炼焦煤库存共 733.56 万吨，环比上月降4.16%；全样本独立焦企的产能利用率为 72.96%，环比上月涨 0.73 个百分点。 结论：国内外动力煤价格下行，国内海运费有所下调, 六大发电集团煤炭库存量月环比上涨，其日均耗煤量月环比同比均上涨。国内外炼焦煤价格下行。钢厂和独立焦化厂炼焦煤库存量月环比下降，全样本独立焦企的产能利用率环比上月上涨。 风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。 未来 3-6 个月行业大事： 无 行业基本资料 占比% 股票家数 65 1.42% 行业市值(亿元) 41641.71 5.09% 流通市值(亿元) 36188.65 5.52% 行业平均市盈率 12.16 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：曹奕丰 021-25102904 caoyf_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480519050005 研究助理：莫文娟 010-66555574 mwj882004@163.com 执业证书编号： S1480122080006 -27.8%-13.9%-0.1%13.8%27.6%41.5%7/1710/151/134/127/11煤炭沪深300P2 东兴证券行业报告 煤炭行业：六大发电集团日均耗煤需求量增大，全样本独立焦企的产能利用率提升 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 动力煤 1.1 价格 动力煤价格环比上月下降。截至 7 月 1 日，秦皇岛动力煤山西优混 5500 平仓价格 847.00 元/吨，环比上月跌 30 元/吨，降幅为 3.42%。 产地动力煤价格内蒙古地区月环比下降，山西地区环比下跌。截至 7 月 1 日，内蒙古乌海 Q5500 大卡动力煤车板含税价 714.00 元/吨，环比上月下降 26.00 元/吨，降幅为 3.51%；大同南郊 Q5500 大卡动力煤车板含税价 753.00 元/吨，环比上月下跌 22.00 元/吨，跌幅为 2.84%。 图1：6 月动力煤价 847 元/吨，月环比下降 3.42% 图2：6 月内蒙古动力煤价格 714 元/吨，月环比降 3.51% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图3：6 月山西动力煤价格 753 元/吨，月环比跌 2.84% 图4：6 月国际动力煤离岸价情况（美元/吨） 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 国际动力煤价格：澳大利亚、欧洲、南非月环比下降。截至 7 月 1 日，澳大利亚纽卡斯尔港 NEWC 动力煤离岸价格 131.00 美元/吨，环比上月下跌 7 美元/吨，跌幅为 5.07%；南非理查德 RB 动力煤离岸价格 106.00 美元/吨，环比上月下跌 6.00 美元/吨，跌幅为 5.36%；欧洲三港 DES ARA 动力煤离岸价格 107.00 美元/吨，环比上月下跌 4.00 美元/吨，跌幅为 3.60%。 1.2 产量 02004006008001000120014001600180022/122/522/1023/323/824/124/5平仓价:动力煤:山西优混(5500):秦皇岛02004006008001000120022/122/522/1023/323/824/124/5车板价(含税):动力煤(Q5500):内蒙古:乌海020040060080010001200140022/122/522/1023/323/824/124/5车板价(含税):动力煤(Q5500):大同:大同南郊05010015020025030035040045050022/122/522/1023/323/824/124/5离岸价(FOB):动力煤:欧洲三港DES ARA离岸价(FOB):动力煤:南非理查德港RB Index离岸价(FOB):动力煤:Q6000:澳大利亚纽卡斯尔港NEWC Index 东兴证券行业报告 煤炭行业：六大发电集团日均耗煤需求量增大，全样本独立焦企的产能利用率提升 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 原煤月度产量同比上涨。6 月，原煤月度产量为 40538.20 万吨，同比上涨 1528.90 万吨，涨幅为 3.92%。 图5：原煤月度产量同比上涨（万吨） 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量同比上涨，陕晋月度产量环比上月上涨，内蒙古月度产量环比上月下降。5 月国有重点煤矿煤炭月度产量：陕西产 2331.90 万吨，环比上月上涨 143.10 吨，涨幅为 6.54%；同比上涨 140.90 万吨，涨幅为 6.43%；山西产 4685.50 万吨，环比上月上涨 421.70 万吨，涨幅为 9.89%，同比上涨 325.80 万吨，涨幅为 7.4