建筑工程行业月度跟踪：6月基建投资放缓，对外承包工程新签提速

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/建筑工程 证券研究报告 行业专题报告 2024 年 07 月 17 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 2517.682729.092940.503151.923363.333574.742023/72023/102024/12024/4建筑工程海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《建筑工程行业 2024 中期策略报告：攻守兼备，出海突围》2024.06.13 《地产政策积极，推荐大建筑央企》2024.05.19 《推荐建筑央企＋超跌地产链标的》2024.05.15 [Table_AuthorInfo] 分析师:张欣劼 Tel:(010)58067906 Email:zxj12156@haitong.com 证书:S0850518020001 分析师:郭好格 Tel:(010)58067828 Email:ghg14711@haitong.com 证书:S0850524060001 月度跟踪-6 月基建投资放缓，对外承包工程新签提速 [Table_Summary] 投资要点：  下游及前瞻指标——广义、狭义基建投资增速分别提升、放缓，房地产业延续弱势，制造业保持较高增长。2024 年 1-6 月，固定资产投资同增 3.9%，较 24 年1-5 月增速下降 0.1 个百分点；广义基建投资同增 7.7%，较 1-5 月增速上升 1.0个百分点；狭义基建投资（即不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同增5.4%，较 1-5 月增速下降 0.3 个百分点。其中，交通运输、仓储和邮政业同增6.6%，电力、热力、燃气及水的生产和供应业同增 24.2%，水利、环境和公共设施管理业同增 0.7%。单月来看，2024 年 6 月单月广义基建投资同增 10.2%，较 5 月增速上升 6.4 个百分点；5 月单月狭义基建投资同增 4.6%，较 5 月增速下降 0.3 个百分点。1-6 月房地产开发投资同降 10.1%，与 1-5 月增速持平。1-6月制造业投资同增 9.5%，较 1-5 月增速小幅下降 0.1 个百分点，仍保持较高增长。  资金面跟踪——专项债进度放缓、三季度或提速发行，建筑工地资金到位率环比转负为正。专项债方面，2024 年 6 月地方政府发行新增专项债 3326.7 亿元，较5 月环比下降 24.1%。1-6 月新增专项债发行总额为 14934.7 亿元，约占 2024年新增专项债券额度的 38.3%，同比 2023 年进度落后 22.3 个百分点。目前各地已公布三季度新增专项债发行计划约 14961.2 亿元，远超二季度实际发行量。资金到位率方面，月度数据来看，6 月末（2024/6/25）国内建筑工地资金到位率为 62.60%，较 5 月末（2024/5/28）环比略降 0.72 个百分比。最新周频数据来看，截至 2024 年 7 月 9 日，国内建筑工地资金到位率为 62.11%，结束三周环比下降，周环比上升 1.03 个百分点。  订单跟踪——多家建筑央企订单保持较高增长，对外承包工程新签、完成额增速显著提升。2024 年 1-6 月中国建筑、中国核建、中工国际新签订单额分别同增13.7%、17.1%、10.4%，其中中国建筑、中国核建较 1-5 月增速分别-3.8、+10.4个百分点，中工国际较 24 年 Q1 增速上升 23.5 个百分点。2024 年 1-5 月，我国对外承包工程完成额同增 8.8%，较 1-4 月上升 3.7 个百分点；对外承包工程新签合同额同增 21.7%，较 1-4 月上升 16.1 个百分点；其中，建筑央企海外订单延续高增，1-5 月中国电建、中国建筑、中国化学、中国中冶的海外新签订单分 别 同 比 +9.4% 、 +145.2% 、 +410.0% 、 +121.8% ， 较1-4月 增 速-1.9/+30.9/+49.8/-29.4 个百分点。  上游——石油沥青装臵开工率、水泥磨机运转率环比回落，但纯碱开工率环比上行。2024 年 6 月国内石油沥青装臵开工率月均值为 24.35%，较 5 月环比下降2.63 个百分点；6 月水泥磨机运转率为 46.12%，较 5 月环比下降 0.92 个百分点。2024 年 6 月纯碱开工率为 86.84%，较 5 月环比提升 2.47 个百分点。  投资建议：大建筑央企经营稳定性凸显；同时，国资委、证监会共同推动将市值纳入央国企考核体系，建筑央国企估值有望提升。我们看好建筑板块行情，建议关注：1）破净央企，中国电建、中国建筑、中国化学、中国中铁、中国交建、中国铁建等八大建筑央企；2）出海+高股息标的，中材国际、北方国际、中钢国际等；3）低空经济相关标的，深城交、华设集团、设计总院、苏交科等。  风险提示：政策落地不及预期风险，回款坏账风险，原材料价格波动风险。 行业研究〃建筑工程行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1. 下游及前瞻指标跟踪.................................................................................................. 5 1.1 固投—同比增长 3.9%，较 1-5 月增速下降 0.1 个百分点 ................................ 5 1.2 基建—6 月单月狭义基建投资增速放缓、广义基建投资增速上升 ................... 5 1.3 地产—投资降幅持平，销售、新开工降幅收窄，竣工降幅扩大 ...................... 6 1.4 制造业—投资增速小幅下降，仍保持较高增长 ................................................ 7 2. 资金面跟踪 ................................................................................................................ 7 2.1 专项债—6 月发行速度放缓，三季度或迎提速 ................................................. 7 2.2 资金到位率—6 月环比略降，最新一周环比转负为正 ...................................... 8 3. 行业订单跟踪 ............................................................................................................