有色金属行业周报：有色半年报业绩预告金铜铝表现突出，美联储降息预期升温

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业周报●有色金属 2024 年 07 月 14 日 美联储 有色半年报业绩预告金铜铝表现突出，美联储降息预期升温 --有色金属行业周报 核心观点： [Table_Summary]  市场行情回顾：截止到 7 月 12 日周五收市：本周上证指数+0.72%，报 2971.3点；沪深 300 指数+1.20%，报 3472.4 点；SW 有色金属行业指数+1.01%，报4455.36 点，涨跌幅排名第 13 名。分子行业来看，上周有色金属行业 5 个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为+0.41%、+1.28%、-0.52%、+4.95%、+1.66%。  重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于 78,950 元/吨、20,010 元/吨、24,160 元/吨、19,455 元/吨、135,010 元/吨、273,820 元/吨，较上周变动幅度分别为-1.52%、-1.89%、-2.36%、-1.22%、-1.60%、-0.82%。伦敦 LME 铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于 9,877 美元/吨、2,490 美元/吨、2,949美元/吨、2,214 美元/吨、16,925 美元/吨、33,570 美元/吨，较上周变动幅度分别为-0.67%、-1.81%、-1.73%、-1.03%、-2.40%、-0.90%。本周上期所黄金、白银分别收于 568.54 元/克、8,080 元/千克，较上周变动幅度分别为+1.72%、+0.30%。COMEX 黄金、白银分别收于 2,416 美元/盎司、31.03 美元/盎司，较上周变动幅度分别为+0.76%、-2.10%。本周美元指数收于 104.10，较上周变动-0.73%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼 N35 毛坯分别收于 36.1 万元/吨、517.5 万元/吨、174 万元/吨、102.5 元/公斤，较上周变动+0.42%、-2.82%、-3.87%、0.00%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于 88500 元/吨、85000 元/吨、85000 元/吨、930 美元/吨，较上周变动-1.12%、-1.73%、0.00%、0.00%。本周国内电解钴、0.998MB 电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于 18.6 万元/吨、15.25 美元/磅、12.5 万元/吨、2.95万元/吨，较上周变动+0.27%、-0.85%、0.00%、0.00%。  投资建议：截至目前，SW 有色金属行业共有 62 家上市公司披露 2024 年半年度业绩预告，其中 40 家预喜，预喜比例为 64.5%，黄金、铜矿、电解铝与氧化铝一体化相关上市公司业绩表现相对突出。本周美国公布通胀数据，6 月 CPI同比上涨 3%，略低于预期的 3.1%与前值的 3.3%，环比-0.1%，低于预期的0.1%与前值的 0%；6 月核心 CPI 同比上涨 3.3%，低于预期的 3.4%与前值 3.4%，环比上涨 0.1%，低于预期的 0.2%与前值 0.2%。在美联储主席鲍威尔本周三国会作证时，承认在抑制通胀方面已取得巨大进展，但仍需更多数据与证据给予其足够的信心降息；此外鲍威尔也表示美国劳动力市场已有明显降温，就业市场的意外下滑也是美联储降息的因素。连续 3 个月的 CPI 数据的低于预期，叠加此前美国 6 月失业率超预期上行与 4、5 月非农新增就业人口数据大幅下修已印证了美国就业市场的下行趋势，给予美联储所需的证据与信心开启降息。CME 工具显示市场对美联储 9 月的降息概率上升至目前的 90%，并已重燃年内降息 3 次的预期。三季度通胀数据有望在服务与租金下滑带动下持续下行，市场的降息预期或继续抬升。历史过去 5 年在市场对美联储首次降息预期升温至基本确定的过程中，金价往往会产生主升浪。建议关注山东黄金（600547）、中金黄金（600489）、银泰黄金（000975）、赤峰黄金（600988）、湖南黄金（002155）。  风险提示：1）国内经济复苏不及预期的风险；2）美联储加息超出预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险。 [Table_IndustryName] 有色金属 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) 分析师 [Table_Authors] 华立 ：021-20252629 ：huali@chinastock.com.cn 分析师登记编号：S0130516080004 研究助理：孙雪琪 [Table_IndustryData] 相对沪深 300 表现图 2024-07-12 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河有色】行业周报_美国劳动力市场超预期走弱，推荐黄金板块投资机会 20240707 -30%-20%-10%0%10%有色金属沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报 目录 一、有色金属板块行情回顾 ........................................................................................................................................................ 3 二、有色金属价格行情回顾 ........................................................................................................................................................ 4 （一）基本金属 ................................................................................................................................................................................ 4 （二）贵金属 .................................................................................................................................................................................... 8 （三）稀有金属与小金属......................................