军工行业周报：业绩预告集中披露，符合预期、静待拐点

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2024 年 07 月 14 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•国防军工 军工行业周报（7.8-7.14） 业绩预告集中披露，符合预期、静待拐点 行情回顾： 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：刘倩倩 执业证号：S1250522070003 电话：15001276860 邮箱：lqqyf@swsc.com.cn 联系人：伍云逍 电话：15910951252 邮箱：wyxiao@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 103 行业总市值（亿元） 16,854.91 流通市值（亿元） 16,684.10 行业市盈率 TTM 46.5 沪深 300 市盈率 TTM 11.9 相 关研究 [Table_Report] 1. 军工行业周报（7.1-7.7）：部分军工上市公司披露订单 (2024-07-08) 2. 军工行业周报（6.24-6.30）：全军学习延安会议精神，嫦娥六号成功返回 (2024-07-03) 3. 军工行业周报（5.13-5.19）：北京、南京方案继续催化，低空经济持续景气 (2024-05-20) 4. 军工行业周报（5.6-5.12）：新型号发射踵事增华，运载火箭空间巨大 (2024-05-15) [Table_Summary] 本周（7月 8日-7月 14日），SW 军工板块报收 1206.6点，上涨 1.2%，板块排名第 9。同期沪深 300 指数上涨 1.2%，创业板指数上涨 1.7%。 行业动态：  业绩预告集中披露，已披露的 36家上市公司中共 9家公司预计净利润同比增加 /减亏/扭亏为盈。截至 7 月 12 日，共 36家军工上市公司发布业绩预告，其中 26 家企业净利润预计同比降低/转亏：8家上市公司预计净利润同比增加/减亏；1 家上市公司预计扭亏为盈；1 家上市公司暂不确定。  军工行业生产交付与收入确认周期长，业绩预告整体上符合预期，静待修复与反转。军工行业 2024H1业绩预告整体上符合市场预期，因多数军工产品并非货架商品，具有定制性、计划性和相对较长的研究、生产、交付、确认周期，故 2024年中期业绩主要反映的是 2022年至 2024年年初的订单状况与行业景气度，不影响我们对于未来需求修复与行业反转趋势的判断。 研究速递：  军 工观点 在复杂的世界局势，外部环境背景下，我国发展军事力量为必须，长期看军工行业需求为刚性需求。“十三五”军改后，我国军队装备建设经历了快速发展的几年，军工行业从产能扩张和需求释放角度都实现了快速的发展。2023 年以来，在“中期调整”下军工行业出现阶段性需求的调整。但是同时，在此期间，各领域研发力量大力推进，为下一阶段装备建设打下基础。 近一年来，市场对军工整体需求复苏的预期在不断推迟，二季度以来从订单层面看到一些恢复的迹象，但是关键领域合同签订进度仍在等待。我们认为，当前军工行业处于恢复前的最后困难时期，今年将迎来行业需求和业绩拐点。 建议积极布局传统军用航空、航天；同时布局“新质新域”，关注无人装备、水下、卫星互联网等细分领域。 风险提示： 订单释放不及预期风险；军品价格下降风险。 -35%-27%-19%-11%-3%5%23/723/923/1124/124/324/524/7国防军工 沪深300 军 工行业周报（7.8-7.14） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行情回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 板块行情.................................................................................................................................................................................................. 1 1.2 板块估值.................................................................................................................................................................................................. 2 2 重点新闻 ......................................................................................................................................................................................................... 2 2.1 行业新闻.................................................................................................................................................................................................. 2 2.2 公司新闻.................................................................................................................................................................................................. 3 3 风险提示 .........................................................................................................................................................................................................