流动性跟踪：DR007下行至1.81%25

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 流动性跟踪周报 20240707 DR007 下行至 1.81% 2024 年 07 月 07 日 ➢ 7.8-7.12 资金面关注因素： （1）逆回购到期 100 亿元；（2）政府债净缴款 2019 亿元；（3）同业存单到期 6384 亿元。 ➢ 7.1-7.5 公开市场情况： 7.1-7.5，公开市场净投放-7400 亿元。7 天逆回购投放 100 亿元，到期 7500亿元，净投放-7400 亿元。 ➢ 7.1-7.5 货币市场利率变动： 货币市场利率走势：（1）DR001 下行 15.2BP 至 1.76%，DR007 下行 35.8BP至 1.81%，R001 下行 54.2BP 至 1.8%，R007 下行 59.2BP 至 1.86%；（2）CD:1M 上行 0.5BP 至 1.86%，CD:3M 下行 5.6BP 至 1.9%，CD:6M 下行 9.4BP至 2%，CD(股份行):9M 下行 2BP 至 1.91%，CD(股份行):1Y 下行 4.2BP 至1.94%。 7/1-7/5 银行间质押式回购日均成交额 66373 亿元，比 06/24-06/28 增加 13707 亿元。其中，R001 日均成交额 58957 亿元，平均占比 88.8%；R007日均成交额 6439 亿元，平均占比 9.7%上交所新质押式国债回购日均成交额为17978 亿元，比 06/24-06/28 减少 10 亿元。其中，GC001 日均成交额 15364亿元，平均占比 85.6%；GC007 日均成交额 1941 亿元，平均占比 10.7%。 ➢ 7.1-7.5 同业存单一级市场跟踪： 07/01-07/05 四类主要银行同业存单发行总额为 2264 亿元，净融资额为1449 亿元，对比 06/24-06/28 主要银行发行总额 6053 亿元，净融资额-1889亿元，发行规模减少，净融资额增加。分主体来看，城商行发行规模最高，国有行净融资额最高。分期限看，1Y 存单发行规模最高，1Y 存单净融资额最高。从发行成功率来看，农商行发行成功率最高为 98%，3M 发行成功率最高为 88%， AA 发行成功率最高为 91%。 各期限发行利率分化，1M、3M、6M、9M（股份行）、1Y（股份行）发行利率分别变动 0.5BP、-5.6BP、-9.4BP、-2BP、-4.2BP 至 1.9%、1.9%、2%、1.9%、1.9%。各主体发行利率分化，股份行、国有行、城商行、农商行 1Y 同业存单发行利率分别变动-4.2BP、-2.8BP、-2.2BP、-18BP 至 1.9%、1.9%、2.1%、2.1%。 各主体发行利差分化，各期限利差分化，此外，股份行 1Y CD 与 R007 的利差变动 55.05BP 至 8.63BP，1Y CD 与 R001 的利差变动 50.01BP 至 13.86BP。1Y CD-1 年期 MLF 利差变动-4.17BP 至-55.67BP。 ➢ 7.1-7.5 同业存单二级市场跟踪： 1M、3M、6M、9M、1Y 存单收益率分别变动-3BP、1.43BP、2.41BP、-0.17BP、-0.5BP 至 1.79%、1.8%、1.9%、1.95%、1.95%。股份行、国有行、农商行 1Y 存单收益率分别变动-0.99BP、-1BP、-0.95BP 至 1.96%、1.95%、2.01%。主体利差分化、等级利差收窄、期限利差分化。此外，“1Y CD–1Y MLF”利差变动-0.99BP 至-53.81BP，“1Y CD-10Y 国债”利差变动-7.95BP 至-31.35BP。 ➢ 风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。 [Table_Author] 分析师 谭逸鸣 执业证书： S0100522030001 邮箱： tanyiming@mszq.com 研究助理 郎赫男 执业证书： S0100122090052 邮箱： langhenan@mszq.com 研究助理 何楠飞 执业证书： S0100123070014 邮箱： henanfei@mszq.com 相关研究 1.高频数据跟踪周报 20240707：本周地产销售季节性回落-2024/07/07 2.固收周度点评 20240706：央行借券、卖债及债市演绎-2024/07/07 3.土地市场跟踪系列专题：2024 年关过半，土地市场表现如何？-2024/07/06 4.利率专题：7 月债市关注什么？-2024/07/05 5.可转债打新系列：欧通转债：服务器电源国产领先企业-2024/07/04 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 下周资金面关注因素 ................................................................................................................................................ 3 2 超储情况跟踪........................................................................................................................................................... 4 3 公开市场操作情况 .................................................................................................................................................... 5 4 货币市场跟踪........................................................................................................................................................... 6 5 同业存单周度跟踪 .................................................................................................................................................... 9 5.1 同业存单一级市场跟踪 ........................................................................................................................................