房地产行业研究周报：各地深化改革住房公积金政策，二手房成交同比改善

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 各地深化改革住房公积金政策，二手房成交同比改善 -行业研究周报 房地产 证券研究报告/行业研究周报 2024 年 7 月 13 日 [Table_Main] 评级：增持（维持） 分析师：由子沛 执业证书编号：S0740523020005 Email：youzp@zts.com.cn 分析师：李垚 执业证书编号：S0740520110003 Email：liyao01@zts.com.cn 分析师：侯希得 执业证书编号：S0740523080001 Email：houxd@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 107 行业总市值(亿元) 10,845.04 行业流通市值(亿元) 4,979.85 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 EPS PE 评级 (元) 2023 2024E 2025E 2026E 2023 2024E 2025E 2026E 保利发展 8.8 1.0 1.13 1.21 1.27 8.7 7.8 7.3 6.9 买入 招商蛇口 9.0 0.7 0.9 1.07 1.15 13.9 10.0 8.4 7.8 买入 招商积余 10.0 0.7 0.85 1.02 1.19 14.3 11.7 9.8 8.4 买入 华润万象生活 24.6 1.3 1.59 1.9 2.23 17.5 14.1 11.8 10.1 买入 保利物业 30.0 2.5 2.95 3.42 3.93 10.9 9.3 8.0 7.0 买入 备注：股价使用 2024 年 7 月 12 日收盘价 [Table_Summary] 房地产行业周报-20240712 ◼ 一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨 1.11%，沪深 300 指数上涨 1.2%，相对收益为-0.09%，板块表现弱于大盘。 ◼ 行业基本面 本周(7.5-7.11)，中泰地产组跟踪的 58 个重点城市一手房合计成交 23345 套，同比增速-29.2%，环比增速-53.2%；合计成交面积 242 万平方米，同比增速-28.2%，环比增速-51.6%。 本周(7.5-7.11)，中泰地产组跟踪的 15 个重点城市二手房合计成交 18708 套，同比增速 16.3%，环比增速-8.8%；合计成交面积 181.2 万平方米，同比增速 14.6%，环比增速-8.4%。 本周（7.5-7.11），中泰地产组跟踪的 17 个重点城市商品房库存面积 18739.6 万平方米，环比增速-4.9%，去化周期 121.5 周。 本周（7.1-7.7），土地供给方面，本周供应土地 2433.7 万平方米，同比增速-32.2%；供应均价 1427 元/平方米，同比增速-5.2%。土地成交方面，本周成交土地 1727.5 万平方米，同比增速-56.7%；土地成交金额 161.8 亿元，同比增速-79.4%。本周土地成交楼面价 936 元/平方米，溢价率 1.7%。 本周（7.5-7.11）房地产企业合计发行信用债 105.51 亿元，同比增速 134.5%，环比增速-40.6%。本月至今（7.1-7.11）房地产企业合计发行信用债 118.18 亿元，同比增速 40.51%，环比增速 354.54%。 投资建议： 近期，各地不断开展住房公积金深化改革，并持续推进“卖旧买新”模式，预计后续更多宽松政策有望释放，板块估值或得到一定程度的修复。当然，后续无论是看政策的发力点，还是基本面的回暖点，都集中在热点一二线城市特别是京沪，建议重点关注一二线地方国企如越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国等。同时，在物业板块，华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云、绿城服务等公司也值得关注。 ◼ 风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 50.00 40.00 0.00 0.00 10.00 10.00 0.00 05 0 07 08 09 10 11 1 4 01 4 0 4 0 4 04 4 05 4 0 4 07 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业研究周报 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨 1.11%，沪深 300 指数上涨 1.2%，相对收益为-0.09%，板块表现弱于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前 5 位的房地产个股分别为：格力地产、珠江实业、亚通股份、新城控股、滨江集团，涨跌幅排名后 5 位的房地产个股分别为大连友谊、万通地产、中润资源、京汉股份、新华联 。 图表 1：本周板块涨跌幅 图表 2：本周龙头企业涨跌幅 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 2.行业新闻跟踪 【地方政策】7 月 8 日，昆明市人民政府办公室发布了关于优化昆明市房地产市场平稳健康发展的政策措施。根据通知内容，昆明市将根据市场需求调整土地供应结构，原则上暂停新的商业办公用地供应，除非企业有明确需求。此外，对于已出让但尚未建设的非住宅商品房用地，昆明市允许其按规定转型，用于养老、文旅、体育等新兴产业项目的开发建设。 【地方政策】佛山市住房公积金管理中心于 7 月 9 日宣布，将允许职工使用住房公积金支付购房首付款。这项政策适用于在佛山市购买新建商品住房的职工或其配偶，需在办理商品房买卖合同备案前申请提取，且只能提取一次。提取金额不得超过购房首付款，账户余额应不低于 500 元。 【地方政策】根据《关于实行住房公积金贷款额度与缴存余额挂钩政策的通知》（淄住发〔2023〕17 号）“淄博市住房公积金个贷率大于 85%时，贷款挂钩倍数按 15倍计算；住房公积金个贷率小于或等于 85%时，贷款挂钩倍数按 20 倍计算”的有关规定，决定自 2024 年 8 月 1 日起将住房公积金贷款额度计算倍数由 15 倍上调至 20倍。 【地方政策】7 月 11 日，安徽滁州市住房和城乡建设局官网发布了《关于进一步优化调整房地产政策若干措施》。安徽滁州调整房地产政策，提高公积金贷款额度1.11%1.20%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%申万房地产指数沪深300指数-4.07%8.76%3.11%2.50%1.02%-0.97%7.94%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%金地集团新城控股招商蛇口保利地产万科A华侨城A滨江集团 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业研究周报 并增加改善性住房供应。夫妻双方最高可贷 70 万元，单方 60 万元。同时，通过