原油周报：地缘缓解与需求走强碰撞，油价保持区间震荡

证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 石油加工行业 行业评级——看好 上次评级——看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 胡晓艺 石化行业研究助理 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 原油周报：地缘缓解与需求走强碰撞，油价保持区间震荡 [Table_ReportDate0] 2024 年 7 月 14 日 本期内容提要： [Table_Summary] ➢ 【油价回顾】截至 2024 年 7 月 12 日当周，油价区间震荡。本周，飓风贝丽尔减弱为热带风暴后，对美国墨西哥湾沿岸的主要炼油厂影响较小，同时市场对加沙停火谈判越来越乐观，地缘政治和风暴溢价缓解。另一方面，本周 EIA 公布原油去库超预期，EIA 月报上调未来原油价格预测，欧佩克保持未来原油需求乐观预期并上调今年经济增长。油价仍在高位区间震荡。截至本周五（2024 年 7 月 12 日），布伦特、WTI 油价分别为 85.03、82.21 美元/桶。 ➢ 【油价观点】我们认为产能周期引发能源通胀，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性或将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。 ➢ 【原油价格板块】截至 2024 年 07 月 12 日当周，布伦特原油期货结算价为 85.03 美元/桶，较上周下降 1.51 美元/桶（-1.74%）；WTI 原油期货结算价为 82.21 美元/桶，较上周下降 0.95 美元/桶（-1.14%）；俄罗斯Urals原油现货价为81.47美元/桶，较上周下降0.28美元/桶（-0.34%）；俄罗斯 ESPO 原油现货价为 80.09 美元/桶，较上周下降 2.05 美元/桶（-2.50%）。 ➢ 【海上钻井服务】截至 2024 年 07 月 12 日当周，海上 350 英尺+自升式钻井平台日费为 92129.47 美元/天，较上周减少 40.47 美元/天，跌幅 0.04%。海上 8000 英尺+半潜式钻井平台日费为 295483.18 美元/天，较上周增加 16098.76 美元/天，增幅 5.76%。海上 8000 英尺+钻井船日费为 402081.74 美元/天，较上周增加 2431.41 美元/天，增幅 0.61%。 截至 2024 年 07 月 12 日当周，海上 350 英尺+自升式钻井平台利用率为 84.20%，较上周减少 0.35pct。海上 8000 英尺+半潜式钻井平台利用率为 56.59%，较上周减少 1.95pct。海上 8000 英尺+钻井船利用率为 79.34%，较上周增加 0.66pct。 ➢ 【美国原油供给板块】截至 2024 年 07 月 05 日当周，美国原油产量为 1330 万桶/天，较上周增加 10 万桶/天。截至 2024 年 07 月 12 日当周，美国活跃钻机数量为 478 台，较上周减少 1 台。截至 2024 年07 月 12 日当周，美国压裂车队数量为 238 部，较上周减少 4 部。 ➢ 【美国原油需求板块】截至 2024 年 07 月 05 日当周，美国炼厂原油加工量为 1710.9 万桶/天，较上周增加 31.7 万桶/天，美国炼厂开工率为 95.40%，较上周上升 1.9pct。 ➢ 【美国原油库存板块】截至 2024 年 07 月 05 日当周，美国原油总库存为 8.18 亿桶，较上周减少 296.6 万桶（-0.36%）；战略原油库存为3.73 亿桶，较上周增加 47.7 万桶（+0.13%）；商业原油库存为 4.45亿桶，较上周减少 344.3 万桶（-0.77%）；库欣地区原油库存为3353.9 万桶，较上周减少 70.2 万桶（-2.05%）。 ➢ 【美国成品油库存板块】截至 2024 年 07 月 05 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为 22966.6、1723.1、12461.2、4446.1 万 桶 ， 较 上 周 分 别-200.6（-0.87%）、+111.7（+6.93%）、+488.4（+4.08%）、+116.0（+2.68%）万桶。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 ➢ 相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股 份 （600028.SH/0386.HK）、 中 海 油 服/中 海 油 田 服 务（601808.SH/2883.HK）、 海 油 工 程 （600583.SH）、 中 曼 石 油（603619.SH）等。 ➢ 风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球 2050 净零排放政策调整的风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一周原油点评 ....................................................................................................................................... 6 油价回顾：................................................................................................................................... 6 油价观点：................................................................................................................................... 6 石油石化板块表现 ........................................................................................................