24年7月A股展望及十大关注标的：低点有望回升，业绩优先

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 投资策略投资策略 | 定期报期报告 研究结论 ⚫ 6 月 A 股市场集体下跌，沪深 300、上证综指和创业板指分别下跌-3.3%、-3.9%和-6.7%。其中，仅有电子（+3.2%）、通信（+2.9%）、公用事业（+0.7%）上涨，房地产（-13.5%）、社会服务（-12.6%）、商贸零售（-12.3%）跌幅较大。沪深300 的 PE(TTM)为 11.84 倍，风险溢价为 6.2%并仍在 1 倍标准差附近。万得全 A、沪深 300 等指数的 PB(LF,内地)分位数均在历史低位，其中万得全 A、沪深 300 和创业板指的 PB(LF,内地)分位数在负一个标准差以下。北向资金本月流出 444.45 亿元 。美股均快速上涨，香港出现下跌。6 月纳斯达克指数上涨+6.0%，标普 500 指数上涨+3.5%，道琼斯工业指数上涨+1.1%，恒生指数下跌-2.0%。 ⚫ 6 月 24 日，为培育和壮大消费新增长点，促进消费稳定增长，国家发展改革委等部门印发了《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》的通知。通知包括六方面重点任务：培育餐饮消费新场景、培育文旅体育消费新场景、培育购物消费新场景、培育大宗商品消费新场景、培育健康养老托育消费新场景、培育社区消费新场景。 ⚫ 6 月 26 日，中国人民银行为维护半年末流动性平稳，以利率招标方式开展了 2500亿元 7 天期逆回购操作，中标利率维持不变。相比上周的公开市场操作，央行在 6月最后一周加大了逆回购操作，6 月 25 日央行开展了 3000 亿元逆回购操作。 ⚫ 6 月 28 日，中国人民银行等七部门联合印发《关于扎实做好科技金融大文章的工作方案》。下一步，央行将全力做好科技金融大文章，引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技，以高质量科技金融服务助力实现高水平科技自立自强。 ⚫ 6 月 28 日， 证监会就进一步全面深化资本市场改革开展专题调研，一致认为推动资本市场高质量发展，对于支持高水平科技自立自强、发展新质生产力具有十分重要的意义。各方对当前我国经济继续保持稳中向好充满信心，对资本市场平稳健康发展充满信心。适应新形势新要求，必须紧紧围绕推进中国式现代化，坚持强监管防风险促高质量发展的主线，坚持目标导向、问题导向，用好改革“关键一招”，坚持市场化法治化方向，进一步破除制约资本市场高质量发展的卡点堵点，持续提升资本市场服务实体经济质效。 ⚫ 对于 A 股市场，我们继续维持“政策打开 A 股中期上涨通道”的观点。银行、公用事业等红利板块绝对估值仍处于相对低位；创业板指虽然下跌，但电子、军工等行业的优势不变。上证 50、红利等宽基指数相对于中证 500 和中证 1000 的比较优势略有扩大，7 月有修复的可能性。中期看多 A 股，红利板块为重要主线，成长板块或有持续表现。看好行业主要为： （1） 上游行业：石油石化、煤炭、有色金属； （2） 消费/制造业/TMT：商用车、工程机械、军工、电子； （3） 金融和公共行业：银行、电力、交通运输； （4） 主题：低空经济、车路云等。 ⚫ 十大关注标的：招商蛇口(001979，买入)、中航光电(002179，买入)、航天电器(002025，买入)、万华化学(600309，买入)、欧圣电气(301187，买入)、皖能电力(000543，买入)、水晶光电(002273，买入)、洋河股份(002304，买入)、宁德时代(300750，买入)、天孚通信(300394，买入) 风险提示 一、经济复苏不及预期；二、政策推进不及预期。 报告发布日期 2024 年 07 月 03 日 薛俊 021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 张书铭 021-63325888*5152 zhangshuming@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517080001 段怡芊 duanyiqian@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860524010001 低点有望回升，业绩优先 ——24 年 7 月 A 股展望及十大关注标的 投资策略 | 定期报告 —— 低点有望回升，业绩优先 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 本月市场回顾 ................................................................................................. 4 宏观与政策分析 ............................................................................................. 8 国内政策：支持经济复苏，推动高质量发展 ....................................................................... 8 国务院与政治局政策 8 证监会政策 8 央行政策 9 行业配置 ........................................................................................................ 9 东方证券 2024 年 7 月度关注标的 .................................................................. 9 风险提示 ...................................................................................................... 11 投资策略 | 定期报告 —— 低点有望回升，业绩优先 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：6 月全球指数分化反弹（%） .............................................................................................. 4 图 2：6 月 A 股板块集体下跌，仅电子通信公用事业上涨（%） .................................................. 4 图 3：全 A 股市盈率小幅回落，低于市盈率中位数 .................................................................