信用市场跟踪：潍坊市争取国家层面化债支持

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2024 年 06 月 29 日 证 券研究报告•固定收益定期报告 信用市场跟踪周报（6.24-6.28） 潍坊市争取国家层面化债支持 摘要 西 南证券研究发展中心  政策大事记 全国：6月 25日，中国人大网发布《国务院关于 2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》，指出强调地方债务管理不够严格，如 24个地区所属国企通过发行定融形成政府隐性债务 112.58 亿元。同日，自然资源部明确拟通过专项债券支持政府回收房企闲置用地。 区域：6月 27日，财联社获悉，山东省潍坊市正积极争取国家层面政策支持，加快化解债务风险。25 日，据威海发布，威海市城投、产投集团分别吸收合并交投、国资集团，文旅集团获资产注入。据第一财经近日报道，重庆市 1-5月汽车产量再超广州，位居全国第一。  市场走势 一级市场：本周信用债净融资转负，整体发行结果较好。全周信用债总计发行2769.41 亿元，净融资金额-273.11 亿元。区域上江苏、山东、湖北等为发行主力。其他行业方面，非银金融、电力、建筑、煤炭等行业发行较多。从发行结果来看，全周 232 只债券发行区间可查，最终票面利率落于发行区间上半区的共 106 只，落于下半区的共 126 只，一级发行结果较预期较好。106 只结果位于上半区的债券中，贴上限发行的共 70 只，票面利率均在 4%以下。本周城投债发行热度有所上升，全周发行的城投债中认购倍数最高的为 22.06倍的安徽的“24 宣称国资 PPN001”，其余大多数在 3-5 倍之间。 2024 年以来新发债券城投：2024 年以来共有 42 家城投主体新发行了债券，涉及主体主要分布在江苏、山东、浙江等区域，其中徐州高新、嘉兴经开国资在募集中声明为市场化经营主体。 二级市场：本周本周信用债收益率全面下行，中长端下行幅度更大，城投债、产业债均被动走扩，周内分别变动 4.01BP、7.55BP。 高收益债市场：本周四川、江西、陕西、河南、云南新增高收益城投债成交，高收益地产债成交大多下跌。城投债方面，本周四川、江西、贵州高收益城投债成交规模较大，本周四川、江西、陕西、河南、云南新增高收益城投债成交；地产债方面，成交价格结构性差异较大，地板价中主要为旭辉集团，地板价成交主要为旭辉集团，万科、重庆龙湖、金地集团成交价格接近 90 元，另有新湖中宝成交价格超过 95元。本周高收益地产债成交价大多下跌，金地集团、新湖中宝、旭辉集团、重庆龙湖、万科较上周分别变动-0.92元、-0.81元、2.54元、-1.75 元、-0.56元。 评级及折算率变化：本周遵义交旅投资(集团)有限公司、遵义市播州区城市建设投资经营(集团)有限公司、遵义鸭溪大地投资开发有限责任公司、兴义市信恒城市建设投资有限公司、贵州双龙航空港开发投资(集团)有限公司、蒙自新型城镇化开发投资有限责任公司、遵义交旅投资(集团)有限公司、西安建工集团有限公司、贵州省铜仁市交通旅游开发投资集团有限公司等主体评级被下调。折算率调整方面，本周上交所及深交所无信用债标准券折算率下调幅度大于或等于 0.1。  风险提示：城投融资环境收紧超预期，信用风险暴露超预期。 [Table_Author] 分析师：杨杰峰 执业证号：S1250523060001 电话：18190773632 邮箱：yangjf@swsc.com.cn 分析师：冯法伟 执业证号：S1250524010002 电话：18817873386 邮箱：ffw@swsc.com 相 关研究 1. 低价转债跌幅扩大，原因几何 (2024-06-24) 2. 8 地集中宣布关闭金交所 (2024-06-24) 3. 陆家嘴论坛，央行传递货币政策新信号 (2024-06-24) 4. 挖掘收益——公募 REITs 的投资机会 (2024-06-19) 5. 部分险企再降预定利率对债市影响如何？ (2024-06-17) 6. 监管关注融资平台新增贷款合规性 (2024-06-17) 7. 时隔近两月，转债发行再现 (2024-06-16) 8. 高性价比转债择券及更具现实意义的回测路径 (2024-06-10) 9. 交易热情持续，下修机会可期 (2024-06-10) 10. 关于存单利率与资金面近期表现的思考 (2024-06-10) 信 用市场跟踪周报（6.24-6.28） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 政策大事记 ..................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 全国层面.................................................................................................................................................................................................. 1 1.2 区域层面.................................................................................................................................................................................................. 1 2 一级市场 ......................................................................................................................................................................................................... 2 3 2024 年以来新发债券城投 .......................................................................................................................................................................... 3 4 二级市场 ...........................................................