生物医药Ⅱ行业周报：国产GLP-1RA精彩亮相2024 ADA

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2024 年 06 月 29 日 行业周报 看好 / 维持 生物医药Ⅱ 医药 国产 GLP-1RA 精彩亮相 2024 ADA ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 化学制药 无评级 中药生产 无评级 生物医药Ⅱ 无评级 其 他 医 药 医疗 无评级 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 <<Claudin18.2 靶点：抗肿瘤治疗的潜力靶点>>--2024-06-23 <<神外创新黑科技：脑膜胶处于快速普及阶段>>--2024-06-16 <<一次性手套未来市场持续增长，后疫情时代机遇与挑战并存>>--2024-06-02 证券分析师：谭紫媚 电话：0755-83688830 E-MAIL：tanzm@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520090001 报告摘要 本周我们讨论恒瑞医药、甘李药业、信达生物 GLP-1 类药物在2024 年美国糖尿病协会科学（ADA）年会上的数据表现。 2024 年 6 月，在第 84 届美国糖尿病协会科学（ADA）年会上，恒瑞医药、甘李药业、信达生物等企业分别展示了其 GLP-1 类药物的减重数据： 恒瑞医药首次披露了其自主研发的 GLP-1/GIP 双受体激动剂HRS9531 最新 II 期研究结果，治疗 24 周后，HRS9531 注射液 1.0 mg、3.0 mg、4.5 mg 和 6.0 mg 剂量组体重自基线分别下降 5.4%、13.4%、14.0%、16.8%，而安慰剂组仅下降 0.1%。 甘李药业披露了其 GLP-1 受体激动剂 GZR18 的 Ib/IIa 期临床研究结果，治疗 35 周后，GZR18 QW 组体重与安慰剂组的差值达-18.6%。与已上市产品的减重数据相比（间接对比），在相似给药周期中的减重效果优于司美格鲁肽和替尔泊肽。 信达生物玛仕度肽的减重 III 期 GLORY-1 研究结果显示，治疗 32周后，相比安慰剂组，玛仕度肽 4 mg、6 mg 剂量组分别减重 10.72%、13.14%。且玛仕度肽 9 mg 高剂量 II 期临床的最新数据显示，治疗 24周后实现减重 15.4%。 恒瑞医药，甘李药业，信达生物在本次 ADA 年会上展示的最新研究结果令人鼓舞，期待未来 GLP-1RA 药物在代谢领域血糖控制和减重方向的应用积累更多的临床数据，造福患者。 相关标的：恒瑞医药，甘李药业，信达生物。 行情回顾：本周医药板块除了中药饮片外均下跌，在所有板块中排名第 27 位。本周（6 月 24 日-6 月 28 日）生物医药板块下跌 3.27%，跑输沪深 300 指数 2.29pct，跑赢创业板指数 0.86pct，在 30 个中信一级行业中排名第 27 位。 本周中信医药子板块除了中药饮片外均下跌，其中中药饮片子板块上涨 5.44%；医药流通子板块下跌 4.81%，跌幅最大。 (30%)(22%)(14%)(6%)2%10%23/6/3023/9/1023/11/2124/2/124/4/1324/6/24医药沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 国产 GLP-1RA 精彩亮相 2024 ADA 投资建议：把握“关键少数”，寻求“单品创新+出海掘金+政策催化”潜在机遇 （1）单品创新，渐入佳境：CNS 系列（恩华药业、丽珠集团、苑东生物）、创新医械（微电生理、惠泰医疗、赛诺医疗）。 （2）出海掘金，拨云见日：创新制药（科伦博泰生物-B、乐普生物、百奥泰）、体外诊断（新产业、亚辉龙、万孚生物、华大智造）。 （3）设备更新，催化在望：迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、祥生医疗。 风险提示：行业监管政策变化的风险，贸易摩擦的相关风险，市场竞争日趋激烈的风险，新品研发、注册及认证不及预期的风险，安全性生产风险，业绩不及预期的风险。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 国产 GLP-1RA 精彩亮相 2024 ADA 目录 一、 国产 GLP-1RA 精彩亮相 2024 ADA ................................................ 5 二、 行业观点及投资建议：创新仍是医药领域重要投资主线 .............................. 11 三、 板块行情 ..................................................................... 12 (一) 本周板块行情回顾：板块整体下跌 3.27%，子板块医药流通跌幅较大 .................... 12 (二) 沪深港通资金持仓变化：医药北向资金减少 .......................................... 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P4 国产 GLP-1RA 精彩亮相 2024 ADA 图表目录 图表 1： 恒瑞医药 HRS9531 在 6.0 毫克剂量组减重效果显著 ................................. 6 图表 2： HRS9531 减重效果大于 15%的人群占比高达 53.1% ................................. 6 图表 3： 玛仕度肽第 32 周和 48 周的减重效果 ............................................. 9 图表 4： 体重下降≥5%的比例分布 ....................................................... 9 图表 5： 玛仕度肽 9mg 高剂量组减重较基线差值达 18.6% .................................. 10 图表 6： 本周中信医药指数走势 ........................................................ 12 图表 7： 本周生物医药子板块涨跌幅 .................................................... 12 图表 8： 本周中信各大子板块涨跌幅 .................................................... 13 图表 9： 2010 年至今医药板块整体估值溢价率 ............................................ 14 图表 10： 2010 年至今医药各子行业估值变化情况 ......................................... 14 图表 11： 医药行业北上资金变化情况 ...............................