电力设备及新能源6月行业动态报告：2024版全球海风报告发布，海风装机23-28CAGR达25%

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [[Table_Header] 行业月报 ●电力设备及新能源 2024 年 07 月 02 日 [Table_Title] 2024 版全球海风报告发布，海风装机23-28CAGR 达 25%———6 月行业动态报告 核心观点： [Table_Summary]  最新观点： 2023-2028 年全球海风 CAGR 达 25%，中欧主导增长。GWEC 数据显示，2023年全球海风新增装机 10.9GW，同比增长 23.7%，2023 年海风新增装机仅次于2021 年的 21.1GW；预计 2024 年全球海风新增装机 17.8GW，同比增长 63.9%。2024-2033 年全球海风新增装机总量达 422GW，海风份额将从 2023 年的 9%增加到 2033 年的 25%。从装机节奏来看，2/3 新增装机将来自于 2028-2033年，其中 2028 年/2032 年全球海风新增装机将达到 32.8GW/66.2GW，2023-2028年 CAGR 达 25%，2028-2033 年 CAGR 达 15%。中国、欧洲保持领先，北美及新兴市场崛起。 漂浮式海风节奏放缓，但前景依旧广阔。根据 GWEC 数据，2023 年全球漂浮式海风新增装机 48MW。由于成本高昂、基础标准化程度低、缺乏满足基地制造和组装港口及支持安装系泊和锚定的船只，GWEC 下调装机总量和节奏。GWEC 预计 2029 年及之后漂浮式进入商业化阶段，2024-2033 年新增装机总量将有 92%将在 2029 年以后实现。具体而言，GWEC 预计 2028 年/2033 年全球漂浮式海风新增装机 0.9GW/8.3GW，2023-2028 年 CAGR 达 82%，2028-2033年 CAGR 达 54%。  高频数据： 1）新能源汽车：2024 年 5 月国内销量为 95.5 万辆（同比+33.19%）；2）光伏：2024 年 5 月新增装机 19.04GW（同比+47.6%）；3）风电：2024 年4 月新增装机 2.92GW，（同比+35.19%）；4）电力投资：2024 年 1-4 月电网投资 1703 亿元（同比+21.6%）。  最新观点与投资建议： 电网：海内外电网建设高景气，推荐把握三大受益领域：1）特高压直流是电网投资的基本盘，柔直趋势明确。重点关注国电南瑞（600406.SH）、许继电气（000400.SZ）、中国西电（601179.SH）、平高电气（600312.SH）、特变电工（600089.SH）、四方股份（601126.SH）等；2）智能电表享海内外双升红利。重点关注海兴电力（603556.SH）、三星医疗（601567.SH）、林洋能源（601222.SH）、许继电气（000400.SZ）、国电南瑞（600406.SH）、科陆电子（002121.SZ）、东方电子（000682.SZ）、炬华科技（300360.SZ）、威胜信息（688100.SH）（计算机组覆盖）；3）数智化坚强电网涌现出一些细分领域“小而美”的蓝海市场，比如虚拟电厂、功率预测、数字孪生等，建议关注国电南瑞（600406.SH）、国网信通（600131.SH）、东方电子（000682.SZ）、金智科技（002090.SZ）等。 储能：我们认为当前全球局势复杂变化将加速能源转型，积极看待海外光储市场需求，建议关注盈利较强、品牌渠道占优的逆变器企业。国内 2023 年新型储能装机超 45GWh 成绩亮眼，24 年储能依旧是增速最高赛道，高竞争与高增长共存，国内招标趋严，看好具备规模、品牌优势的头部企业以及建议提前关 [Table_IndustryName] 电力设备及新能源 [Table_InvestRank] 推荐 （维持） 分析师 周然 (：（8610）80927636 *：zhouran@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130514020001 研究助理 黄林 (：（8610）80927653 *：huanglin_yj@chinastock.com.cn [Table_IndustryData] 相对沪深 300 表现图 [Table_Chart] 资料来源：iFind,中国银河证券研究院 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业月报 注长时储能领域，如固德威（688390.SH）、德业股份（605117.SH）、派能科技（688063.SH）、阳光电源（300274.SZ）等。 光伏：23 年装机超预期，高基数下 24 年增速大概率将下台阶。当前价格均处于历史低位，全产业链毛利超跌至负值，供给端出清信号已经频现，积极看好24H1 光伏迎来周期上行的机会。推荐成本优势大、N 型料出货顺利的硅料企业，坚持看好 HJT 长期发展机会，建议关注与新技术绑定较强的辅材企业，如通威股份（600438.SH）、东方日升（300118.SZ）、协鑫科技（3800.HK）等。 锂电：最新碳酸锂价格持续下滑，我们预计 2024 年国内新能源销量 1186 万辆，行业增速进一步下台阶至 25%；海外市场渗透率提升空间更大。未来竞争加 剧 下 ， 建 议 关 注 前 期 调 整 较 深 、 出 海 布 局 领 先 的 材 料 企 业 ， 如 当 升 科 技（300073.SZ）、容百科技（688005.SH）、天赐材料（002709.SZ）、贝特瑞等（835185.BJ）。 风电：1）海风：国内市场，广东帆石一Ⅲ标段风机和基础招标，阳江帆石二1GW 海风项目风机招标，阳江青洲五、六、七项目建设规划批前公示；江苏海风审批加速，部分项目有望 6 月并网。浙江、海南、上海、山东等海风大省进展进展较快。我们预计海风 2024 年/2025 年新增装机 10-12GW/16-20GW，深远海趋势不变。建议重点关注海风相关标的东方电缆（603606.SH）、起帆电缆（605222.SH）、大金重工（002487.SZ）、天顺风能（002531.SZ）、海力风电（301155.SZ）、泰胜风能（300129.SZ）。2）分散式风电：发改委等三部门联合印发《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》，优化审批流程并明确项目收益保障及分配机制，以村企合作为主要形式，鼓励通过土地使用权入股等方式共享项目收益，分散式风电 2000GW 装机发展潜力有望挖掘。我们预计 24-25 年分散式风电装机有望达 10GW/年，十五五期间平均约 20GW/年。重点关注已落地分散式风电项目整机企业金风科技（002202.SZ）、运达股份（ 300772.SZ ） 、 三 一 重 能 （ 688349.SH ） 以 及 陆 风 零 部 件 厂 商 天 顺 风 能（002531.SZ）、金雷股份（300443.SZ）、日月股份（603218.SH）。3）出海：根据 GWEC 数据，2024-2028 年全球