建筑材料行业周报：淡季需求走弱，政策继续发力静待需求回暖

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业周报●建筑材料 2024 年 6 月 30 日 [Table_Title] 淡季需求走弱，政策继续发力静待需求回暖 核心观点： [Table_Summary]  水泥：淡季需求走弱，价格由涨转跌。本周全国水泥均价由涨转跌，主要原因系行业进入淡季，需求走弱，对价格支撑动力不足。需求方面，高温及南方雨水偏多影响下游施工，水泥需求弱势运行，水泥磨机开工负荷率小幅下降。供给方面，本周全国熟料线停窑率小幅下降，主要系山东、东北三省等地区 6月错峰结束所致。后续来看，行业淡季需求延续弱势运行，部分省份已公布 7-8 月错峰停窑计划，供给将继续收紧，利于缓解行业供需矛盾，预计短期水泥价格震荡运行。建议关注下游需求变动情况及各省份错峰停窑执行情况。  浮法玻璃：企业库存压力加剧，价格承压。本周浮法玻璃价格继续下降，跌幅环比上周有所扩大，市场需求整体表现偏弱，当前雨水天气较多，下游施工受阻，市场成交一般；行业供给暂稳，周内暂无产线变动，浮法玻璃库存有所增长，库存压力加剧。后续来看，当前已进入行业传统淡季，短期受降雨影响，浮法玻璃市场需求疲软，企业库存压力较大，预计浮法玻璃价格承压；中长期来看，保交楼政策将继续推进，需求仍有改善预期。建议关注下游需求变动情况及企业库存情况。  玻璃纤维：电子纱需求恢复较好，中长期价格有上涨空间。粗纱方面，本周粗纱价格保持稳定运行态势，终端需求表现较弱，前期玻纤提价刺激下，中下游集中提货较多，目前仍需时间消化备货库。目前国内池窑厂库存压力不大，预计短期粗纱价格稳定运行，中长期随着终端需求的持续恢复，加上粗纱在新场景的应用，需求有望进一步增加，价格有上行空间。电子纱方面，本周电子纱价格涨后暂稳，CCL 订单充足，对电子纱需求支撑较强，电子纱供需偏紧，后续随着终端市场的进一步恢复，电子纱中长期价格有继续上涨的可能。  消费建材：地产政策继续发力，有望带动消费建材需求释放。2024 年 1-5月建筑及装潢材料类零售额同比下降 0.4%，较 1-4 月由增转降，受地产竣工同比走弱影响消费建材需求承压。在地产利好政策持续推进背景下，5 月商品房销售有所改善，有望带动消费建材需求的修复。此外，本周北京进一步优化房地产政策，我们认为后续地产政策效果有望逐步显现，房地产市场回暖将带动消费建材需求进一步释放。  投资建议：消费建材：推荐受益于地产政策推进下需求逐步恢复、近年加速渠 道 下 沉 的 北 新 建 材 （ 000786.SZ） 、 公 元 股 份 （ 002641.SZ） 、 伟 星 新 材（002372.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）。玻璃纤维：推荐产能逐步扩张、高端产品占比提升的中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐受益于基建高增速下市场需求有望增长的海螺水泥（600585.SH）、华新水泥（600801.SH）、上峰水泥 （000672.SZ）。玻璃：建议关注多业务布局的旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。  风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期的风险。 [Table_IndustryName] 建筑材料 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) 分析师 [Table_Authors] 贾亚萌 ：010-80927680 ：jiayameng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523060001 相对沪深 300 表现图 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业周报_地产政策助力销售端改善，建材需求有望逐步修复_20240623 【银河建材】行业周报_错峰力度或将决定后续水泥价格走势_20240609 【银河建材】行业周报_节能降碳加速行业供给优化，水泥开启新一轮错峰_20240602 【银河建材】行业周报_多因素致水泥价格上涨，地产政策提振需求恢复信心_20240526 -30%-20%-10%0%10%20%23-0623-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-05建筑材料(SW)沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报/建筑材料 目 录 一、 行业要闻 .............................................................................................................................................................................. 3 二、 行业数据 .............................................................................................................................................................................. 6 三、 行情回顾 .............................................................................................................................................................................. 8 四、 核心观点 ............................................................................................................................................................................ 10 五、 风险提示 ............................................................................................................................................................................ 10 六、 附录 ...................................................................................................................................