建筑行业周观点：专项债发行进度仍然偏慢，基建开工端压力较大

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年07月01日中性建筑行业周观点专项债发行进度仍然偏慢，基建开工端压力较大核心观点行业研究·行业周报建筑装饰中性·维持证券分析师：任鹤证券分析师：朱家琪010-88005315021-60375435renhe@guosen.com.cnzhujiaqi@guosen.com.cnS0980520040006S0980524010001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《建筑行业周观点-洪涝灾害风险上升，水利工程投资有望持续加码》 ——2024-06-24《建筑行业周观点-专项债发行或继续提速，基建投资增速放缓》——2024-06-18《建筑行业周观点-低空经济政策持续催化，继续看好国际工程和洁净室工程》 ——2024-06-11《建筑行业 2024 年中期投资策略-基建景气承压，板块基本面分化，看好国际工程和洁净室工程》 ——2024-06-11《建筑行业周观点-新基建政策利好频出，5 月专项债发行明显提速》 ——2024-06-02专项债发行进度仍然偏慢。根据企业预警通统计，2024 年 6 月专项债发行5082 亿元，单月同比+2.4%，其中再融资债发行 1755 亿元，单月同比+89.9%，新增债发行 3327 亿元，同比-17.6%。2024 年上半年全国累计新增专项债14935 亿元，同比-35.1%，完成全年新增专项债限额（3.9 万亿元）的 38.3%。当前专项债发行面临较严峻的“缺项目”问题，16 个连续两年公布省级规划项目投资额数据的省份其存量规划总投资额 2023 年同比-20.9%，连续公布重大项目计划投资额的 20 个省份 2024 年可比口径的重大项目投资计划-15.4%。基建开工端压力较大。根据 Mysteel，2024 年 5 月全国各地共开工 1318 个项目，总投资额约 8403.33 亿元，投资额同比-79.6%，环比-79.1%；2024 年前五个月累计开工项目总投资额约 19.72 万亿元，同比-33.5%。基建开工端上半年景气度快速下行，投资端在下半年压力或将增大。投资建议：建筑央企在承接重大项目上具有优势，融资成本低于行业均值，有望保持订单和业绩稳健增长；随着海外订单持续回暖，建议关注国际工程龙头企业业绩兑现；工业建筑受地产和地方政府债务影响较小，也是当前政策支持的投资方向，相关板块有望迎来估值修复，半导体行业资本开支有望维持高位，部分重大晶圆厂项目有望年内落地，建议关注洁净厂房建设机会。重点推荐中国中铁、中国铁建、太极实业、中国海诚、中材国际、鸿路钢构。风险提示：宏观经济下行风险；政策落地不及预期的风险；重大项目进度不及预期的风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2024E2025E2024E2025E601390.SH 中国中铁优于大市6.521,5051.531.704.263.84601186.SH 中国铁建优于大市8.571,0912.132.274.023.78600667.SH 太极实业优于大市5.711200.470.5312.1510.77002116.SZ 中国海诚优于大市9.31430.720.7612.9312.25600970.SH 中材国际优于大市12.063191.261.499.578.09002541.SZ 鸿路钢构优于大市16.971171.741.979.758.61资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录市场表现回顾 .................................................................. 4板块：下跌 1.82%，跑输上证指数 0.79 个百分点 ........................................... 4个股：15.9%个股上涨 ................................................................... 4行业动态跟踪 .................................................................. 51.广州在南沙规划约 8 平方公里“深中通道”片区，打造广深产业融合示范区 .................. 52.证券日报：新增专项债发行提速，三季度或迎高峰 ........................................ 53.深中通道正式开通 .................................................................... 54.中指研究院：上半年百强房企拿地总金额 3801 亿元，同比下降 35.8% ....................... 5公司动态跟踪 .................................................................. 6安徽建工：安徽建工关于项目中标的公告 .................................................. 6宁波建工：宁波建工股份有限公司子公司涉及诉讼进展公告 .................................. 6山东路桥：关于子公司接受关联方财务资助展期暨关联交易的公告 ............................ 6请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 近一年建筑装饰板块与上证指数走势比较（单位：%） ..................................... 4图2： 近期建筑装饰板块与上证指数走势比较（单位：%） ....................................... 4图3： A 股各行业过去一期涨跌排名（单位：%） ................................................4图4： 最近一期建筑装饰板块涨跌结构（单位：%） ............................................. 5图5： 最近一期 30 亿市值以上涨跌幅排名（单位：%） .......................................... 5请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4市场表现回顾板块：下跌 1.82%，跑输上证指数 0.79 个百分点2024.6.24-6.28 期间，上证指数下跌 1.03%，建筑装饰指数（申万）下跌 1.82%，建筑装饰板块跑输上证指数 0.79 个百分点，位居所有 31 个行业中第 13 位。图1：近一年建筑装饰板块与上证指数走势比较（单位：%）图2：近期建筑装饰板块与上证指数走势比较（单位：%）资料来源：iFinD，国信证券经济研究所整理资料来源：