房地产行业周报：新房销售降幅有所收窄，二手房销售显著回暖

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 房地产周报 20240701：新房销售降幅有所收窄，二手房销售显著回暖 2024 年 7 月 1 日 看好/维持 房地产 行业报告 市场行情：本周 A 股地产板块表现弱于大盘、H 股地产板块表现弱于大盘。本周（6.24-6.28）A 股房地产指数（801180.SL）涨幅-4.75%（上周-5.76%），A 股中证 A 股指数（930903.CSI）涨幅-1.92%（上周-1.66%）；H 股（6.24-6.28）恒生地产及物业管理指数（HSPDM.HK）涨幅-2.25%（上周-3.71%），H 股恒生指数（HSI.HK）涨幅-1.72%（上周 0.48%）。 行业销售：新房销售降幅有所收窄。从数据来看，23 城商品房年内累计销售面积（1.1~6.30）同比增速为-29.69%，对应前值（1.1~6.23）为-31.57%。其中一线城市(4 城) 年内累计销售面积（1.1~6.30）同比增速为-28.00%，对应前值（1.1~6.15）为-30.42%。23 城商品房销售面积本月至今（6.1~6.30）同比增速为-19.34%，上月（5.1-5.31）整月同比增速为-27.27%。其中一线城市(4 城)本月至今（6.1~6.30）同比增速为-13.70%，上月（5.1-5.31）整月同比增速为-27.80%。 二手房销售回暖。从数据来看，11 城二手房年内累计销售面积（1.1~6.30）同比增速为-4.00%，对应前值（1.1~6.23）为-5.80%。其中一线城市(2 城) 年内累计销售面积（1.1~6.30）同比增速为-5.20%，对应前值（1.1~6.23）为-7.39%。11 城二手房销售面积本月至今（6.1~6.30）同比增速为 19.33%，上月（5.1-5.31）整月同比增速为-0.38%。其中一线城市(2 城)本月至今（6.1~6.30）同比增速为 23.69%，上月（5.1-5.31）整月同比增速为 4.45%。 行业要闻：北京调整住房商贷最低首付比例和利率下限。6 月 26 日，北京市住建委等四部门联合发布稳楼市新政，其中提出，首套房最低首付比例从 30%调整至 20%，5 年期以上首套房贷利率下限调整为 3.5%；调整住房公积金房贷最低首付比例；支持多子女家庭改善性住房需求；提高购买绿色建筑、装配式建筑或者超低能耗建筑的住房公积金贷款额度，最高至 160 万元。 投资建议： 我们认为，随着核心一、二线城市纷纷取消或者放松限购，降低首付比，取消或者降低房贷利率下限，核心城市特别是一线城市需求得到提振，带动 6 月成交降幅收窄。由于 2023 年 7 月的基数较低，预计 7 月的销售降幅有望继续收窄。短期来看，我们认为，4 月是政策和情绪的低点，当前的政策力度和行业基本面情况，都较 4 月份有明显的改善。中长期来看，我们认为市场的复苏依赖于核心城市的率先复苏，核心城市市场的持续好转，将利好重点布局一二线城市的优质房企和中介机构，华润置地、招商蛇口、绿城中国、贝壳等有望受益。 风险提示：盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 未来 3-6 个月行业大事： 2024 年 7 月中旬，统计局公布 6 月房地产数据。 资料来源：国家统计局、东兴证券研究所 行业基本资料 占比% 股票家数 117 2.55% 行业市值(亿元) 10539.21 1.29% 流通市值(亿元) 9690.63 1.48% 行业平均市盈率 -62.57 / 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚 021-25102897 chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480521080001 -41.0%-28.7%-16.4%-4.0%8.3%20.6%7/310/112/303/296/27房地产沪深300P2 东兴证券行业报告 房地产周报 20240701：新房销售降幅有所收窄，二手房销售显著回暖 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 市场行情 表1：本周 A 股地产板块与大盘涨跌幅 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表2：本周 A 股各板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表3：本周 A 股房地产板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表4：本周 H 股地产板块与大盘涨跌幅 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表5：本周 H 股各板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 本周涨幅(2024/06/28)上周涨幅近12周累计涨幅房地产(801180.SL)-4.75%-5.76%-0.11%中证A股(930903.CSI)-1.92%-1.66%-0.07%沪深300(000300.SH)-0.97%-1.30%-0.03%本周板块涨幅前五(2024/06/28)本周板块跌幅前五(2024/06/28)银行1.98%医药生物-3.48%公用事业1.00%非银金融-3.51%石油石化0.93%商贸零售-3.55%国防军工-0.45%电力设备-3.62%传媒-0.96%房地产-4.75%本周板块涨幅前五(2024/06/28)本周板块跌幅前五(2024/06/28)世荣兆业8.83%大名城-11.03%亚通股份7.54%万业企业-12.12%*ST和展6.63%新湖中宝-18.13%华联控股5.88%中润资源-19.84%深振业A4.86%万通发展-31.85%本周涨幅(2024/06/28)上周涨幅近12周累计涨幅恒生指数(HSI.HK)-1.72%0.48%0.06%恒生地产及物业管理(HSPDM.HK)-2.25%-3.71%0.01%本周板块涨幅前五(2024/06/28)本周板块跌幅前五(2024/06/28)恒生电讯业指数3.51%恒生地产建筑业指数-2.27%恒生公用事业指数0.69%恒生原材料业指数-2.37%恒生金融业指数-0.97%恒生医疗保健业-3.13%恒生工业制品业指数-1.06%恒生资讯科技业指数-3.35%恒生必需性消费业-1.32%恒生物业服务及管理-3.42% 东兴证券行业报告 房地产周报 20240701：新房销售降幅有所收窄，二手房销售显著回暖 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 表6：本周 H 股恒生地产及物业管理板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 2. 新房销售 表7：跟踪城市商品房成交面积 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 图1：跟踪城市商品房成交面积：日累计(万平方米) 图2：跟踪城市商品房成交面积：日累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图3：跟踪城市商品房成交面积：月同比 图4：跟踪一线城市商品房成交面积：日累计(万平方米) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，