电力及公用事业行业月报：水电发电量维持高增长，新能源装机达11.5亿千瓦

第1页/共18页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 电力及公用事业 分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 chentuo@ccnew.com 水电发电量维持高增长，新能源装机达11.5 亿千瓦 ——电力及公用事业行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 电力及公用事业相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《电力及公用事业行业月报：电力需求延续快速增长，1-4 月电力行业利润增长 44.1%》2024-05-30 《电力及公用事业行业专题研究：电力产业链分析及河南省产业概况》2024-04-30 《电力及公用事业行业月报：工业拉动用电量增长，一季度电力板块全面盈利》2024-04-30 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2024 年 06 月 30 日 投资要点： ⚫ 行情回顾：6 月电力及公用事业表现强于沪深 300 指数。截至 6 月27 日收盘，6 月中信电力及公用事业指数下跌 0.87%，跑赢沪深300（-3.51%）2.64 个百分点。 ⚫ 电力供需：从电力需求看，用电量维持快速增长，5 月全社会用电量同比增长 7.2%。1-5 月，全社会用累计电量 38370 亿千瓦时，同比增长 8.6%。从电力供应看，电力生产维持稳定增长。5 月份，规上工业发电量 7179 亿千瓦时，同比增长 2.3%，增速比 4 月份放缓 0.8 个百分点。1-5 月份，规上工业发电量 36570 亿千瓦时，同比增长 5.5%。分品种看，5 月份水电、太阳能发电增速加快。规上工业水电增长 38.6%，增速比 4 月份加快 17.6 个百分点；规上工业太阳能发电增长 29.1%，增速比 4 月份加快 7.7 个百分点。截至5 月底，风、光装机累计 11.5 亿千瓦。 ⚫ 动力煤量价：原煤生产降幅继续收窄，进口保持较快增长。5 月份，规上工业原煤产量 3.8 亿吨，同比下降 0.8%，降幅比 4 月份收窄2.1 个百分点，环比增长 2.7%。进口煤炭 4382 万吨，同比增长10.7%，环比来看，3 月份以来煤炭月度进口量保持在 4000 万吨以上，且持续增长。1-5 月份，规上工业原煤产量 18.6 亿吨，同比下降 3.0%。进口煤炭 2.0 亿吨，同比增长 12.6%。6 月 26 日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价为 850 元/吨，本月以来价格下跌 24 元/吨，降幅 2.75%。本月主流港口煤炭平均库存较大幅度增长。6 月 24 日，主流港口煤炭库存合计 7320.1 万吨，本月以来增加 652.6 万吨。 ⚫ 天然气量价：天然气生产增速加快，进口维持较快增长。5 月份，规上工业天然气产量 203 亿立方米，同比增长 6.3%，增速比 4 月份加快 3.1 个百分点。进口天然气 1133 万吨，同比增长 7.1%。1-5月份，规上工业天然气产量 1033 亿立方米，同比增长 5.2%。进口天然气 5428 万吨，同比增长 17.4%。本月国际、国内天然气价格均小幅上涨。6 月 26 日，美国纽约商业交易所天然气期货收盘价（连续）为 2.62 美元/百万英热，本月价格上涨 1.39%。6 月 26日，中国液化天然气出厂价格指数为 4434 元/吨，本月以来上涨1.05%。 ⚫ 长江三峡水情：长江来水持续提升。6 月 26 日，三峡入库流量为19600 立方米/秒，三峡出库流量为 24700 立方米/秒，6 月以来三峡出、入库日均流量分别较 2023 年同期提升 26.06%、17.23%。 -17%-14%-11%-8%-4%-1%2%5%2023.062023.102024.022024.06电力及公用事业沪深300第2页/共18页 电力及公用事业 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 ⚫ 代理购电价格数据：6 月代理购电价格排名前三的分别是海南（505.33/兆瓦时）、广东（489.7 元/兆瓦时）、上海（480.5 元/兆瓦时）。从价格变动幅度上看，6 月四川代理购电价格下降 118.1元/兆瓦时，降幅最大。 ⚫ 河南省月度电力供需情况：5 月份全省全社会用电量增长 11.33%，太阳能发电量同比增长 71%，水电发电量大幅下降。全省发电装机持续绿色转型，截至 5 月底风、光装机占比 43.6%。 ⚫ 维持“强于大市”的投资评级。基于行业整体估值水平、发展前景，维持电力及公用事业行业“强于大市”的投资评级。作为防御属性较强的低估值板块，建议从中长期视角关注水电、核电和燃气板块业绩稳定、股息率高的头部企业投资机会。 风险提示：产业链价格波动风险；电力需求不及预期；发电量不及预期；电价下滑风险；项目进展不及预期；政策波动风险；安全生产风险；系统风险。 第3页/共18页 电力及公用事业 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行情回顾 .......................................................................................................... 5 2. 行业供需及产业链量价 .................................................................................... 6 2.1. 电力消费情况 .................................................................................................................... 6 2.2. 电力供应情况 .................................................................................................................... 7 2.3. 产业链量价 ........................................................................................................................ 9 2.4. 长江三峡水情 .................................................................................................................. 11 2.5. 电力市场数据 ................................................................