传播文化行业2024年电影暑期档前瞻：2024暑期档蓄势中，7月望掀起观影热潮

请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究 行业更新 证券研究报告 [Table_Industry] 传播文化业 2024.06.28 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_Report] 相关报告 传播文化业《6 月版号环比增加，三七、吉比特等有产品获批》 2024.06.26 传播文化业《AI 视频赛道新品推进，B 站SLG 新游成绩亮眼》 2024.06.23 传播文化业《美图发布全新 AI 产品，上影官宣重磅影片及 IP 合作》 2024.06.15 传播文化业《暑期档渐入佳境，快手“可灵”迎头赶上》 2024.06.10 传播文化业《进口版号下发：节奏加快、多款热门 IP》 2024.06.06 2024 暑期档蓄势中，7 月望掀起观影热潮 ——2024 年电影暑期档前瞻 [table_Authors] 陈筱(分析师) 陈俊希(分析师) 李芓漪(分析师) 021-38675863 021-38032025 021-38038428 chenxiao@gtjas.com chenjunxi@gtjas.com liziyi@gtjas.com 登记编号 S0880515040003 S0880520120009 S0880523080004 本报告导读： 2024 年暑期档启动时间晚于 2023 年，但后续待映影片丰富，《抓娃娃》、《逆行人生》或掀起全民观影热潮，暑期档参与各方有望受益。 投资要点： [Table_Summary] 暑期档为全年最重要的档期之一，盛产 30 亿元以上高票房影片。暑期档一般指 6-8 月，特点是档期时间长，容纳影片数量多，从历史暑期档票房占全年票房的比例来看，一般在 30%左右，2023 年暑期档创下影史票房纪录，达 206 亿元，占全年票房比例达 38%。2023 年暑期档热潮由 6 月 22 日上映的《消失的她》开启，该片热度迅速攀升并带动整个电影市场的观影需求，从最终票房表现来看，《孤注一掷》/《消失的她》分别以 38.49/35.24 亿元票房收入居于前列，纵观中国影史，票房超过 30 亿元的影片共有 21 部，其中 7 部出自暑期档。 2024 年春节档后尚缺头部影片，暑期档启动时间晚于 2023 年，全国票房同比出现下滑。根据猫眼专业版数据，截至 2024 年 6 月 26 日，2024 年全国总票房达 234.8 亿元，同比下滑 6.8%；从主要影投公司表现来看，万达电影票房达 36.6 亿元，同比下滑 11.4%，票房市占率同比下滑 0.8pct 至 15.6%；横店影视票房达 9.3 亿元，同比下滑 2.7%，票房市占率同比提升 0.2pct 至 4%；上海星轶影院则是逆势票房持平，票房市占率同比提升 0.2pct 至 2.6%。 暑期档待映影片丰富，《抓娃娃》、《逆行人生》或掀起全民观影热潮。《抓娃娃》定档 7 月 18 日，该影片由闫非、彭大魔导演，主演为沈腾、马丽，基于强大的主创阵容，以及前作优异的票房表现（《夏洛特烦恼》/《西虹市首富》/《独行月球》票房分别为 14.4/25.5/31 亿元），我们认为《抓娃娃》有望成为领衔暑期档电影市场的爆款影片。《逆行人生》定档 8 月 9 日，该影片由徐峥导演、主演，以外卖员职业为切入口展现普通人的人生百态，是继《我不是药神》后的又一现实题材影片，有望引起广泛共鸣。除以上两部头部影片外，亦有大量优质影片将在暑期档上映，如《误杀》导演新作《默杀》、《神话》续作《传说》、国漫 IP《一人之下》改编作品《异人之下》等，若头部动画影片《哪吒之魔童闹海》、陈思诚导演作品《解密》定档暑期档，将为电影市场带来更大观影流量。 暑期档参与各方有望受益。我们推荐两条主线，一是暑期档上映影片占据较高投资份额的标的，推荐公司包括万达电影、博纳影业、百纳千成，受益公司包括猫眼娱乐、中国儒意、光线传媒、阅文集团；二是票务平台和影院院线，这类公司在受益春节档总票房提升的同时，也较多参与了头部影片的出品发行，推荐公司万达电影、阿里影业、上海电影，受益公司横店影视、中国电影、猫眼娱乐、幸福蓝海、金逸影视。 风险提示：票房不及预期，观影人次不及预期等。 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 12 目录 1. 暑期档为重要档期，盛产 30 亿元以上高票房影片 ................................ 3 2. 2024 年暑期档蓄势中，7 月中旬望掀起观影热潮 .................................. 6 3. 投资建议 .................................................................................................... 10 4. 风险提示 .................................................................................................... 10 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 12 1. 暑期档为重要档期，盛产 30 亿元以上高票房影片 暑期档档期长、容纳影片多，为全年最重要的档期之一，2023 年暑期档票房占全年比例达 38%。暑期档一般指 6-8 月，特点是档期时间长，容纳影片数量多，且以中小学和高校学生为观影主力人群。猫眼专业版数据显示，从历史暑期档票房占全年票房的比例来看，一般在 30%左右，2023 年暑期档创下影史票房纪录，达 206 亿元，占全年票房比例达 38%。从单月票房趋势来看，6 月为暑期档起势阶段，7-8 月则是正式发力的窗口期。 图 1：2023 年电影市场票房达 549 亿元 图 2：2023 年暑期档票房占全年票房比例达 38% 数据来源：猫眼专业版，国泰君安证券研究 数据来源：猫眼专业版，国泰君安证券研究 图 3：从历史趋势来看，7-8 月为暑期档重点窗口期 数据来源：猫眼专业版，国泰君安证券研究 回顾 2023 年暑期档，观影人次与平均票价均创下历史新高。根据猫眼专业版数据，2023 年暑期档观影人次达 5.04 亿次，超出 2019 年同期的 5.02 亿次，平均票价达 40.8 元，远超以往暑期档票价水平。 294438 455559607 641203470299549-100%-50%0%50%100%150%0100200300400500600700总票房（亿元）yoy（%，右轴）125 124164 174 17836749120628%27%29% 29%28%18% 16%31%38%0%5%10%15%20%25%30%35%40%050100150200250201520162017201820192020202120222023暑期档票房（亿元）占总票房比例（%，右轴）393642