快递行业5月数据解读：需求持续向好，5月件量维持高增速

1 行业报告│行业专题研究 请务必阅读报告末页的重要声明 快递行业 5 月数据解读 需求持续向好，5 月件量维持高增速 ➢ 业务量：行业需求高景气，件量维持高增 5 月，社零延续稳健增长态势，增速环比提升。5 月社零总额为 3.92 万亿元，同比增长 3.7%，增速环比 4 月提升 1.4pct；网购渗透率为 24.7%，环比 4 月提升 0.79pct。电商渗透率提升叠加 6 月大促件量部分前置到 5 月末，驱动快递业务量规模增速保持高位。5 月份全国规模以上快递业务量完成 147.8 亿件，同比增长 23.8%，增速环比 4 月提升 1.1pct。头部快递品牌表现亮眼，件量增速持续高于行业增速。 ➢ 单票价格：淡季价格有所波动，总体降幅可控 5 月行业单票价格降幅环比 4 月扩大。5 月行业平均单票价格环比 4 月下降1.78%，剔除国家邮政局数据口径调整影响后同比降幅为 6.62%，价格竞争幅度整体可控。各家快递企业价格策略呈现明显分化，圆通经营策略较为保守，韵达与申通则采取相对积极的价格策略。5 月，顺丰/圆通/韵达/申通 单 票 价 格 分 别 为 15.25/2.23/2.03/2.01 元 ， 同 比 降 幅 分 别 为1.17%/3.88%/16.80%/9.05%，环比降幅分别为 2.68%/3.04%/0.98%/1.95%。 ➢ 行业格局：集中度提升，头部格局保持稳定 5 月，品牌集中度指数 CR8 环比提升。5 月份，品牌集中度指数 CR8 为 85.2，环比 4 月提升 0.2，同比 2023 年同期提升 0.6。头部快递市场份额保持稳定，顺丰/圆通/韵达/申通市占率分别为 7.58%/15.45%/13.81%/13.16%，环比变动 0.09/-0.24/-0.18/0.54pct，剔除国家邮政局数据口径调整影响后同比变动-0.65/0.46/0.92/0.58pct。 ➢ 投资建议：板块盈利弹性有望释放，建议关注细分行业龙头标的 伴随行业件量增速预期上修，价格竞争整体可控，预计 2024 年快递板块盈利能力相对 2023 年显著修复，建议关注相关细分行业盈利能力稳健的龙头标的。 风险提示：宏观经济复苏不及预期；快递行业价格竞争超预期。 证券研究报告 2024 年 06 月 24 日 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 作者 分析师：李蔚 执业证书编号：S0590522120002 邮箱：liwyj@glsc.com.cn 相关报告 1、《物流：跨境电商物流行业专题：观商流之变，抓物流机遇》2023.12.13 2、《物流：电商平台出海，物流龙头助力》2023.12.03 -30%-17%-3%10%2023/62023/102024/22024/6物流沪深300请务必阅读报告末页的重要声明 2 行业报告│行业专题研究 正文目录 1. 业务量：行业需求高景气，件量维持高增 .............................. 3 1.1 行业件量增速维持高位 ........................................ 3 1.2 头部快递品牌增速表现亮眼 .................................... 4 2. 单票价格：淡季价格有所波动，总体降幅可控 .......................... 5 2.1 行业整体单价降幅环比扩大 .................................... 5 2.2 快递企业价格策略呈现分化 .................................... 6 3. 行业格局：集中度小幅提升，头部格局保持稳定 ........................ 7 3.1 品牌集中度指数 CR8 环比提升 .................................. 7 3.2 头部快递市占率整体保持稳定 .................................. 8 4. 投资建议：板块盈利弹性有望释放 .................................... 8 5. 风险提示 ......................................................... 8 图表目录 图表 1： 社会消费品零售额及同比增速 ................................... 3 图表 2： 实物商品网上零售额及同比增速 ................................. 3 图表 3： 网购渗透率变化情况 ........................................... 3 图表 4： 规模以上快递业务量及同比增速 ................................. 3 图表 5： 顺丰快递业务量及同比增速 ..................................... 4 图表 6： 圆通快递业务量及同比增速 ..................................... 4 图表 7： 韵达快递业务量及同比增速 ..................................... 4 图表 8： 申通快递业务量及同比增速 ..................................... 4 图表 9： 行业及各品牌快递业务量同比增速 ............................... 5 图表 10： 行业单票价格及同比环比变化情况 .............................. 5 图表 11： 义乌地区单票价格 ............................................ 6 图表 12： 广州地区单票价格 ............................................ 6 图表 13： 顺丰单票价格 ................................................ 6 图表 14： 圆通单票价格 ................................................ 6 图表 15： 韵达单票价格 ................................................ 6 图表 16： 申通单票价格 ................................................ 6 图表 17： 行业及各品牌单票价格增速 .................................... 7 图表 18： 快递服务品牌集中度指数（CR8） ............................... 7 图表 19： 顺丰、圆通、韵达、申通市占率变化情况 .......