光学光电子行业月度报告：IT面板价格涨幅收窄，TV面板需求冷却

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业月度报告●光学光电子 2024 年 06 月 24 日 [Table_Title] IT 面板价格涨幅收窄，TV 面板需求冷却 核心观点： [Table_Summary] ⚫ 面板价格跟踪：2024 年 6 月，1）Smartphone&Tablet 面板价格：智能手机及Tablet 面板市场整体价格呈现稳中有降的趋势。其中，LTPS 面板需求萎缩、价格回调，其余品类价格波动维稳。2）IT 面板价格：Moniter 面板终端需求冷却，供应不再紧俏，价格涨幅有所收窄。Notebook 面板换机需求凸显，面板厂控产稳价策略不变，低端面板价格小幅上涨。3）TV 面板价格：终端需求不及预期，品牌厂商提货速度显著放慢，价格缺乏进一步上涨支撑，短期内将保持稳定。 ⚫ 面板销量跟踪： 1）TV 面板：需求端表现不尽人意，同比环比双降。其中，OLED 面板出货量同比增长 25%，渗透率进一步提升。2）智能手机面板：2024Q1 智 能 手 机 面 板 出 货 量 高 增 ， OLED 面 板 和 折 叠 屏 手 机 面 板 表 现 亮 眼 。Counterpoint 预测，2024Q2 折叠屏手机面板出货量有望达到 925 万片的历史高位。3）MNT 面板：品牌采购节奏前移，全球 MNT 面板出货量延续同比上涨态势。我国电竞显示屏市场快速增长，2024Q1 出货量创下单季度出货总值的历史新高。 ⚫ 板块跟踪： 1）近一个月面板指数表现：从涨跌幅水平来看，面板行业指数跑输沪深 300 指数 1.01 个百分点，跑输电子指数 11.56 个百分点。从具体数据来看，面板行业指数涨跌幅为-6.3%，电子行业指数涨跌幅为 5.26%，沪深300 指数涨跌幅为-5.29%。2）近一年面板指数表现：从涨跌幅水平来看，面板行业指数跑赢沪深 300 指数 5.26 个百分点，跑赢电子指数 6.04 个百分点。从具体数据 来看， 面板行业 指数涨跌幅 为 -5.66%， 电子 行业指数涨 跌幅为 -11.7%，沪深 300 指数涨跌幅为-10.92%。 ⚫ 投资建议：面板行业促销备货季接近尾声，终端需求略显疲软，但是供给侧竞争格局持续改善，整体供需情况相对稳定。我们认为，面板中部分细分品类稳中向好，建议关注大尺寸 LCD&OLED 相关公司：京东方 A（000725.SZ）；建议关注大尺寸 LCD 相关公司：彩虹股份（600707.SH）；建议关注 OLED 相关公司：维信诺（002387.SZ）、深天马 A（000050.SZ）、TCL 科技（000100.SZ）。 ⚫ 风险提示：下游需求复苏不及预期的风险，价格涨幅不及预期的风险，技术迭代不及预期的风险，产能瓶颈的风险。 [Table_IndustryName] 光学光电子 [Table_InvestRank] 推荐 （维持） 分析师 [Table_Authors] 高峰 ：010-80927671 ：gaofeng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522040001 相对沪深 300 表现图 [Table_Chart] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%光学光电子沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业月度报告 目 录 一、面板价格跟踪：IT 面板价格涨幅收窄，智能手机、TV 整体维稳 .................................................................................. 3 二、面板销量跟踪：TV 面板需求冷却，MTN 延续同比上涨态势 ......................................................................................... 4 三、板块跟踪：面板行业步入调整期，关注细分品类行情 .................................................................................................... 6 四、风险提示 ................................................................................................................................................................................ 8 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 [Table_ReportTypeIndex] 行业月度报告 一、面板价格跟踪：IT 面板价格涨幅收窄，智能手机、TV 整体维稳 Smartphone&Tablet 面板价格： 1）智能手机面板：2024 年 6 月，智能手机面板市场整体价格呈现稳中有降的趋势，不同技术路线的面板价格走势依旧有所分化。低端智能手机市场需求有所回暖，主要表现在 a-si LCD 部分主力产线实现满产稼动、价格波动维稳，而 LTPS 面板需求持续萎缩、价格回调。中高端面板备货节奏放缓，刚性 OLED 面板和柔性 OLED 面板在持续数月的涨价之后，价格渐趋稳定。 2）Tablet 面板：2024 年 6 月，Apple iPad Pro 等平板电脑新机型的发布带动面板需求略有回暖，但是品牌对成本的把控仍旧严格，整体面板价格低位维稳。 图1：2023.4-2024.6 smartphone&tablet 面板价格跟踪（单位：美元） 资料来源：群智咨询，中国银河证券研究院 IT 面板价格： 1）Moniter 面板：2024 年 6 月，从需求端来看，“6.18”等促销表现不及预期，终端需求冷却。从供应端来看，TV 面板进入阶段性的需求淡季且价格处于相对高位，面板厂商重新调整产能分配，显示器面板供应不再紧俏。因此，在供需逼近平衡的状态下，6 月显示器面板价格涨幅较前几个月有所收窄。 2）Notebook 面板：2024 年 6 月，从需求端来看，受益于 Windows 11 的更新，教育、商用的换机需求逐步凸显，但是目前略受宏观经济状况抑制。从供应端来看，面板厂仍保持“按需生产，控价稳价”策略，但是技术竞争、厂商竞争愈发激烈。因此，生产成本较低的 TN 面板价格小幅上涨，其余品类价格保持稳定。 0510152025306.52"(a-Si cell)6.56"(V-Notch a-Si LCM in-cell)6.72"(HIAA LTPS in-cell)6.67"(HIAA