通信行业行业周报：光模块市场有望创新高，AI算力高需求有望延续

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业周报●通信行业 2024 年 06 月 23 日 [Table_Title] 光模块市场有望创新高，AI 算力高需求有望延续 核心观点（2024 年 6 月 17 日-2024 年 6 月 23 日）： [Table_Summary] ⚫ 一周通信板块指数上涨，北斗导航、车/物联网等子板块相关标的表现较好。本周上证指数跌幅为 1.14%；深证成指跌幅为 2.03%；创业板指数跌幅为1.98%；一级行业指数中，通信板块涨幅为 1.28%。通信板块个股中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为 47.33%、3.82%和 48.85%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，北斗导航、车/物联网等子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为 11.50%、4.36%。 ⚫ 光网络云计算需求强劲，AI 催化算力需求增长有望持续。2024Q1 全球光通信市场表现出电信市场疲软和云计算厂商需求强劲的两极分化趋势，其中头部 ICP（互联网内容提供商）的 Capex 增长显著。尽管部分细分市场表现不佳，但光模块市场在人工智能的推动下预计将创新高，特别是以太网光模块年销售额预计增长 40%。此外，中国电信研究院院长在研讨会上强调，面对大模型时代算力需求的指数级增长，中国应注重加强 400G 和 800G 光网络技术的进展，以满足未来 10-15 年的流量需求。同时，新型光纤技术如空分复用（SDM）光纤和空芯光纤的研究正成为光网络基础设施创新的热点。运营商方面，中国移动成功研制出国内首款支持 PON+FTTR 协同的核心组件“光联智枢”，可用于 50G PON 以及 FTTR 等光接入设备，并后向兼容 10G PON 和 GPON 设备，实现从千兆到万兆光网端到端网络切片 ；中国联通与烽火通信联合完成陆地自由空间光通信创新试点，标志着在空天地一体化光传输领域的技术创新突破；中国电信发布全球首个单体稠密万亿参数语义模型 Tele-FLM-1T，模型仅使用了业界普通训练方案 9%的算力资源，攻克了大模型训练算力消耗高的缺点。主设备商方面，华为在 2024 开发者大会上发布盘古大模型 5.0，在全系列、多模态、强思维三个方面带来全新升级；中兴通讯在 2024 年中国光网络研讨会上表示，中兴通讯已累计提交了 70 多篇 50G PON 相关提案，与全球 50多家运营商开展 50G PON 应用合作，充分验证 50G PON 在不同应用场景下的可行性和成熟度。整体来看，通信行业在人工智能和云计算的推动下呈现强劲的增长势头，光模块、光网络技术、新型光纤技术创新企业，以及具备大模型开发能力的行业领导者有望持续受益。 ⚫ 投资建议：优选子行业景气度边际改善优质标的。 数字中国等政策不断加码、AI 新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望预期上修。ICT 基石光网络产业链的复苏，催化光模块、温控节能等需求进一步增长。5G 应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，高景气度结合低估值是选股重点方向，建议关注： 数字经济新基建：ICT 相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308）， 新易 盛 （ 300502），华 工 科 技（000988） 等 ；应 用 板 块： 卫星 互 联 网 华 测 导 航（300627）、工业物联网映翰通（688080）等；看好算力网络基建+数据要素新空间的通信运营商：中国移动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H）。 ⚫ 风险提示： AIGC 应用推广不及预期的风险；国内外政策和技术摩擦的不确定性风险；5G 规模化商用推进不及预期的风险等。 [Table_IndustryName] 通信行业 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) 分析师 [Table_Authors] 赵良毕 ：010-80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 相对沪深 300 表现图 [Table_Chart] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河通信】行业周报_光模块中国领先，5G 领航全球提速 -40%-30%-20%-10%0%10%通信沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报/通信行业 目 录 一、周市场行情：一周通信板块指数上涨 ................................................................................................................................ 3 （一）一周通信行业指数涨幅 1.28% ...........................................................................................................................................3 （二）一周北斗导航、车/物联网等相关子板块表现较好 ........................................................................................................4 二、行业发展向好及重要事件梳理 ............................................................................................................................................ 7 （一）Light Counting：预计 2024 Q2 光模块市场超 26 亿美元 ...............................................................................................7 （二）400G 可实现全场景覆盖，空芯光纤引领颠覆性变革 ...................................................................................................8 三、一周通信行业运营商招投标及主设备商动态 .................................................................................................................... 9 （一）中国电信一周招标集采较多 ........