政策研究报告：国内外ESG体系对比研究与政策建议

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 《上海国资改革新里程：国投与科创投集团联合重组，引领科技创新与产业升级》2024.04.22 [Table_AuthorInfo] 分析师:李姝醒 Tel:(021)23185833 Email:lsx11330@haitong.com 证书:S0850519040001 分析师:王正鹤 Tel:(021)23185660 Email:wzh13978@haitong.com 证书:S0850523060001 分析师:张耿宇 Tel:(021)23183109 Email:zgy13303@haitong.com 证书:S0850522090001 国内外 ESG 体系对比研究与政策建议 [Table_Summary] 投资要点：  ESG 是英文 Environmental(环境)、Social(社会)和 Governance(治理)的缩写，是一种关注企业环境、社会治理绩效而非财务绩效的投资理念和企业评价标准。国际上的 ESG 理念及评价体系主要涉及三方面:各国际组织和交易所制定关于 ESG 信息的披露和报告的原则及指引、评级机构对企业 ESG 的评级以及国际主要投资机构发布的 ESG 投资指引。其中，ESG 信息的披露是前提条件，ESG 评估提供了评价和比较的方法，而 ESG 投资是基于两者的实践。我们重点考察 GRI、美国证券交易委员会(SEC)、国际可持续准则理事会（ISSB）和欧盟委员会的 ESG 披露原则和框架。  2024 年 5 月 1 日起，随着沪深北三大证券交易所《上市公司自律监管指引—可持续发展报告（试行）》的正式施行，A 股市场迎来了首个统一、规范且实用的 ESG 信息披露标准。该指引的议题设臵和报告框架设定融合了 GRI、香港联交所、ISSB 可持续披露准则中的重点内容。该指引要求上市公司对披露议题的判断遵循“财务重要性”和“影响重要性”。环境信息披露包括应对气候变化、污染防治与生态系统保护、资源利用与循环经济，社会信息披露包括乡村振兴与社会贡献、创新驱动与科技伦理、供应商与客户、员工，可持续发展相关治理信息披露包含可持续发展相关治理机制和商业行为，将有助于促进资金流向对环境及社会有利的公司及项目。  自 1983 年第一家 ESG 评级机构成立以来，至今全球 ESG 评级机构数量已超 600 家，其中，摩根士丹利资本国际公司（ MSCI）、富时罗素、Sustainalytics 等发布的评级指数有较大的国际市场影响力。这些 ESG 评级机构依据环境、社会和治理三大支柱将打分标准划分为三个大类和不同的主题，每个大类又会采取至少两到三个层级的指标体系。与国外发达市场相比，国内的 ESG 评级还存在较为明显的不足，包括上市公司信息披露的意愿还有待提升，重要的 ESG 数据信息还存在缺失，相关指标披露的标准化程度也不够规范，评价体系覆盖面有待进一步扩大，评价标准的权威性和影响力方面亟待提升，国内 ESG 评价机构与投资机构之间的分离情况更加严重等。  全球 ESG 投资管理的市场规模为 30.3 万亿美元，企业参与及股东行动（也可称为尽责管理）超越 ESG 整合法成为最常用的 ESG 投资策略。除美国外，自 2020 年起，其他国家和地区的 ESG 投资管理规模增长 20%；从国外 ESG投资经验看，ESG 能够有效增强抵御风险和提升可持续经营的能力，ESG也可以帮助其识别和抵御投资风险，甚至获取一定的超额收益。近年来，A股上市公司发布 ESG 报告的数量逐年增加，据 wind，截止 2024 年 6 月 17日，2024 年以来共有 2124 家公司披露了 2023 年度 ESG 独立报告，披露率为 39.81%。  对中国 ESG 体系发展提出以下三点政策建议。首先是提升对 ESG 发展理念的重视度。在促进中国经济转型升级的背景下，上市公司和金融行业应带头发挥引领和标杆作用，将 ESG 理念融入企业经营战略和年度经营方针，在投资者教育中提升责任投资意识。其次是在现有上市公司 ESG 责任披露要求的基础上，借鉴国外经验建立与国际接轨的、可及性、可用性、可靠性的 ESG信息披露制度。最后是在政策层面完善 ESG 发展相关配套激励约束机制，在招标、采购、税收减免、IPO、再融资、发行债券等方面增加 ESG 评价因素。风险提示：ESG 政策落地不及预期，国内机构 ESG 实践进展缓慢，市场系统性风险。 [Table_MainInfo] 政策研究 证券研究报告 政策研究报告 2024 年 06 月 19 日 政策研究 政策研究报告 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目 录 1. 国内外 ESG 体系与主要信息披露准则 ................................................................... 5 1.1 国际 ESG 主要披露准则 ...................................................................................... 5 1.2 中国 ESG 信息披露准则 ...................................................................................... 8 2. 国内外 ESG 主要评价体系对比 ............................................................................ 10 2.1 国际主要 ESG 评价体系 .................................................................................... 10 2.2 国内主要 ESG 评价体系 .................................................................................... 12 3. 国内外 ESG 投资发展情况 ................................................................................... 15 3.1 国际 ESG 投资发展情况 .................................................................................... 15 3.2 国内 ESG 投资发展情况 ................................................................