农林牧渔行业周报：猪价下行或带来降重出货，宠物食品618销售高增

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 15 农林牧渔 2024 年 06 月 23 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《白鸡磨底蓄势供给逐步收缩，黄鸡价格上行景气抬升—行业点评报告》-2024.6.17 《供给实质收缩支撑猪价上行，反转远未结束先手积极布局—行业周报》-2024.6.16 《USDA 上 调 2024/2025 年全球玉米、水稻产量，下调全球小麦产量—行业点评报告》-2024.6.14 猪价下行或带来降重出货，宠物食品 618 销售高增 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055  周观察：猪价下行或带来降重出货，宠物食品 618 销售高增 生猪：猪价下行或带来降重出货，猪周期反转大势不变边际改善。据涌益咨询，截至 2024 年 6 月 23 日，全国生猪销售均价 17.58 元/公斤（周环比-1.23 元/公斤，同比+3.51 元/公斤），本周生猪出栏均重维稳于 126.29 公斤。本周猪价快速下行，需求端，受气温升高及南方地区暴雨洪涝受灾影响，猪肉消费需求偏弱；供给端，前期压栏二育出货，屠宰量抬升，供给短期偏多。展望后市，猪价下行，压栏二育出货及南方雨季非瘟进入高发期，生猪出栏均重短期或持续下行。 据我们测算，7 月行业猪肉供给仍高于 2022 及 2023 年同期，猪价上行承压但二育滚动入场托底，下行亦有限，预计在 17 元/公斤以上震荡运行。当前时点，行业降重出货且对下半年猪周期反转高度分歧较大有利于减弱 2024H2 增重供给后移压力，预计 2024 年 9 月后消费旺季猪肉供给大幅收缩，猪价上行有强支撑。我们坚定猪周期反转已至且反转强度被市场低估，降重更有利于反转逻辑边际改善。建议低位布局，静待悲观预期扭转后的股价上行修复。 宠物食品：618 期间国货崛起，麦富迪销售及流量表现强劲。（1）分电商平台：618 全阶段，天猫宠物食品销售高增，猫全价风干/烘焙粮翻倍增长；京东猫类食品销售亮眼，多品类同比增速超 100%；预计抖音猫主粮、犬主粮品类销售额破亿元，平台商业活力及用户消费意愿增强。（2）分品牌：麦富迪位居天猫猫狗食品销售额第 2 名，京东狗食品销售额第 1 名，抖音宠物食品销售额第1 名；弗列加特跃升至天猫猫狗食品销售额第 8 名；顽皮位居天猫猫零食/狗零食销售额第 6/5 名；爵宴位居京东狗零食销售额第 2 名，国内上市公司品牌表现靓丽。  周观点：猪周期反转已至，转基因产业化扩面提速 猪周期反转已至，重视板块布局机会。推荐：华统股份、巨星农牧、温氏股份、牧原股份、天康生物等。 供需双驱猪鸡共振向上，看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。 转基因产业化扩面提速，龙头充分受益。推荐具备转基因技术储备优势的大北农、隆平高科；国内玉米育种龙头企业登海种业。  本周市场表现（6.17-6.21）：农业跑输大盘 2.19 个百分点 本周上证指数下跌 1.14%，农业指数下跌 3.33%，跑输大盘 2.19 个百分点。子板块来看，宠物板块领涨。个股来看，天马科技（+13.80%）、乖宝宠物（+2.98%）、新希望（+1.80%)领涨。  本周价格跟踪（6.17-6.21）：本周草鱼、对虾环比上涨 生猪养殖：6 月 21 日全国外三元生猪均价为 18.27 元/kg，较上周下跌 0.29 元/kg；仔猪均价为 43.9 元/kg，较上周下跌 0.21 元/kg；白条肉均价 24.18 元/kg，较上周下跌 0.06 元/kg。6 月 21 日猪料比价为 5.25:1。自繁自养头均利润 382.68元/头，环比-30.58 元/头；外购仔猪头均利润 366.56 元/头，环比-29.55 元/头。  风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 -22%-14%-7%0%7%14%2023-062023-102024-02农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 15 目 录 1、 周观察：猪价下行或带来降重出货，宠物食品 618 销售高增 .............................................................................................. 3 1.1、 生猪：猪价下行或带来降重出货，猪周期反转大势不变边际改善 ........................................................................... 3 1.2、 宠物食品：618 期间国货崛起，麦富迪销售及流量表现强劲 .................................................................................... 4 2、 周观点：猪周期反转已至，转基因产业化扩面提速 .............................................................................................................. 7 3、 本周市场表现（6.17-6.21）：农业跑输大盘 2.19 个百分点 .................................................................................................... 7 4、 本周重点新闻（6.17-6.21）：农业农村部：生猪产能基本调减到位 全国生猪价格持续回升 ............................................ 9 5、 本周价格跟踪（6.17-6.21）：本周草鱼、对虾环比上涨 ..................................................................................................... 10 6、 主要肉类进口量 ....................................................................................................................................................................... 12 7、 饲料产量 ........................................................................................................................