估值与盈利周观察：5月第四期

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 策略研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2024 年 06 月 06 日 投资策略 估值与盈利周观察——5 月第四期 ◼ 上证综合指数走势（近三年） 相关研究报告 <<6 月金股>>--2024-05-31 <<流动性与仓位周观察——5 月第三期>>--2024-05-27 <<估值与盈利周观察——5 月第三期>>--2024-05-27 证券分析师：张冬冬 电话：13817265616 E-MAIL：zhangdd@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522040001 整体估值小幅下降，行业表现分化，科创 50 表现居前。上周宽基指数表现分化，科创 50 表现最优，消费表现最弱。整体看，市场估值小幅下降，当前各宽基指数估值分化。从 PE、PB 偏离度的角度看，当前各行业主要集中于第三、第四象限，行业估值普遍较为便宜。向前看，本周市场 ERP 小幅上升，仍处于高位，高于一倍标准差以上，A 股配置胜率仍高。 市场表现：科创 50、红利、成长表现最好；消费、金融、创业板指表现最弱。 行业表现：电子、国防军工、煤炭涨幅前三，房地产、综合、建筑材料表现最弱。 相对估值：创业板指/沪深 300 相对 PE 小幅下降，创业板值/沪深 300相对 PB 小幅下降。 全 A ERP：ERP 小幅上升，当前仍处于一倍标准差以上。 指数 PEG & PB-ROE: 红利 PEG 值最小，成长风格 PB-ROE 值最小。 大类行业估值：设备制造、工业服务、交通运输、消费、科技历史估值皆处于 50%以下，金融地产、原材料估值高于 50%历史分位。 一级行业估值：行业整体呈现估值负向偏离，当前各行业主要集中于第三、第四象限，行业整体估值较为便宜。 热门概念：东数西算、中字头央企、先进封装等概念处于估值三年历史较高分位，其他热门概念所处估值历史分位较低。 盈利预期：上周各行业盈利预期普遍小幅下调，房地产、综合上调幅度最大；商贸零售、交通运输下调幅度最大。 海外主要指数：上周海外主要指数中，日经 225 指数表现最好，恒生科技指数表现最差。 风险提示：1、统计数据出现误差；2、数据具有时滞性；3、统计方法存在错误。 (20%)(14%)(8%)(2%)4%10%23/6/623/8/1823/10/3024/1/1124/3/2424/6/5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资策略 P2 估值与盈利周观察——5 月第四期 目录 一、 市场分化，科创 50 与红利指数占优................................................ 4 二、 宽基指数估值分化 .............................................................. 6 三、 行业估值分化 ................................................................. 10 四、 风险提示： ................................................................... 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资策略 P3 估值与盈利周观察——5 月第四期 图表目录 图表 1： 上周科创 50、红利表现居前 .................................................... 4 图表 2： 上周电子、国防军工、煤炭表现居前 ............................................. 5 图表 3： 创业板指/沪深 300 相对 PE(TTM) ................................................ 6 图表 4： 创业板指/沪深 300 相对 PB(LF) ................................................. 6 图表 5： 万得全 A ERP ................................................................. 6 图表 6： 宽基指数 PE-G ................................................................ 7 图表 7： 宽基指数 PB-ROE .............................................................. 7 图表 8： 各指数估值 ................................................................... 8 图表 9： 大类行业指数 PE(TTM) ......................................................... 9 图表 10： 大类行业指数 PB(LF) ......................................................... 9 图表 11： 各行业估值 ................................................................. 10 图表 12： 各行业估值偏离度 ........................................................... 11 图表 13： 各行业 PB-ROE .............................................................. 12 图表 14： 热门概念估值 ............................................................... 13 图表 15： 各行业盈利预期增速 ......................................................... 14 图表 16： 港股及海外主要指数估值情况 ................................................. 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资策略 P4 估值与盈利周观察——5 月第四期 一、 市场分化，科创 50 与红利指数占优 上周市场分化，科创 50 与红利指数表现占优。上周科创 50、红利、成长表现最好；消费、金融、创业板指表现最弱。 图表1：上周科创 50、红利表现居前 资料来源：WIND，太平洋证券整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资策略 P5 估值与盈利周观察——5 月第四期