电力设备及新能源行业新能源+AI周报(第35期20251207-20251213)：重视中上游的定价权，反内卷增加弹性

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 12 月 15 日 行业周报 看好 / 维持 电力设备及新能源 电力设备及新能源 新能源+AI 周报（第 35 期 20251207-20251213）：重视中上游的定价权，反内卷增加弹性 ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 电站设备Ⅱ 无评级 电气设备 无评级 电源设备 无评级 新 能 源 动 力系统 无评级 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 <<【太平洋新能源】新能源+AI 周报（第 34 期 20251130-20251206）：再次进入关键布局期，隆基公告指引反转机会>>--2025-12-10 << 新 能 源 +AI 周 报 （ 第 33 期20251123-20251129）：重视产业链利润重新分配，重视主线>>--2025-12-02 <<隆基绿能 2025 年事件点评：BC 放量助力 Q3 同环比减亏，收购精控能源进军储能>>--2025-11-28 证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522080001 证券分析师：钟欣材 报告摘要 ⚫ 行业整体策略：重视中上游的定价权，反内卷增加弹性 从近期产业链价格谈判看，中上游定价权在持续加强；预期降低带来新的布局机会，需更重视龙头的确定性和上游的弹性；光伏硅料反内卷取得初步成效，重视底部机会。 新能源汽车产业链核心观点：向上新周期已开启 1、锂电景气度持续向好+海外有望超预期，宁德时代、亿纬锂能、湖南裕能等受益。1）近期，苏州德加能源宣布自 12 月 16 日起电池系列产品售价在现行目录价基础上上调 15%；这较好表明下游景气度较好，产业内已建立完善的价格联动机制，可传导价格涨幅。2）宁德时代位于匈牙利德布勒森的电池电芯工厂已完成建设并就绪待投产，其40GWh 初始年产能已被客户全额预订，将于 2026 年初正式量产；目前已有超 1000 名员工（三分之二为本地人），计划 2026 年一季度扩充至 1500 人；工厂投产后将成为宁德时代欧洲业务核心支点，与德国运营工厂、西班牙建设中工厂形成“三足鼎立”格局，以满足欧洲电动化需求。 2、固态电池产业化持续推进，璞泰来、厦钨新能、当升科技等受益。1）近期，源自中国科学院物理研究所固态电池技术体系的卫蓝新能源正式启动 IPO 进程；公司聚焦混合固液电解质电池与全固态锂电池研发及量产，已布局多座生产基地并实现供货，2025 年估值约 185 亿元。2）近期，全球下一代固态锂金属电池技术领军企业 QS 宣布，已在圣何塞完成高产量 QSE-5 固态锂金属电池所需关键设备安装；公司计划于 2026 年 2 月举行该产线启用活动； QSE-5 电池具备约 844 Wh/L 能量密度、短时间快充及高倍率放电能力，且公司已向合作伙伴交付相关样品电芯。 光储产业链核心观点：中期底部将逐步抬升 1、光伏供需预期有望向好，隆基、爱旭、协鑫科技等受益。1）从供给端看，近期，多晶硅产能收储平台正式成立，平台主体为北京光和谦成科技有限责任公司，注册资本 30 亿元；这表明硅料端供给侧改革取得初步成效，后续价格有望稳步上台阶。2）从需求端看，机制电价结果好于预期预示着后续光伏装机预期有望修复：全国已有 19 个省完成首轮机制电价竞价，531 后并网的风电、光伏增量项目机制电价结果好于预期，多数省份 80% 以上电量可获机制电价保障，电价降(20%)(6%)8%22%36%50%24/12/1625/2/2625/5/925/7/2025/9/3025/12/11电力设备及新能源沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 新能源+AI 周报（第 35 期 20251207-20251213）：重视中上游的定价权，反内卷增加弹性 电话： E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110004 幅多在 5 分 / 度以内，项目收益受影响相对可控。 2、储能持续高景气，阳光电源、海博思创、阿特斯等受益。2025 年 11月国内新型储能新增装机 4.51GW/13.03GWh，环比分别增长 57.14%（功率）、74.66%（容量），同比分别增长 45.95%（功率）、49.6%（容量）；区域上华北（43.73%）、西北（36.8%）占主导，内蒙古（4.86GWh）新增容量居首；应用场景以电网侧（71.58%）为主。 AI+新能源、风电等产业链核心观点：重视新市场的突破。 1、机器人产业国内外都进入关键放量阶段，浙江荣泰、科达利、震裕科技等受益。1）近期，智元联合创始人彭志辉在量产工厂宣布第 5000 台通用具身机器人正式下线，其中远征系列 1742 台、灵犀系列 1846 台、精灵系列 1412 台，现场同步展示了上海临港工厂的约 500 台人形机器人。2）近期，浙江荣泰公告，在泰国投资建设年产 1.4 万吨云母纸、4500 吨云母制品及 700 万套机器人部件生产项目，预计累计总投资额约 7700 万美元，计划 2026 年年底前正式生产运营。 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 新能源+AI 周报（第 35 期 20251207-20251213）：重视中上游的定价权，反内卷增加弹性 目录 一、 产业链价格 .................................................................... 5 新能源汽车：过去一周碳酸锂、三元材料价格上涨 ......................................... 5 二、 行业新闻跟踪： ................................................................ 9 新能源+AI：锂电池厂商涨价 15% ........................................................ 9 三、 公司新闻跟踪 ................................................................. 14 新能源+AI：浙江荣泰推进海外机器人零部件扩产 ......................................... 14 四、 风险提示 ..................................................................... 16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P4 新能源+AI 周报（第 35 期 20251207-20251213）：重视中上游的定价权，反内卷增加弹性 图表目录 图表 1： 碳酸锂价格上涨 ............