金融工程指数量化系列：局部分档止损偏离修复模型

证券研究报告金融工程|深度研究报告局部分档止损偏离修复模型金融工程指数量化系列——2025/12/7证券分析师:刘晓锋分析师登记编号:S1190522090001证券分析师:孙弋轩执业资格证书编码:S1190525080001P2请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远1、局部分档止损偏离修复模型2、二次入场策略3、后续展望4、风险提示目录P3请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远1、局部分档止损偏离修复模型局部分档止损策略：1、计算单个行业指数相对沪深300收盘价cl，以及cl对应的回撤曲线W。2、使用迭代法计算cl的有效回撤V，若无法得到V，则直接判定该行业不适合此策略。3、选取V的最大值的80%作为阈值T（T为正数），当W值大于T时，信号值s为1（看多），当W值为0时，信号值s为0（平仓），当W为其他值时，信号值s等于前值。4、将每次买入点b0与前高h0之间的空间化为10等分，则每一等分的空间为s0。5、买入后，当收盘价cl首次高于b0+n*s0时，止损被激活，止损点st0初始化为b0+（n-1）*s0。6、止损被激活后，若cl不小于前高则平仓；若cl低于止损位置则触发止损。7、若cl与止损位置的差不小于2*s0，则将止损位置上调m倍s0，使得标的收盘价与上调后的止损位置的差小于2*s0；其他情况则保持当前状态。8、n取2-6分别进行测试，并对比原始策略（无止损）效果。（样本时间周期2010.1-2025.3）P4请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远1、局部分档止损偏离修复模型图表1：局部分档止损策略净值资料来源：Wind，太平洋证券➢大部分行业的收益率随止损区域起始位点的升高而增长。00.511.522.533.54农林牧渔(申万)基础化工(申万)钢铁(申万)有色金属(申万)电子(申万)家用电器(申万)食品饮料(申万)纺织服饰(申万)轻工制造(申万)医药生物(申万)公用事业(申万)交通运输(申万)房地产(申万)商贸零售(申万)社会服务(申万)综合(申万)建筑材料(申万)建筑装饰(申万)电力设备(申万)国防军工(申万)计算机(申万)传媒(申万)通信(申万)银行(申万)非银金融(申万)汽车(申万)机械设备(申万)煤炭(申万)石油石化(申万)环保(申万)美容护理(申万)行业指数原始策略局部_2局部_3局部_4局部_5局部_6P5请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远1、局部分档止损偏离修复模型图表2：局部分档止损策略最大回撤资料来源：Wind，太平洋证券➢农业、电子、医药、社服、计算机等行业回撤得到较大压缩。0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%农林牧渔(申万)基础化工(申万)钢铁(申万)有色金属(申万)电子(申万)家用电器(申万)食品饮料(申万)纺织服饰(申万)轻工制造(申万)医药生物(申万)公用事业(申万)交通运输(申万)房地产(申万)商贸零售(申万)社会服务(申万)综合(申万)建筑材料(申万)建筑装饰(申万)电力设备(申万)国防军工(申万)计算机(申万)传媒(申万)通信(申万)银行(申万)非银金融(申万)汽车(申万)机械设备(申万)煤炭(申万)石油石化(申万)环保(申万)美容护理(申万)原始策略局部_2局部_3局部_4局部_5局部_6P6请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远1、局部分档止损偏离修复模型图表3：局部分档止损策略最长回撤时间资料来源：Wind，太平洋证券05001000150020002500300035004000农林牧渔(申万)基础化工(申万)钢铁(申万)有色金属(申万)电子(申万)家用电器(申万)食品饮料(申万)纺织服饰(申万)轻工制造(申万)医药生物(申万)公用事业(申万)交通运输(申万)房地产(申万)商贸零售(申万)社会服务(申万)综合(申万)建筑材料(申万)建筑装饰(申万)电力设备(申万)国防军工(申万)计算机(申万)传媒(申万)通信(申万)银行(申万)非银金融(申万)汽车(申万)机械设备(申万)煤炭(申万)石油石化(申万)环保(申万)美容护理(申万)原始策略局部_2局部_3局部_4局部_5局部_6P7请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远1、局部分档止损偏离修复模型图表4：局部分档止损策略总收益回撤比资料来源：Wind，太平洋证券-2.00000.00002.00004.00006.00008.000010.000012.0000农林牧渔(申万)基础化工(申万)钢铁(申万)有色金属(申万)电子(申万)家用电器(申万)食品饮料(申万)纺织服饰(申万)轻工制造(申万)医药生物(申万)公用事业(申万)交通运输(申万)房地产(申万)商贸零售(申万)社会服务(申万)综合(申万)建筑材料(申万)建筑装饰(申万)电力设备(申万)国防军工(申万)计算机(申万)传媒(申万)通信(申万)银行(申万)非银金融(申万)汽车(申万)机械设备(申万)煤炭(申万)石油石化(申万)环保(申万)美容护理(申万)原始策略局部_2局部_3局部_4局部_5局部_6➢电子、家电、食品饮料、电力设备、国防军工、银行、汽车等行业的回报性价比显著低于原策略。P8请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远1、局部分档止损偏离修复模型局部分档止损策略小结 ：1、绝大部分行业使用该策略后收益率水平较原始策略无明显劣势。2、部分行业使用该策略后最大回撤压缩幅度叫原始策略增大。3、医药、计算机使用该策略后的回报性价比显著超过原始策略。P9请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远2、二次入场策略局部分档止损策略（突破型）：1-4、同局部分档止损策略（见P3）。5、买入后，当收盘价cl首次高于b0+n*s0（止损激活阈值）时，止损被激活，止损点st0初始化为b0+（n-1）*s0。6、止损被激活后，若cl不小于前高则平仓；若cl低于止损位置st则触发止损，当未来收盘价再次向上突破st时，再次入场，若st大于b0+n*s0，则设定止损为st-s0；若st不大于b0+n*s0，则在未来收盘价高于b0+n*s0后，设定止损为b0+（n-1）*s0。7、若cl与止损位置的差不小于2*s0，则将止损位置上调m倍s0，使得标的收盘价与上调后的止损位置的差小于2*s0；其他情况则保持当前状态。8、n取2-6分别进行测试。P10请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远2、局部分档止损策略图表5：局部分档止损策略（突破）净值资料来源：Wind，太平洋证券➢总体上，对于绝大部分行业来说，不同参数造成的收益率差距被大幅度消除。00.511.522.533.54农林牧渔(申万)基础化工(申万)钢铁(申万)有色金属(申万)电子(申万)家用电器(申万)食品饮料(申万)纺织服饰(申万)轻工制造(申万)医药生物(申万)公用事业(申万)交通运输(申万)房地产(申万)商贸零售(申万)社会服务(申万)综合(申万)建筑材料(申万)建筑装饰(申万)电力设备(申万)国防军工(申万)计算机(申万)传媒(申万)通信(申万)银行(申