风电行业月度跟踪报告：5月0.8GW广东／福建海风招标启动，陆风招中标同环比双增

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 电力设备及新能源 2024 年 06 月 06 日 风电行业月度跟踪报告 推荐 （维持） 5 月 0.8GW 广东/福建海风招标启动，陆风招 中标同环比双增 ❑ 招标量：1-5 月风机共招标 35GW，同比+19% ➢ 风机：5 月陆风招标同环比双增，广东/福建共 0.8GW 海风启动招标。2024 年 1-5 月，风电共招标 34.9GW，同比+18.5%；5 月风电招标量为7.5GW，同/环比+399%/-11.7%。分类来看，2024 年 1-5 月海/陆分别招标3.4/31.6GW ， 同 比 +5.9%/+20% 。 5 月 陆 风 招 标 6.7GW ， 同 / 环 比+345.8%/+0.9%；海风招标 0.8GW，环比-56.8%，月内招标项目位于广东/福建省。 ➢ 海缆：1-5 月浙江/海南/广东启动海缆招标，共 1.8GW。2024 年 1-5 月，1.8GW 海风项目招标送出缆及场内缆，分别为广东省大唐南澳勒门 I 扩建项目；浙江省瑞安 1 号及玉环 2 号项目；海南省儋州 120 万千瓦海风项目一期。浙江/海南/广东省海缆招标规模分别为 0.8/0.6/0.4GW。 ❑ 中标量：1-5 月风机共中标 42GW，同比+23% ➢ 风机：5 月陆上中标同环比高增，浙江/山东共 0.7GW 海风开标。2024 年1-5 月，风电中标 41.6GW，同比+23%；5 月风电中标 18.7GW，同/环比+162.2%/+47.4% 。 分 类 来 看 ， 2024 年 1-5 月 海 / 陆 中 标 量 分 别 为3.4/38.2GW，同比-27.2%/+31%。5 月陆风中标量为 18GW，同/环比+209.3%/+61%；海风中标量为 0.7GW，同/环比-46.5%/-53.4%。本月中标海风项目为浙江省华润苍南 1#二期扩建项目及山东省华能半岛北 L 场址项目。 ➢ 5 月“三北地区”陆风中标占比 79.3%，海风中标项目位于浙江/山东省。陆风方面，2024 年 1-5 月中标三北地区项目 29.9GW，占比 78.2%；其中5 月中标三北地区项目 14.3GW，占比 79.3%，且以内蒙古为首，规模为5.8GW。海风方面，2024 年 1-5 月中标项目位于福建/浙江/山东/河北/广西，占比分别为 37.5%/29.9%/15%/9%/8.6%；其中 5 月中标项目位于山东/浙江，规模分别为 0.5/0.2GW。 ❑ 中标价：5 月海/陆风机价格延续下降趋势，环比-7.5%/-6.5%。5 月陆上风机加权中标均价为 1259 元/kW，环比-6.5%；海上风机加权中标均价为 2874 元/kW，环比-7.5%。从整机商角度分析，陆风方面，2024 年 1-5 月海装/上海电气单 kW 中标均价已低至千元以下，联合/三一中标均价则维持较高水平，分别为 1649/1527 元/kW，价差较大；海风方面，明阳中标均价较低，为 2812 元/kW，东方中标均价则高达 3400 元/kW。 ❑ 投资建议：关注风电三条主线：1、国内海风抢装，海风订单和开工有望迎来密集催化；2、风电供应链出海，海外市场打开增量空间；3、主机价格战趋缓，盈利有望困境反转。建议关注东方电缆，中天科技、大金重工、海力风电、天顺风能、亨通光电、运达股份、三一重能、泰胜风能、明阳电气、中际联合、万马股份等。 ❑ 风险提示：风电装机不及预期，海外市场开拓不及预期，大宗商品价格波动。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） PB（倍） 简称 股价（元） 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 2024E 评级 东方电缆 48.26 1.85 2.61 3.16 26.15 18.49 15.25 4.45 推荐 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为 2024 年 6 月 5 日收盘价 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 执业编号：S0360522080001 证券分析师：吴含 邮箱：wuhan@hcyjs.com 执业编号：S0360523020002 联系人：杨天翼 邮箱：yangtianyi@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 302 0.04 总市值(亿元) 46,145.00 5.18 流通市值(亿元) 39,252.84 5.63 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -0.1% 0.4% -20.3% 相对表现 0.2% -5.5% -13.8% 相关研究报告 《光伏行业周报（20240526-20240602）：节能降碳方案出台，促进行业供需格局优化》 2024-06-03 《第 382 批公告点评：比亚迪海豹 06 首搭第五代DM 技术，理想 MEGA 搭载 ADMax 智驾》 2024-06-01 《电动车行业重大事项点评：美国 IRA 法案最新版本发布，其中电动汽车补贴车型增加日德车企》 2024-05-30 -34%-21%-7%6%23/0623/0823/1024/0124/0324/062023-06-05~2024-06-05电力设备及新能源沪深300华创证券研究所 风电行业月度跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、招标量：1-5 月风电招标 35GW，同比+19% ................................................................ 4 （一）风机招标：5 月海/陆招标同比+5.9%/+20% ........................................................ 4 （二）海缆招标：1-5 月 1.8GW 海缆启动招标，项目位于浙江/海南/广东 ............... 4 二、中标量：1-5 月风电中标 42GW，同比+23% ................................................................ 5 （一）风机中标：5 月陆上中标同环比高增，浙江/山东共 0.7GW 海风开标 ............ 5 （二）海缆中标：1-5 月送出缆/场内缆分别中标 2.7/3GW .......................................... 6 三、中标价：风机价格下降趋势未变，5 月海/陆环比均小幅下滑 ..................................... 6 四、投资建议 ..................................................................................