农业行业周报：本周猪价涨幅显著，4月宠物食品出口持续增长

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 6[Table_Header] 行业周报●农林牧渔 2024 年 6 月 2 日 [TablTitle] 本周猪价涨幅显著，4 月宠物食品出口持续增长 ——农业行业周报 5.27-6.2 核心观点： 06 ⚫ 本周农业板块表现弱于沪深 300：5.27-5.31 农林牧渔指数下跌 3.10%，在 SW一级行业 中居 第 28 位；同期沪 深 300 下 跌 0.60%。各 子行业中，种植 业（-2.23%）、养殖业（-2.34%）表现相对居前，而动物保健（-10.79%）、渔业（-4.31%）表现靠后。个股方面，ST 天邦、鹏都农牧、国投中鲁涨幅居前。 ⚫ 生猪养殖：5 月 31 日生猪养殖板块 PB 为 3.73 倍，周环比-2.10%，处于历史相对低位区间。根据博亚和讯，5 月 31 日生猪价格 17.48 元/kg，周环比+4.36%，本周涨幅显著；15kg 仔猪价格 46.8 元/kg，周环比+4.09%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重 125.64kg，周环比+0.15%。5 月 31 日自繁自养生猪养殖利润 211.26 元/头，盈利周度环比大幅扩大 153.05 元/头。我们认为猪价已处于上行通道中，随着后续供需矛盾加剧，猪价有望持续震荡上行，可把握当前布局时机；叠加考虑行业估值处相对低位，建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企，建议重点关注温氏股份、牧原股份、天康生物等。 ⚫ 肉鸡养殖：5 月 31 日肉鸡养殖板块 PB 为 1.93 倍，周环比-5.85%，处历史低位区间。黄羽鸡：产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。 白羽鸡：根据博亚和讯，5 月 31 日毛鸡均价 3.72 元/斤，周环比-4.13%；鸡苗价格 3.06元/羽，周环比-4.97%；白羽鸡养殖利润-2.65 元/羽，亏损周度环比扩大 0.98元/羽。根据协会数据，5 月 19 日在产父母代存栏 2244 万套，周环比+0.36%；父母代鸡苗销量 141 万套，周环比+14.92%。白鸡行业产能处于调整过程中，建议关注益生股份、民和股份等。 ⚫ 宠物：根据海关总署，24 年 4 月我国宠物食品出口量 2.60 万吨，同比+14.63%（实现连续 8 个月同比增长），环比+9.37%；出口额 8.51 亿元，同比+14.70%，环比+9.48%；均价 3.27 万元/吨，同比+0.06%，环比+0.11%，价格保持相对稳定。分区域来看，4 月我国对美国、欧洲的非罐头类宠物食品出口金额分别同比+45.86%、+10.50%，美国出口恢复情况整体优于欧洲。此外，东南亚地区宠物行业呈现高速增长的潜力，24 年 1-4 月我国对东南亚地区的宠物食品出口金额为 4.31 亿元，同比+16.75%，有望成为我国宠物食品出口新增长极。考虑宠物食品海外销量整体向好及国内集中度提升趋势，宠物个股可积极关注乖宝宠物、中宠股份。 ⚫ 投资建议：农业板块整体估值处历史相对低位区间。个股建议关注生猪养殖中的温氏股份、牧原股份、天康生物等；黄羽鸡养殖中的立华股份；饲料业务中的海大集团、粤海饲料；动保业务中的科前生物、 中牧股份、生物股份等；宠物板块中的乖宝宠物、中宠股份。此外，可关注白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等；种业中的转基因龙头企业及隆平高科、登海种业等。 ⚫ 风险提示：畜禽价格不达预期的风险，疫病的风险，原料价格波动的风险等。 [Table_IndustryName] 农林牧渔 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 分析师 [Table_Authors] 谢芝优 ：021-68597609 ：xiezhiyou_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519020001 研究助理 陆思源 ：lusiyuan_yj@chinastock.com.cn 相对沪深 300 表现图 2024-05-31 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_看好供需格局改善下的猪价上行，积极布局养殖产业链 0519 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周养殖产业链涨幅领先，关注后续猪价走势 0512 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价略有下行，Q1 宠物食品出口快增长 0421 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价震荡，持续关注养殖产业链机会 0414 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_猪价震荡上行，宠物食品出口向好 0331 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价回升，亏损幅度收窄 0317 -20%-15%-10%-5%0%5%10%农林牧渔沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报/农林牧渔 目 录 一、本周农业跑输沪深 300，子行业中，种植业、养殖业表现居前 .................................................................................. 3 二、重点数据跟踪 .................................................................................................................................................................. 4 （一） 生猪养殖产业链数据与上市公司变化 ........................................................................................................................4 （二） 肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化 ........................................................................................................................6 （三） 饲料产业链数据与上市公司变化 ................................................................................................................................8 三、行业要闻 ...................................................................................