可转债市场跟踪：地产政策频出，转债反响如何

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2024 年 05 月 26 日 证 券研究报告•固定收益定期报告 可转债市场跟踪周报（5.20-5.24） 地产政策频出，转债反响如何 摘要 西 南证券研究发展中心 [Table_Summary]  一级转债供给： 转债发行 本周无转债发行；下周预计无转债发行。 新债上市 本周无转债上市；下周预计无转债上市。  二级市场回顾： 行情表现 本周初，市场在上周地产政策提振下攀升，沪指创下 8 个月新高。而后市场震荡下行。全周来看，三大指数上证指数、深证成指、创业板指分别跌 2.07%、2.93%、2.49%，沪指止步连涨五周。转债周中走势与权益市场基本一致，全周跌 0.35%。成交热情方面，本周权益市场成交额在周一逼近万亿后回落至八千亿左右；转债成交相对上周亦稍有回落，但全周仍总体保持在 500亿元上方。本周转债市场日均交易额 610.20 亿元，相对上周下行 3.22%。 因子与行业轮动 本周大盘、低价券表现相对较好；中低评级稍有优势；九大行业涨跌互现，日常消费品、能源、公用事业、金融五个行业上涨。 估值指标 截至 2024 年 5 月 24 日，全市场转股溢价率均值 64.66%，环比变动 3.7个百分点；纯债溢价率均值 20.91%，环比变动-1.17个百分点；纯债到期收益率均值-0.75%，环比变动 5.03 个百分点。  条款与一级市场： 条款追踪 本周 2 只转债触发回售或发布回售公告，5 只转债可能触发回售条款；本周 1 只转债触发赎回，1 只转债可能触发赎回条款；本周共计 33 只转债触发下修或发布相关公告。3 只转债公告下修，6 只转债公告董事会提议下修。23 只转债公告不下修；截至周五收盘，21只转债可能将触发下修条款。 新券概览 本周无转债发行进度更新。截至 2024年 5月 24日，证监会已批准的待发转债共有 14 只，预计发行规模合计 93.0023 亿元。  本周转债市场总结： 本周市场一度在上周五地产政策提振下攀升，沪指创下 8个月新高，周四五的回落则抹去全周涨幅，沪指止步五周连涨。中证转债周中走势与权益市场基本一致，全周跌 0.35%。转债市场本周成交活跃，日均交易额 610.20 亿元，相对上周下行 3.22%，仍保持近期高位。 5 月 17 日地产政策密集推出，转债反响如何？市场上地产链相关转债主要分布于建筑材料、建筑装饰行业。本周两行业转债平均涨跌幅分别为-0.60%、-2.26%。总体上与可转债等权指数跌 0.74%的表现相比并无显著优势。本轮地产政策利好释放所引起的市场预期持续改善值得期待，但目前看仍需在政策效果进一步显现中进行确认。  风险提示：经济形势下行、股市持续震荡。 [Table_Author] 分析师：杨杰峰 执业证号：S1250523060001 电话：18190773632 邮箱：yangjf@swsc.com.cn 联系人：谷岳洪 电话：18188609878 邮箱：guyh@swsc.com.cn 转 债上周涨幅排行 [Table_AmountInfo] 简称 周涨幅 晶瑞转债 33.45% 英力转债 20.83% 九洲转 2 18.79% 正丹转债 16.70% 华钰转债 9.95% 正 股上周涨幅排行 [Table_AmountInfo] 简称 周涨幅 英力股份 80.20% 奥特维 55.02% 上海沿浦 40.89% 晓鸣股份 38.92% 正丹股份 23.33% 各 市场指数上周涨幅 [Table_AmountInfo] 指数 周涨幅 中证转债 -0.35% 上证指数 -2.07% 深证成指 -2.93% 创业板指 -2.49% 相 关研究 1. 关注信用风险与下修博弈机会 (2024-04-29) 2. 行情表现稍弱，关注信用风险 (2024-04-21) 3. 防守能力凸显配置价值 (2024-04-14) 4. 行情突出，股性指标重要性提升 (2024-04-07) 5. 一种高效的可转债择券路径 (2023-12-12) 6. 剑指何方？——量化视角下的转债配置策略 (2023-10-20) 可 转债市场跟踪周报（5.20-5.24） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 一级转债供给 ................................................................................................................................................................................................ 1 1.1 转债发行.................................................................................................................................................................................................. 1 1.2 新债申购.................................................................................................................................................................................................. 1 1.3 新债上市.................................................................................................................................................................................................. 2 2 二级市场回顾 ................................................................................................................................................................................................ 2 2.1 行情表现.....................................................................................................................................