2024零食行业发展趋势报告-市场变革下的新一轮增量-勤策消费研究

零食行业发展趋势报告——市场变革下的新一轮增量目录零食行业的变迁：渠道变革带来的新一轮增量1零食量贩格局初定：红利仍在，获益品牌转向2抖快电商以价换量：3 流量分配转向，品牌分化4数据来源：艾媒咨询去年，我国整体经济恢复不及预期，零食消费“降级”趋势明显，在此背景下零食行业市场规模略有下滑。据艾媒咨询数据，2023年零食行业规模约11247亿元，同比下滑3.5%随着渠道多元化变革的不断加深，且消费者消费趋于理性，零食行业整体将转为微增市场2014-2027年中国零食行业市场规模及预测情况6600740082009100990010556112001156211654112471155011804120991237812.1%10.8%11.0%8.8%6.6%6.1%3.2%0.8%-3.5%2.7%2.2%2.5%2.3%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%020004000600080001000012000140002014201520162017201820192020202120222023E2024E2025E2026E2027E市场规模（亿元）同比增速零食行业整体转为微增市场5数据来源：Euromonitor零食万亿市场，进入门槛较低，参与企业众多，同时涉及细分品类众多，单一企业难以在所有品类中占据领先地位，因此市场整体呈现“大行业，小企业”局面据Euromonitor数据，零食行业CR5（2022）为14.8%，其中Top3分别为玛氏、百事、旺旺，占比3.5%/3.4%/3.0%零食行业集中度较低玛氏, 3.5%百事, 3.4%旺旺, 3.0%亿滋, 2.6%伊利, 2.3%其他, 85.2%2022年中国零食行业竞争格局6数据来源：Euromonitor行业集中度较低，消费者喜好众多，导致零食品类供需两端分散，单品难以上量；同时零食销售渠道多元，对单一渠道的依赖程度较弱各类渠道中，零食最大和最小的分别是超市和食品专卖店渠道，分别占比36.9%和4.6%，相较其他食品饮料品类更为分散2023年食品饮料细分板块渠道结构（%）零食对单一渠道依赖度低36.939.711.645.533.848.652.116.123.21.723.636.812.325.719.616.613.110.65.59.09.911.514.116.711.611.525.111.710.26.25.97.110.54.904.6050.81.7000零食主食烘焙乳制品软饮料肉制品调味品超市杂货店线上大卖场便利店食品专卖店7数据来源：华创证券品类属性使得零食对流量的变迁敏感，渠道变革对行业的影响高于品牌本身，因此零食代表品牌在三轮渠道变革下持续更替商超时代，代表企业多以打造单品，并在此基础上扩展品类进行渠道扩张；电商时代，代表企业主要聚焦流量运营，通过代工形式入局完成品牌积累；渠道多元时代，高性价比渠道的崛起对企业的供应链要求更高三轮渠道变迁下零食行业的变革零食受渠道影响高于品牌本身渠道多元化时代（2020-至今）背景：5G发展使流量成本下降，直播电商分流线上渠道；疫情加速线下渠道近场化，会员店、量贩店等快速发展。代表企业：盐津铺子、劲仔、甘源等。背景：移动互联网发展推动线上零售快速渗透。代表企业：三只松鼠、良品铺子、百草味等。电商时代（2014-2019）背景：商业地产高增，商超品牌跑马圈地。代表企业：达利、盼盼、旺旺等。商超时代（2000-2013）8线下渠道在电商冲击下分化出多种业态，并通过差异化进行竞争，例如便利店、生鲜业态主打便捷；精品、仓储会员超市主打品质；折扣业态主打低价线上渠道中抖音、快手、拼多多等新渠道凭借低价及内容互动分流传统电商线下、线上渠道均呈现多元化数据来源：华创证券线下渠道分化多种业态9随着消费趋于理性，消费者对于零食消费的“降级”使得主打低价的业态成为行业变革的主要方向在线下，量贩店是目前零食企业最为发力的渠道；线上，以内容起家的抖快平台较传统电商，在精准推送和内容互动方面具备天然优势，结合月活用户规模和使用时长，抖音是零食品类最强的增量渠道低价业态成为零食品类增量的主要渠道数据来源：QuestMobile注：平台月活用户规模数据截至23年12月各大电商及内容平台月活跃用户规模（亿）各平台人均单日使用时长（分钟）9.37.67.25.15.14.52.32.1淘宝抖音拼多多京东微博快手哔哩哔哩小红书1081029766471151021007246抖音快手哔哩哔哩小红书微博2022Q32023Q3目录零食量贩格局初定：红利仍在，获益品牌转向2零食行业的变迁：渠道变革带来的新一轮增量1抖快电商以价换量：流量分配转向，品牌分化3userid:444287,docid:162983,date:2024-05-24,sgpjbg.com11量贩业态开始于2010年，首家品牌老婆大人在浙江创立；2017年资本入局，推动零食很忙等新品牌崛起；2022年业态随性价比消费兴起，大量资本涌入从加价情况来看，零食在传统渠道流通毛利较高，例如连锁KA加价率约60%，这为量贩渠道留下较大折扣空间传统渠道的高毛利为量贩留下折扣空间数据来源：公司官网、华泰研究预测100%100%100%100%20%20%20%10%30%25%20%8%30%20%20%18%KA卖场BC超市传统流通零食量贩成本品牌商加价经销商加价终端加价合计加价约36% / 其中渠道约26%60% / 40%65% / 45%80% / 60%零食在不同渠道各流通环节加价情况122023年前，量贩品牌在区域内快速扩张并跑出区域龙头，零食很忙、好想来、零食有鸣、赵一鸣等头部品牌逐步成为湖南、江浙皖、四川、江西地区区域龙头，2022年市场份额分别占比15%、12%、8%、6%23年9月，万辰集团合并五家量贩品牌（好想来、老婆大人、来优品、吖滴吖滴、陆小馋），11月零食很忙与赵一鸣合并量贩渠道由内耗式竞争转向兼并阶段数据来源：公司官网、华泰研究预测量贩头部品牌市场份额变化零食很忙, 15%好想来, 12%零食有鸣, 8%赵一鸣, 6%老婆大人, 5%其他, 54%零食很忙, 16%赵一鸣, 10%万辰系, 20%零食有鸣, 8%其他, 46%2022202313随着区域性竞争转变成全国性竞争，相较于南方，北方市场拥有更多的空白区域将被覆盖。同时，竞争也由主打价格战的小店模型发展至提升体验的大店模型从SKU角度来看，量贩店需要用头部品牌引流，肩腰部以及白牌提高利润，随着在大店模型中SKU数量的增多，肩腰部产品更为受益，以零食很忙为例肩腰部品牌的占比将提升至约40%渠道增长红利向肩腰部品牌倾斜数据来源：华创证券渠道调研类别定位毛利大牌/引流品低价引流，更新速度慢5%肩腰部品牌盈利主力，更新速度快35%尾部/白牌推新品；SKU差异化；随时替换中部和大牌产品30-35%量贩店各类品牌的定位及收益零食很忙门店SKU结构变化25%35%40%30%35%35%大店模型小店模型引流品肩腰部品牌白牌SKU约1600+SKU约2000+目录抖快电商以价换量：流量分配转向，品牌分化3零食量贩格局