环保公用事业行业：《2024-2025年节能降碳行动方案》发布，环保多个方向受益

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨环保公用事业 [Table_Title] 《2024—2025 年节能降碳行动方案》发布，环保多个方向受益 报告要点 [Table_Summary]2024 年 5 月 29 日，国务院发布《2024—2025 年节能降碳行动方案》，对 2024-2025 年节能降碳指标提出具体目标；就重点用能行业领域部署节能降碳 10 大行动；提出 5 个方面完善节能降碳管理机制的具体要求；并就落实节能降碳目标提出 6 方面工作举措。氢能、垃圾焚烧、生物质、烟气治理、再生资源、电动环卫、监测、检测等方向受益。 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 任楠 贾少波 李博文 SAC：S0490517090001 SAC：S0490518070001 SAC：S0490520070003 SFC：BUV415 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 环保 cjzqdt11111 [Table_Title2] 《2024—2025 年节能降碳行动方案》发布，环保多个方向受益 行业研究丨点评报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 2024 年 5 月 29 日，国务院发布《2024—2025 年节能降碳行动方案》（以下简称“《方案》”）。《方案》对 2024-2025 年节能降碳指标提出具体目标；就重点用能行业领域部署节能降碳 10大行动；提出 5 个方面完善节能降碳管理机制的具体要求；并就落实节能降碳目标提出 6 方面工作举措。 事件评论  本次《方案》锚定“十四五”节能降碳目标任务。2022 年 1 月国务院印发的《“十四五”节能减排综合工作方案》提出，到 2025 年，全国单位国内生产总值能源消耗比 2020 年下降 13.5%。受公共卫生事件影响，全国能耗强度降低仍滞后于时序进度，部分地区节能降碳形势较为严峻，根据国家发改委初步测算，扣除原料用能和非化石能源消费量后，“十四五”前三年全国能耗强度累计降低约 7.3%。为加大节能降碳工作推进力度，采取务实管用措施，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标，国家发展改革委会同有关方面研究起草了《方案》，目标 2024 年单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低 2.5%左右、3.9%左右；2025 年非化石能源消费占比达到 20%左右。  重点任务：围绕能源、工业、建筑、交通、公共机构、用能设备等重点领域和重点行业部署节能降碳 10 大行动。1）推进能源结构转型：实施化石能源消费减量替代，推进非化石能源消费提升，统筹推进氢能发展，利好冰轮环境、华光环能等，推广先进生物液体燃料，利好卓越新能等，2）加强绿证与降碳政策衔接，2024 年底实现绿证核发全覆盖：利于垃圾焚烧、生物质行业现金流改善，光大环境、兴蓉环境、瀚蓝环境、伟明环保、三峰环境、长青集团等受益；3）高能耗行业实施节能降碳行动：推动煤电低碳化改造和建设，对钢铁、石化化工、有色金属、建材、建筑行业的产能、产品结构、节能降碳改造、工艺流程等方面进行节能降碳相关约束及目标制定，明确到 2025 年底全国 80%以上钢铁产能完成超低排放改造、大气污染防治重点区域 50%左右水泥熟料产能完成超低排放改造，利好龙净环保等；4）发展再生资源：大力发展再生金属产业，利好高能环境、浙富控股等，加快废旧物资循环利用体系建设，利好英科再生等；5）交通运输节能降碳：推动公共领域车辆电动化，有序推广新能源中重型货车，利好电动环卫车、氢燃料电池车，宇通重工、盈峰环境、福龙马、亿华通-U 等受益；6）用能设备节能降碳：推动高效节能设备使用。  管理机制：围绕评价考核、节能审查、重点用能单位节能降碳管理、节能监察、统计核算等 5 个方面提出完善节能降碳管理机制的具体要求。积极开展以电力、碳市场数据为基础的能源消费和碳排放监测分析，利好雪迪龙、华测检测、谱尼测试等。在中央企业负责人经营业绩考核中强化节能降碳目标考核，落实相关行动责任人，加强政策有效性。  支撑保障：提出健全制度标准、加强资金支持等 6 方面举措。推动修订节约能源法，补足法律保障；落实有利于节能降碳的财税政策；稳妥扩大全国碳市场覆盖范围，健全碳排放配额分配机制，有序推进 CCER 市场，加快建设绿证交易市场。 风险提示 1、政策推进进度低于预期；2、顺价不及时风险。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《环保高股息系列（四）：年度分红进行中，绝对收益优选标的当前有哪些？》2024-05-27 •《探索 CCUS 系列（二）：CCUS 成本的决定性因素与盈利性分析》2024-05-21 •《华光环能深度：环保能源综合服务商，绿氢装备蓄势待发》2024-05-21 -17%-10%-2%5%2023/52023/92024/12024/5公用事业沪深300指数上证综合指数2024-05-30%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 6 行业研究 | 点评报告 表 1：《2024—2025 年节能降碳行动方案》总体目标 年份 指标 目标 2024 年 单位国内生产总值能源消耗 降低 2.5%左右 单位国内生产总值二氧化碳排放 降低 3.9%左右 规模以上工业单位增加值能源消耗 降低 3.5%左右 非化石能源消费占比 达到 18.9%左右 重点领域和行业节能降碳改造形成节能量 约 5000 万吨标准煤 重点领域和行业节能降碳改造形成二氧化碳减排量 约 1.3 亿吨 2025 年 非化石能源消费占比 达到 20%左右 重点领域和行业节能降碳改造形成节能量 约 5000 万吨标准煤 重点领域和行业节能降碳改造形成二氧化碳减排量 约 1.3 亿吨 资料来源：国务院，长江证券研究所 表 2：我国能耗下降情况 年份 中国单位 GDP 能耗 （吨标准煤/万元） 较 2010 年累计降幅 较 2020 年累计降幅 年同比降幅 “十四五”前三年 扣除原料用能和非化石能源消费量降幅 2010 0.809 0.0% -4.1% 根据国家发改委初步测算，扣除原料用能和非化石能源消费量后，“十四五”前三年全国能耗强度累计降低约 7.3% 2011 0.793 -2.0% -2.0% 2012 0.766 -5.4% -3.4% 2013 0.738 -8.9% -3.7% 2014 0.702 -13.3% -4.8% 2015 0.663 -18.1% -5.6% 2016 0.630 -22.2% -5.0% 2017 0.606 -25.1% -3.7% 2018 0.588 -27.4% -3.1% 2019 0.572 -29.3% -2.6% 2020 0.572 -29.4% 0.0% -0.1% 2021 0.556 -31